После выхода на биржу Чжипу впервые за год получил убыток в размере 4,718 миллиона юаней, а цена акций выросла почти в 5 раз

31 марта нац. компания-разработчик больших моделей-пионер «Intellip version» (02513.HK) в Китае опубликовала свою первую годовую отчетность о результатах с момента листинга.

В 2025 году Zhipu добилась совокупной выручки от основной деятельности в размере 724 млн юаней, что на 131,9% больше; в течение года понесла убыток в размере 4,718 млрд юаней, что в годовом исчислении больше на 59,5%; скорректированный чистый убыток за год составил 3,182 млрд юаней, что в годовом исчислении больше на 29,1%. Убыток на акцию составил 12,03 юаня.

Валовая маржа Zhipu снизилась по сравнению с 56,3% в 2024 году. В объявлении говорится, что это главным образом связано с ростом доли бизнеса по облачным развертываниям и с поэтапным снижением валовой маржи по бизнесу локального развертывания.

Основной причиной роста выручки Zhipu в годовом исчислении является увеличение доходов по открытому платформенному решению и API, бизнесу корпоративных интеллектуальных агентов и бизнесу корпоративных базовых универсальных больших моделей. Согласно объявлению, в 2025 году выручка по указанным трем направлениям составила соответственно 190 млн юаней, 166 млн юаней и 366 млн юаней.

В объявлении упоминается, что после релиза Zhipu GLM-5 в течение 24 часов был получен официальный доступ от ведущих компаний, включая ByteDance, Alibaba, Tencent и других. Среди топ-10 интернет-компаний Китая уже 9 осуществили глубокую интеграцию GLM. По состоянию на март 2026 года число зарегистрированных пользователей превысило 4 млн.

Согласно объявлению, права акционеров Zhipu сократились с -3,955 млрд юаней в 2024 году до -8,111 млрд юаней в 2025 году; это главным образом обусловлено увеличением расходов на НИОКР, что привело к росту чистого убытка. Что касается НИОКР: в 2025 году расходы Zhipu на исследования и разработки составили 3,180 млрд юаней, что на 44,9% больше в годовом исчислении. В объявлении говорится, что это связано в основном с ростом затрат на сотрудников, а также с увеличением расходов на вычислительные сервисы, которые уплачиваются сторонним поставщикам вычислительных мощностей.

Важно отметить, что в отчетности компания раскрыла: из-за сильного спроса на вычислительные мощности в феврале 2026 года она добровольно повысила цены на программные пакеты на 30%, а стоимость вызовов ее API также выросла на 83% по сравнению с концом прошлого года.

27 марта на AI Open Source Frontier Forum в рамках ежегодной конференции 2026 Zhongguancun Forum CEO Zhipu Чжан Пэн ответил на вопрос о повышении цен на ранее выпущенную новую модель GLM-5-Turbo.

Чжан Пэн сказал, что OpenClaw помогло людям понять, что большие модели могут не только вести диалог, но и выполнять работу; за этим стоит очень высокие требования к возможностям больших моделей. GLM-5-Turbo был обновлен и усилен под конкретные функции, а также повышена эффективность токенов при решении сложных задач, что привело к определенному росту затрат на модель.

Чжан Пэн отметил, что длительная конкуренция за счет низких цен неблагоприятна для развития всей отрасли; Zhipu надеется сформировать здоровый замкнутый цикл посредством устойчивого пути коммерциализации и продолжать оптимизировать возможности модели.

8 января 2026 года Zhipu провела листинг на основном рынке Гонконгской фондовой биржи; цена размещения составила 116,20 гонконгского доллара за акцию, общий объем привлеченных средств — 4,348 млрд гонконгских долларов. После листинга цена акций компании продолжала расти. По состоянию на 31 марта совокупный рост составил почти пять раз, и Zhipu стала одним из наиболее результативных новых листингов в гонконгском рынке акций.

31 марта Zhipu открылась по цене 720 гонконгских долларов за акцию, закрылась по 693,5 гонконгских долларов за акцию, снижение составило 5,45%; общая рыночная капитализация — 3092 млрд гонконгских долларов.

Огромный поток новостей и точные разборы — все в приложении Sina Finance APP

Ответственный: Сон Яфан