Планирование ресурсов по материалам丨Меньше ошибок при минимальных действиях в условиях множества неопределенностей

Хотя Трамп ранее заявлял, что с переговорами с Ираном дела идут хорошо, и это даже на какое-то время подстегнуло американский фондовый рынок: вчера утром и в начале торгов он открылся ростом, индекс Dow в какой-то момент поднялся более чем на 400 пунктов. Но на самом деле существенных хороших сдвигов в переговорах США и Ирана не видно: по мере роста цен на нефть Dow в прошлом успел откатиться на 109 пунктов, а на закрытии с трудом отыграл 49 пунктов, или 0.11%, и закрылся на 45216; S&P 500 упал на 25 пунктов, или 0.39%, до 6343; Nasdaq снизился на 153 пункта, или 0.73%, до 20794. В действительности и S&P 500, и Nasdaq три торговых сессии подряд снижались, а также дошли почти до минимумов за 8 месяцев. Пока ближневосточный военный конфликт всё еще не завершён: с одной стороны, Иннин говорит, что с Ираном есть прогресс, но с другой стороны — изо дня в день заявляет, что он «жёстко» противостоит другой стороне, и говорит, что проход через Ормузский пролив не восстановлен, а США могут атаковать иранскую энергетическую инфраструктуру. К сегодняшнему утру также появилось сообщение от американских СМИ: при том, что Иннин не видит проход через Ормузский пролив, завершение войны — «не проблема».

Новостные сообщения о боевых действиях продолжают поступать, однако похоже, что цена на нефть не реагирует. В настоящее время фьючерсы на нефть в Нью-Йорке остаются высоко и держатся выше 100 долларов. Похоже, рынок реагирует на нефтяной рынок не слишком активно: есть анализ, что если поставки сырой нефти продолжат оставаться напряжёнными, фьючерс на Нью-Йорк может подняться до 150 долларов за баррель. Мнения о перспективах американских акций у рынка расходятся: некоторые инвесторы считают, что позиции обеих сторон — США и Ирана — сейчас жёсткие, и в ближайшее время нет признаков смягчения конфликта; если же формулировки сторон не изменятся сколько-нибудь заметно, ситуация будет продолжать ухудшаться. Если же в энергетических поставках возникнет кризис, это может заставить аналитиков пересматривать прогнозы прибыли компаний вниз, что приведёт к дальнейшему снижению рынка. Но пока инвесторы сокращают чрезмерно сконцентрированные позиции, а не делают массовую распродажу, чтобы перейти в наличные.

Кроме того, потоки средств в биржевые фонды (ETF) также показывают, что инвесторы сохраняют позицию выжидания. Хотя в марте несколько категорий показали притоки средств слабее, чем в январе и феврале, масштабного оттока средств не наблюдается. Также есть анализ, что распродажи на рынке американских акций уже близки к завершению: рынок переваривает ожидания роста цен на нефть, а также S&P 500 ожидает, что прогнозируемый PE уже откатился примерно на две десятых от недавних максимумов; вскоре рынок может подать сигнал о формировании дна.

Для обычного небольшого инвестора, на фоне множества текущих неопределённостей, главное — чтобы портфель удержался: поддерживайте более высокую долю наличных, вообще не делайте кредитное плечо, не используйте ни один процент заемного рычага; если на фондовый рынок придёт ещё более сильный удар, у вас также будет достаточно «боеприпасов», чтобы покупать. Пока что АMan стоит в стороне и ничего не делает: долгосрочные акции в составе — те, что были куплены давно; пока стратегия — «держать оборону и выжидать». По краткосрочным сделкам стоп-лосс уже сработал: поскольку ситуация пока неясна, лучше сделать меньше и ошибаться меньше. Что касается NQ, то прошлым вечером я докупил несколько лотов по низу; сегодня утром, поскольку появились новости о том, что Иннин готов остановить войну, мой NQ с уровня около минимума, находившегося вблизи отметки 23000, либо отскочил к максимуму примерно на 23400. Накануне Nasdaq «хорошие/плохие» ключевые рубежи сегодня вечером: 23200, поддержка — 23100/23000; раз уж Nasdaq уже начинает быть перепроданным, думаю, планка 23000 удержится. Что касается отскока: пока сопротивление — 23350-23400, а сопротивление около 5-дневных линий на уровне 23550-23600 будет ещё более сильным.

Что касается гонконгских акций на фоне боевых действий на Ближнем Востоке: вчерашний расчётный день по фьючерсам был всё ещё довольно слабым. После того как Hang Seng открылся снижением на 419 пунктов, падение расширилось до 542 пунктов, минимум — 24409, но затем покупки поддержали рынок, и падение сузилось до 201 пункта: индекс закрылся на 24750, объём торгов — 2854 млрд. После пятницы на этой неделе начинается длинный пасхальный отпуск на 5 дней, поэтому объём торгов, как ожидается, продолжит сокращаться. Высокие цены на нефть усиливают опасения по поводу инфляции, плюс индекс доллара США снова вернулся к отметке 100, что оказывает давление на развивающиеся рынки — в результате общая инвестиционная атмосфера становится более осторожной. С учётом приближения длинных выходных, активность рынка, вероятно, пойдёт ещё ниже, и есть шанс, что рынок продолжит искать дно.

Сегодня утром в материковом Китае опубликовали индекс PMI: он успешно вернулся выше 50 и на время подтолкнул Hang Seng к приближению к отметке 25000. После открытия Hang Seng с ростом на 67 пунктов подъём расширился до 237 пунктов и отметился полуденным максимумом 24988, но затем рынок A-акций снова ослаб, и на фоне этого Hong Kong тоже упал на 126 пунктов: к полудню индекс снизился до 24624 и там закрылся, при этом полуденный объём торгов составил всего 1328 млрд. По мере приближения длинных выходных, ожидается всё более спокойная торговля с низкой активностью. Высокие цены на нефть усиливают опасения по инфляции, плюс индекс доллара США снова вернулся к отметке 100, что создаёт давление на развивающиеся рынки, и это делает общие настроения более осторожными; с приближением длинных выходных активность рынка, вероятно, пойдёт ещё ниже. Пока что акции Гонконга так и не вернулись и не закрепились выше линии 250 (уровень 25100): хотя на прошлой неделе дно снова не было пробито вниз, «падать легче, чем расти». Поэтому остаётся лишь наблюдать за развитием ситуации на Ближнем Востоке и войти снова, когда нестабильность снизится. Тем, кто делает ставку на снижение, тоже нужно быть осторожными: если на Ближнем Востоке появятся какие-либо позитивные новости или вдруг будет резкий «вытягивающий» рост, риск удержания коротких позиций на ночь тоже будет высоким.

Май Дэвид Вэнь

(Сюй Ди-и ‧ лицензированный специалист Комиссии по ценным бумагам)