Анализ годового отчета по индексу CSI 500 с усилением: уровень выкупа долей класса C составляет 59%, чистая прибыль выросла на 303%

Ключевые финансовые показатели: чистая прибыль существенно выросла, чистые активы немного сократились

В 2025 году паевой инвестиционный фонд с индексным усилением на базе China Southern CSI 500 (далее — «данный фонд») доля класса A получила чистую прибыль в размере 13,426,936.73 юаней, что на 303.3% больше, чем 3,329,352.50 юаней в 2024 году; доля класса C получила чистую прибыль 417,565.64 юаней, что по сравнению с -626,335.19 юаней в 2024 году (убыток) означает выход в прибыль. Суммарные чистые активы на конец периода составили 49,290,574.86 юаней, что на 4,401,540.62 юаней меньше, чем 53,692,115.48 юаней в 2024 году, снижение на 8.2%.

Результаты по стоимости пая: класс A отстал от бенчмарка на 0.13%, класс C — на 0.52%

В 2025 году темп роста стоимости пая доли класса A составил 28.68%, в то время как доходность бенчмарка по результатам сравнения за тот же период — 28.81%, отставание от бенчмарка на 0.13 процентного пункта; темп роста стоимости пая доли класса C составил 28.29%, отставание от бенчмарка на 0.52 процентного пункта. В долгосрочной перспективе: с момента создания доли класса A темп роста стоимости пая составил 66.92%, бенчмарк — 50.53%, дополнительная доходность — 16.39 процентного пункта.

Инвестиционная стратегия и операционная деятельность: итерация стратегии в середине года, обновление количественной модели

Отчет показывает, что в 2025 году на рынке A-акций выделялись структурные тренды. Основной линией выступали инновации в сфере технологий и перестройка ресурсов. В первой половине года сильными были факторы малой капитализации и роста; в период 8–9 месяцев количественные стратегии столкнулись с системной просадкой, а в четвертом квартале произошло восстановление. Руководствуясь оценкой улучшения уровня биржевых операций на рынке, управляющий в середине года провел важную итерацию стратегии индексного усиления: внедрил построение портфелей с использованием моделей машинного обучения и глубокого обучения, чтобы адаптироваться к изменениям рынка.

Анализ комиссий: небольшое снижение управленческой комиссии, существенное уменьшение торговых расходов

Управленческая комиссия и комиссия депозитария

Сумма управленческой комиссии фонда, начисленной за текущий период в 2025 году, составила 401,759.30 юаней, что на 5.1% меньше, чем 423,554.22 юаней в 2024 году; комиссия депозитария — 80,351.82 юаней, что на 5.1% меньше, чем 84,710.87 юаней в 2024 году. Снижение расходов в целом соответствует сокращению масштаба фонда.

Торговые расходы

Торговые расходы по операциям с акциями в 2025 году составили 522,982.29 юаней, что на 31.2% меньше, чем 759,850.21 юаней в 2024 году. Основная причина — рост объема сделок по акциям на 8.5% (с 477.5 млрд до 517.8 млрд), при этом снизилась ставка комиссии.

Доход от инвестиций в акции: рост дохода от разницы покупки и продажи на 523%

В структуре доходов от инвестиций в акции за 2025 год доход от разницы покупки и продажи акций составил 11,457,175.21 юаней, что на 523.4% больше, чем 1,837,898.71 юаней в 2024 году, и стало ключевым драйвером роста чистой прибыли. При этом дивидендный доход составил 849,540.85 юаней, что на 34.0% меньше, чем 1,286,514.56 юаней в 2024 году.

Связанные сделки: вклад Nanjing Securities — 30% объема сделок, доля комиссии — 100%

Данный фонд осуществляет операции с акциями через брокерский торговый терминал связанного лица — Nanjing Securities (акционер управляющей компании фонда). В 2025 году объем сделок составил 307,215,198.69 юаней, что составляет 30.25% от общей стоимости сделок с акциями; комиссия к уплате — 60,184.95 юаней, что составляет 100% от общего объема комиссий за текущий период. Ставка комиссии — около 0.02%, что в целом соответствует среднему уровню рынка.

Структура портфеля акций: доля промышленности более 60%, активные инвестиции сфокусированы на технологическом росте

Отраслевая структура

В индексных инвестициях доля промышленности составляет 50.08% от стоимости чистых активов фонда, отрасль передачи информации, программного обеспечения и услуг в сфере информационных технологий — 6.14%; в активных инвестициях доля промышленности — 11.72%, сектор информационных технологий — 0.92%. Суммарная доля трех крупнейших отраслей с наибольшим весом — 68.86%.

Десять крупнейших акций по доле вложений (индексные инвестиции)

Структура держателей: институционалы владеют более 67% класса A, класс C — с существенным выкупом физическими инвесторами

Изменение долей

Доля класса A: на начало периода 39,221,327.08 паев, на конец периода 28,642,658.60 паев; чистый выкуп 10,578,668.48 паев; ставка выкупа 27.0%. Доля класса C: на начало периода 2,176,447.15 паев, на конец периода 891,945.96 паев; чистый выкуп 1,284,501.19 паев; ставка выкупа 59.0%.

Типы держателей

В доле класса A институциональные инвесторы владеют 19,214,157.16 паями, доля — 67.08%; физические инвесторы владеют 9,428,501.44 паями, доля — 32.92%. Доля класса C полностью принадлежит физическим инвесторам.

Прогноз управляющего: в 2026 году структурные рыночные тренды, движимые прибылью; фокус на пост-циклическом и технологическом росте

Управляющая компания считает, что в 2026 году зарубежные потрясения должны ослабнуть, а в стране сохранится политика «умеренно мягкая». Ожидается умеренное восстановление экономики. Глобальные капиталы ускоряют переток в азиатские сегменты с высокой благоприятностью; A-акции, возможно, войдут в структурный тренд, движимый прибылью, при этом стиль сместится от траекторий роста к сбалансированному сочетанию пост-циклического и технологического роста.

Предупреждение о рисках: сокращение масштаба и волатильность результатов требуют осторожности

2. Риск дальнейшего устойчивого сокращения масштаба: доли класса A и класса C второй год подряд показывают чистый выкуп; на конец периода чистые активы составляют менее 50 млн юаней, что близко к линии ликвидации (необходимо предупредить, если в течение 20 рабочих дней стоимость пая ниже 50 млн юаней); это может повлиять на ликвидность и исполнение стратегии.
3. Риск отставания от бенчмарка по результатам: в 2025 году и доли A/C отставали от бенчмарка; эффект от итерации количественной стратегии подлежит наблюдению.
4. Риск концентрации связанных сделок: при доле операций через Nanjing Securities 30% необходимо следить за справедливостью сделок и обоснованностью комиссии.

Инвестиционные возможности: обновление количественной стратегии и окно смены рыночного стиля

2. Дивиденды от итераций стратегии: применение моделей машинного обучения может повысить способность генерировать дополнительную доходность; долгосрочная дополнительная доходность 16.39% привлекательна.
3. Распределение в сторону пост-циклического и технологического роста: направления, которые считает перспективными управляющий, — пост-циклический рост (например, ресурсы, производство) и технологический рост (полупроводники, AI), соответствуют структуре состава индекса CSI 500 и могут привести к синергии.

(Источник данных: годовой отчет за 2025 год паевого инвестиционного фонда с индексным усилением на базе CSI 500 от Fu’an De)

Заявление: на рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности. Данная статья автоматически публикуется AI-большой моделью на основе данных сторонних баз и не представляет собой позицию Sina Finance; любая информация, появляющаяся в этой статье, используется только в справочных целях и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. В случае расхождений ориентируйтесь на фактические объявления. При возникновении вопросов, пожалуйста, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

Огромный поток новостей и точная интерпретация — в приложении Sina Finance

Редактор: Xiaolang Express