Обострение конфликта на Ближнем Востоке увеличивает риск инфляции, а снижение процентных ставок Федеральной резервной системой продолжает откладываться

**Трансляция из приложения Hu​​itong Finance — **Согласно сообщениям в приложении Hu​​itong Finance, Nomura Securities перенесла ожидания снижения ставки Федеральной резервной системой на сентябрь и декабрь; причиной являются новые инфляционные риски, вызванные конфликтом на Ближнем Востоке. Nomura Securities также отметила, что главный экономист США Jeremy Schwartz подчеркнул: перенос процедуры подтверждения назначения председателя ФРС Кевина·Уоша — это еще одна причина, по которой он скорректировал график снижения ставок с ранее прогнозируемых 6 и 9 июня, на новые сроки. Хотя давление цен, как считается, будет носить временный характер, ФРС в краткосрочной перспективе может сохранять осторожность. Тем не менее, политики по-прежнему придерживаются предпочтения мягкой денежно-кредитной политики; Nomura Securities ожидает, что новый председатель ФРС в первую очередь будет отдавать приоритет существенному смягчению политики. Он сказал: «Официальные лица Федерального комитета по операциям на открытом рынке сохраняют предпочтение мягкой политики и проявляют асимметричную реакцию на любые признаки ослабления рынка труда».

Эта корректировка ожиданий показывает прямое влияние геополитических факторов на траекторию денежно-кредитной политики. Конфликт на Ближнем Востоке подталкивает вверх цены на энергоносители и сырьевые товары, что в краткосрочном периоде может усилить импортируемую инфляцию и заставить ФРС временно придержать темпы смягчения до прояснения данных. Одновременно задержка процедуры назначения Кевина·Уоша увеличивает неопределенность в политике; рынку нужно дождаться сигналов после официального вступления нового руководства в должность. Анализ Jeremy Schwartz подчеркивает: хотя инфляционное давление имеет временные признаки, политики по-прежнему склонны выбирать осторожную стратегию, чтобы избежать риска вторичной инфляции из‑за слишком раннего смягчения. Однако «асимметричная реакция» официальных лиц Федерального комитета по операциям на открытом рынке на ослабление рынка труда показывает: как только в данных по занятости проявятся заметные признаки замедления, мягкая политика быстро начнет реализовываться; это оставляет значительное пространство для последующего снижения ставок.

С макроэкономической точки зрения, перенос ожиданий отражает преемственность у ФРС ее модели принятия решений, ориентированной на данные. В текущей обстановке колебания цен на энергоносители и сбои в цепочках поставок совместно формируют риски роста инфляции; в краткосрочной перспективе осторожность помогает стабилизировать рыночные ожидания. А мягкий уклон нового председателя сигнализирует о том, что, если геополитические риски снизятся или экономические данные ослабеют, скорость разворота политики может оказаться выше, чем допускает текущее рыночное ценообразование. Инвесторам следует уделить особое внимание последующим данным по занятости, CPI и заявлениям официальных лиц ФРС — именно эти факторы напрямую определят фактические темпы и масштабы снижения ставок.

Ниже приведено последнее сопоставление Nomura Securities по графику снижения ставки ФРС:

Итог редактора

Последний прогноз Nomura Securities раскрывает двойное сдерживание ожиданий по денежно-кредитной политике со стороны конфликта на Ближнем Востоке и кадровых изменений в ФРС. Краткосрочная осторожность помогает держать под контролем инфляционные риски, а в целом мягкие предпочтения на уровне руководства создают пространство для дальнейшего существенного смягчения политики. Участникам рынка необходимо постоянно отслеживать развитие геополитической обстановки, динамику данных по занятости и политические установки нового председателя, чтобы в динамике оценивать вероятность реализации снижения ставок и влияние на ценообразование финансовых активов.

(Редактор: Ван Чжичан HF013)

【Предупреждение о рисках】Согласно соответствующим положениям об управлении валютой, покупка и продажа иностранной валюты должны осуществляться на торговых площадках, определенных государством, например, в банках. Самостоятельная покупка и продажа иностранной валюты, осуществление операций по сути как покупка и продажа иностранной валюты, перепродажа «в обе стороны» или незаконное посредничество в покупке и продаже иностранной валюты в крупных размерах — влекут административное наказание со стороны органа валютного контроля; при наличии состава преступления — уголовная ответственность в соответствии с законом.

Сообщить об этом