Курс золота показывает высокую волатильность в краткосрочной перспективе, а стратегия банковского риск-менеджмента смещается в сторону динамической корректировки

Сecurities Times 记者 Хуан Юйлинь

25 марта спотовое золото продолжило тенденцию высокой волатильности в последнее время; в ходе торгов оно в моменте поднималось выше порога 4600 долларов за унцию.

Если пересмотреть динамику 23 марта, то в течение дня спотовое золото последовательно пробивало вниз уровни 4500, 4400, 4300, 4200 и 4100 долларов за унцию. Это стало первым падением ниже 4100 долларов за унцию с ноября 2025 года; в течение дня оно в моменте просело на 9,75%, обнулив все приросты, накопленные за текущий год.

На фоне краткосрочных рисков волатильности, накапливающихся на рынке драгоценных металлов, отечественная банковская отрасль также оперативно отреагировала на риски в рамках механизмов риск-контроля. Как установил корреспондент Securities Times, на этой неделе многие госбанки, включая Bank of China, Agricultural Bank of China, Industrial and Commercial Bank of China, China Construction Bank, Bank of Communications, а также акционерные банки, включая Minsheng Bank и China Merchants Bank, одновременно и в большом объеме публиковали объявления, уведомляя инвесторов о рыночных рисках в бизнесе с драгоценными металлами.

В указанных соответствующих объявлениях говорится, что в последнее время цены на драгоценные металлы на внутреннем и внешнем рынках резко колеблются, факторы неопределенности значительно усилились, а рыночный риск повысился. Отдельно подчеркивается, что клиентам следует в полной мере и осмотрительно оценить собственную способность выдерживать риск, всесторонне учитывать устойчивое финансовое положение и, сохраняя рациональный инвестиционный настрой, вести операции с драгоценными металлами. При этом необходимо внимательно следить за изменениями котировок, разумно контролировать объем позиции и эффективно предотвращать риски, связанные с рыночной волатильностью.

Помимо публикации предупреждений о рисках, ряд банков также приступили к корректировке правил торговли по таким операциям, как «накопление золота» (积存金) и другим видам бизнеса с драгоценными металлами. В частности, China Construction Bank и Industrial and Commercial Bank of China заявили, что при соблюдении определенных условий будет вводиться лимитное управление при покупке «накопленного золота», чтобы контролировать общий объем сделок с драгоценными металлами. China Merchants Bank и Jiangsu Bank, напротив, занялись корректировкой торговых комиссий: они увеличивают издержки для краткосрочных сделок.

Представители отрасли отмечают, что данные меры — это то, как банки проактивно трансформируют подход к риск-контролю по бизнесу с драгоценными металлами с прежней модели «статической обороны» на «динамическую корректировку», направляя инвесторов к рациональному долгосрочному распределению активов.

Например, China Merchants Bank скорректировал спред между точками покупки и продажи по операциям в золотом счете в рамках одного и того же момента котирования до 5 юаней за грамм: в направлении покупки спред увеличивается на 2 юаня за грамм, а в направлении продажи спред остается без изменений. Ожидается, что обновленная схема спреда будет действовать до 27 июня; начиная с открытия рынка 29 июня спред между точками покупки и продажи по двум сторонам в золотом счете China Merchants Bank будет соответственно скорректирован до 2,5 юаня за грамм.

Jiangsu Bank, в свою очередь, начиная с 1 января 2026 года скорректировал прейскурант цен по сборам для бизнеса по «накоплению золота». При оформлении в этом банке операций по покупке «накопленного золота», выкупу и обмену на физическое золото базовый тариф составляет 1,5 юаня за грамм; с 1 января 2026 года по 31 марта — применяется льготный тариф 1,2 юаня за грамм (в 2025 году — 1 юань за грамм); с 1 апреля 2026 года по 31 декабря применяется льготный тариф 1,4 юаня за грамм.

В перспективе на следующий период многие организации по-прежнему считают, что золото имеет ценность для долгосрочного стратегического распределения.

В опубликованном недавно最新市场报告 Всемирной золотой ассоциации (WGC) говорится, что в настоящее время рынок золота находится в отчетливо выраженном режиме «наблюдения». Поскольку на этой неделе ожидаются отсутствие важных макроэкономических данных как ориентира, предполагается, что краткосрочная динамика золота будет тесно следовать ежедневному развитию ситуации на Ближнем Востоке. Состояние судоходства через пролив Хормуз стало ключевой переменной, определяющей текущие рыночные настроения. Тем не менее оптимистичное отношение институциональных инвесторов к ценности золота для долгосрочного стратегического распределения не изменилось.

В исследовательском отчете макро-команды CITIC Securities говорится, что логика ожиданий роста по золоту в среднесрочной и долгосрочной перспективе не была нарушена, однако в краткосрочном периоде потребуется дождаться, пока спад ликвидностного шока уменьшится.

(Редактор: Цянь Сяо Жуй)

Ключевые слова：