Merck KGaA приобретает SpringWorks Therapeutics в сделке на сумму 3,9 миллиарда долларов

Откройте для себя лучшие новости и мероприятия в финтехе!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители в JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и др.

Стратегические цели для приобретения: методы лечения редких опухолей

Немецкая Merck KGaA достигла соглашения о приобретении расположенной в США биотехнологической компании SpringWorks Therapeutics за акционерную стоимость примерно $3,9 млрд. Этот шаг подчеркивает усилия Merck по укреплению своего присутствия в онкологии, в частности в нише редких опухолей.

В соответствии с условиями соглашения Merck заплатит $47 за акцию наличными. После учета денежных средств SpringWorks, стоимость сделки по предприятию составляет около $3,4 млрд. Merck заявила, что приобретение будет профинансировано за счет сочетания имеющихся денежных резервов и нового долга. Компания ожидает, что сделка окажется позитивной для прибыли на акцию, исключая разовые статьи, начиная с 2027 года.

Контекст сделки

Заявление Merck появилось после нескольких месяцев переговоров. Ранние рыночные предположения в феврале 2025 года указывали на более высокую оценку, близкую к $60 за акцию, но более поздние события свидетельствовали о более низком итоговом предложении. 24 апреля Merck подтвердила, что обсуждения были сосредоточены вокруг оферты $47 за акцию — оценки, отражающей текущие рыночные реалии.

Несмотря на снижение цены, акции Merck выросли на 1,2% на ранних торгах после объявления, что сигнализирует о поддержке инвесторами стратегических оснований этого шага.

SpringWorks Therapeutics, базирующаяся в Стэмфорде, штат Коннектикут, разрабатывает методы лечения рака и редких опухолей. Компания, вышедшая на биржу в 2019 году, имеет две одобренные терапии: Ogsiveo, принесшую $172 млн выручки в 2024 году, и Gomekli, недавно одобренный для лечения NF1-PN — состояния, связанного с опухолями оболочек нервов.

Расширение онкологического портфеля

Merck изложила планы использовать приобретение SpringWorks, чтобы занять лидирующие позиции в лечении редких опухолей. Компания подчеркнула возможность использовать эту основу для дальнейших инвестиций в редкие онкологические состояния, стратегия, соответствующая ее более широким целям в здравоохранении.

Существующий продуктовый портфель SpringWorks в сочетании с продолжающимися программами разработки дает Merck возможность диверсифицировать свою продуктовую линейку в то время, когда некоторые ее внутренние программы столкнулись с неудачами.

В частности, Merck приостановила разработку Xevinapant — кандидата в препараты для лечения рака головы и шеи — после разочаровывающих результатов на поздних стадиях. В другом откате компания прекратила клинические испытания своего лечения рассеянного склероза Evobrutinib после отрицательных итогов в декабре 2023 года.

Рыночные условия и потенциальные сложности

Рынок биотехнологических слияний и поглощений в 2025 году пережил заметную турбулентность. Аналитики ожидали сильный год для сделок, но сбои в политике при администрации президента США Дональда Трампа, включая масштабные увольнения в Управлении по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (Food and Drug Administration), создали новые регуляторные неопределенности. Эти трудности повлияли на сроки одобрения лекарств и снизили оценки компаний по всему сектору.

Рыночные аналитики, включая специалистов JP Morgan, предположили, что макроэкономическая среда и отсутствие конкурирующих заявок способствовали тому, что SpringWorks согласилась на более низкое предложение. Однако некоторые наблюдатели в отрасли отметили, что согласованная цена все еще может привлечь внимание потенциальных конкурирующих покупателей.

Согласно исследованию MKP Advisors, рынок может воспринять относительно умеренную премию как возможность для других компаний рассмотреть встречные предложения. Предложение Merck представляет собой премию в 26% к средней цене акций SpringWorks за 20 дней до появления первых сообщений о возможной сделке.

Стратегия финансирования и дальнейшие перспективы

Merck планирует профинансировать приобретение за счет сочетания внутренних ресурсов и вновь выпущенного долга. Компания подчеркнула, что несмотря на столь значительные обязательства, она сохраняет финансовую готовность для реализации более крупных стратегических возможностей, если они появятся.

Ожидается, что сделка будет закрыта во второй половине 2025 года; она зависит от одобрения акционеров и регуляторного разрешения. В случае завершения она войдет в число крупнейших сделок Merck со времени покупки Sigma-Aldrich за $17 млрд в 2015 году и приобретения Versum за $6,5 млрд в 2019 году.

Сделка с SpringWorks отражает намерение Merck восстановить траекторию роста своего подразделения здравоохранения после недавних провалов в клинических испытаниях. Нацеливаясь на специализированную биотехнологическую компанию с уже одобренными терапиями и четким фокусом, Merck стремится снизить риски разработки и сформировать более стабильный поток выручки в сложной среде для инноваций в лекарственной сфере.