Ловцы прибыли потерпели неудачу: Monad — «Логика тестовой сети для получения прибыли рухнула»

Автор: Ху Тао, ChainCatcher

Вчера долгожданный для рынка Layer1 блокчейн Monad токен MON официально вышел на торги и в какой-то момент упал ниже себестоимости для пользователей публичного размещения. Сейчас, несмотря на это, FDV по-прежнему держится в диапазоне 3–5 млрд долларов, и это не только ниже основной прогнозной капитализации 8 млрд долларов у Polymarket, но и значительно ниже оценки в 15 млрд долларов, которая была у рынка на самом раннем этапе Pre-TGE.

А это — не только очередной сильный удар по нарративу Layer1, но и «скорбная» веха для сообщества «лулл-муверов» (группы, занимающейся добычей наград/«шерстью»).

Ранее Monad с оценкой 3 млрд долларов стал в рынке самым высоко оцененным неразмещённым токеном Layer1, и «лулл-муверы» возлагали на него большие надежды. Количество адресов, которые взаимодействовали в тестовой сети, в сумме превышало 300 млн, и многие студии использовали миллионы адресов для регистрации адресов Monad. В конце октября Monad официально открыла проверку по эйрдропу, но, к неожиданности, все адреса, участвовавшие во взаимодействиях в тестовой сети, были полностью исключены из круга получателей.

Логика «лулл-муверов» такова: «“Солнце для всех” — обычная практика для многих команд. Если поддерживать достаточно высокую частоту взаимодействий, то есть шанс получить награду в токенах в диапазоне от нескольких долларов до десятков долларов. А по совокупности у множества адресов суммарная ценность токенов всё равно будет весьма значительной». Однако официальный Monad не сделал хода в том духе, как того ожидали многочисленные «лулл-муверы»: он исключил все адреса тестовой сети из эйрдропа.

«Адреса, которые взаимодействовали в тестовой сети, были фактически полностью “анти-лулл”, и участие в самых разных NFT почти не приносит никакой пользы. Единственные, кто в итоге получил эйрдроп Monad, — это некоторые старые адреса, которые прежде никогда не взаимодействовали с Monad, но при этом торговали на Hyperliquid». Об этом ChainCatcher рассказал руководитель одной из студий в Ханчжоу А Ду (псевдоним).

В одночасье Monad стал объектом ожесточённых нападок со стороны большого числа пользователей «лулл-мувинга», но Modad (официальная команда) не сдвинулась с места. По мнению известного KOL Фэн Ми, подход Monad к этому эйрдропу заключается в том, чтобы «привязать» к Monad людей, которые внесли вклад, имеют статус и потенциал, — и строить это вокруг «идентичности + вклада», например: разработчики экосистемы Monad, продвинутые пользователи DeFi, держатели качественных NFT и т.п.

Известный alpha-блогер spark как раз в этом эйрдропе получил награду в 3 млн MON — сейчас это примерно 110 тыс. долларов. Это не из‑за его истории взаимодействий, а потому что он выполнял роль Mod в сообществе Monad в течение 3 лет и создал китайское сообщество Monad. В официальном Monad это сочли реальными и существенными действиями, и именно такие люди рассматриваются как важная категория получателей эйрдропов у большинства проектов.

Для команд эйрдроп имеет значение, во‑первых, в том, чтобы вознаградить долгосрочных сторонников проекта и показать, что они ценят пользователей сообщества; во‑вторых, вознаградить активных участников и людей с влиянием в «периферийной» экосистеме, привлекая их в свою систему с помощью эйрдропа. Начиная с самого раннего Uniswap и далее — Gitcoin, Arbitrum, Scroll, Berachain, Aster и тысячи других проектов — эйрдроп уже давно считают обязательным путём для привлечения пользователей со стороны проекта.

В это время критерии эйрдропа постоянно разветвлялись и развивались. Часть проектов делает ставку на принцип «всем по чуть-чуть, все довольны» и щедро раздаёт тем «лулл-муверам», кто участвовал во взаимодействиях; другие проекты же устанавливают строгие правила для взаимодействий в тестовой сети/основной сети и на основе балльной системы проводят жёсткую проверку на «синтетику/женщин‑ведьм» (анти-сybil/anti-witch). А на этот раз Monad полностью отказался от пользователей, взаимодействовавших в тестовой сети, или, другими словами, от «мелких розничных» участников.

«Если сеть долго игнорирует розницу, это делает сеть слишком “элитной” уже на раннем этапе и лишает её широкой народной основы сообщества. На заре Bitcoin, Ethereum, Solana, Bsc опирались на группу внешне ничем не примечательных мелких “частников”: именно они привнесли сетевой эффект и жизненность сообщества». Так Фэн Ми сказал в X. Он считает, что Monad должен дать «низовым» розничным участникам пространство для постепенного роста — даже если всего понемногу — чтобы больше людей реально становились частью сообщества MON.

Чейсэн Чуань (追风) полагает, что «лулл-муверы» дают проектам не только комиссии, данные и трафик, но и обеспечивают хорошую рекламную составляющую, и лично он считает, что этим людям нужна определённая мотивация. «Операции Monad были слишком уж не продуманы — и пошатнули фундамент доверия всей отрасли». Также пишет Icewa (冰蛙) в твиттере.

Но если смотреть с позиции проекта, им нужно исходить из долгосрочного развития и формировать стратегию эйрдропа. «“Лулл-муверам” неведома лояльность: им приходит эйрдроп — они начинают продавать, а потом бегут в следующий проект к следующему эйрдропу “на лулл”. Для проекта это будет лишь создавать давление продаж, без долгосрочной выгоды. Тогда есть ли смысл выпускать им токены?» — так выразился один анонимный KOL, сравнив «лулл-муверов» с «паразитами» в криптоэкосистеме.

Ту Ао Даши Сюн (土澳大师兄) также считает, что логика эйрдропов в отрасли меняется. «Раньше, когда CEX рассматривал проект по фундаментальным показателям, он уделял особое внимание тому, насколько “шумными” были ончейн-данные и показателям активных пользователей; проектам на стадии холодного старта нужна “популярность”. Поэтому довольно долгое время команды молчаливо допускали, а иногда даже достигали негласного соглашения с целой армией “лулл-муверов”: вы приходите сюда “луллить” и помогать мне в листинге/трендах, а я потом в ответ раздам вам эйрдроп — и мы вместе разойдёмся по долям. Но теперь CEX Listing больше не смотрит на ончейн-данные и пользователей: всем же очевидно, что эти данные сильно “накачаны”». Ту Ао Даши Сюн написал об этом в твиттере.

Бизнес-логика холодна: когда ончейн-пузыри становятся всё более серьёзными, а давление продаж со стороны «лулл-муверов» всё чаще негативно влияет на динамику цен многих проектов, выбор Monad имеет свою рациональность. Но это по определению не станет выбором большинства проектов: как блокчейн-проект, куда снова и снова вливается капитал, Monad ещё может разыграть множество карт. Его технические возможности и потенциальный взрывной потенциал применения в экосистеме могут принести ему много пользователей сообщества. Однако для большинства проектов они по сути маркетинговые проекты и должны разыгрывать внимание и рыночную “жаркость” именно через эйрдропы.

В долгосрочной перспективе эйрдроп по‑прежнему остаётся одним из важных источников ценности в криптоотрасли, но логика и объекты эйрдропа сейчас претерпевают глубокие изменения. «Результат эйрдропа Monad фактически объявил о крахе логики ончейн‑“чёрных рабов” из тестовой сети, которые занимались “лулл‑мувингом” в тестнете. В будущем с большой вероятностью тестовую сеть больше никто не будет “скрейпить”/“сканировать”». Так сказал Ту Ао Даши Сюн.

На самом деле, «переворачивание стола» со стороны Monad уже предвидели многие KOL. Например, Ту Ао Даши Сюн, Icewa и Чейсэн Чуань (追风) ещё очень давно на «открытом поле» заявляли, что не участвовали во взаимодействиях с Monad. По имеющимся сведениям, основные усилия топовых KOL будут уходить в «уста‑лулл» (嘴撸), арбитраж и другие более разнообразные рыночные стратегии. При этом они также будут фокусироваться на отборных качественных проектах вроде Polymarket, чтобы строить «премиальные» сообщества и аккаунты.

Кроме того, несколько опрошенных студий заявили, что их доходы меньше, чем в прошлом году, и также не соответствуют ожиданиям. «Суть всё равно в том, чтобы найти область, где у вас есть преимущество: либо низкая стоимость человеческих ресурсов, либо более передовые технологии, либо острое инвест‑исследовательское чутьё, позволяющее обнаружить ранние проекты; или же чтобы был влиятельный KOL, который делает “уста‑лулл”. Обычным образом, просто следуя за толпой и занимаясь “лулл‑мувингом” без особых различий, получить достаточно весомую прибыль уже довольно сложно». Так А Ду и сказал.

По мере того как рыночная капитализация таких проектов, как Monad, сильно уходит ниже ожиданий рынка, а многие проекты после TGE держат доли эйрдропа для пользователей в залоке/локе в течение длительного времени, роль «лулл‑муверов» в механизме распределения выгод со стороны команд продолжает снижаться, а стоимость полученных токенов неуклонно падает. Логика «брать количеством» через «лулл‑мувинг» уже не может продолжаться.

«Так что для “новичков‑розничников”, которые, предоставляя рабочую силу, заходили в первичный рынок и получали дешёвый период “бонусов”, — да, это уже закончилось. Дверь, по сути, была закрыта уже давно, а эйрдроп Monad просто закрыл последнюю щель». Сетует Ту Ао Даши Сюн.