Институт: Мотор восстановления прибыли в бумажной промышленности продолжает усиливаться

В компании Datong Securities считают: 1) предприятия по производству белой бумаги для обреза часто направляют письма о повышении цен; в сочетании с тем, что спрос со стороны нижестоящих звеньев постепенно восстанавливается, вероятность того, что цены на бумажную продукцию сохранят восходящую тенденцию, относительно высока, а мотивация к восстановлению прибыли в целлюлозно-бумажной отрасли усиливается. 2) Рынок целлюлозы демонстрирует расхождение по объёму и цене: влияние со стороны затрат относительно стабильно. Запасы целлюлозных фьючерсов немного выросли, фьючерсные цены немного снизились; внутренние цены на сульфатную целлюлозу для бельевого типа и штапельную целлюлозу демонстрируют восстановление, а международные цены на целлюлозу несколько дифференцируются. 3) Ускоряется формирование отраслевых кластеров, ускоряются шаги по переходу в сегмент высоких технологий. Мощности компании Beihai по выпуску высококачественной бумаги превысили 10 млн тонн, в Гуанси ускоряют строительство глобального центра лесо-целлюлозно-бумажной промышленности, а эффект региональных отраслевых кластеров становится более выраженным. 4) Ставка на две основные линии: эластичность ценового повышения и эффект отраслевых кластеров. В текущий момент расширение сферы повышения цен в отрасли идет параллельно с относительно стабильными затратами и ускорением темпов промышленной модернизации; рекомендуется уделить особое внимание лидерам по упаковочной бумаге и специальным сортам бумаги с более сильными ожиданиями роста цен, а также компаниям, которые обладают преимуществами интеграции лесо-целлюлозно-бумажного цикла и региональными кластерными преимуществами, чтобы воспользоваться структурными возможностями, возникающими из-за восстановления прибыли.

В компании ориентированного на Восток считают: 1) по сравнению с устойчивостью со стороны спроса, неопределённость со стороны предложения является более важным фактором, определяющим цены на целлюлозу. На текущем этапе на фоне геополитических конфликтов рост цен на энергоресурсы может привести к снижению загрузки зарубежных целлюлозных заводов; учитывая, что структура предложения целлюлозы сконцентрирована, влияние от сокращения предложения может оказаться более значительным, чем неблагоприятная ситуация на стороне спроса. Поэтому цены на целлюлозу, как ожидается, смогут сохраняться на текущем уровне или даже продолжить рост. 2) Структура предложения целлюлозы сконцентрирована, и при этом потребление целлюлозы в Китае существенно зависит от импорта, поэтому возмущения со стороны предложения могут дополнительно подталкивать цены на импортную целлюлозу. 3) На фоне геополитических конфликтов средний уровень цен на нефть заметно повысился; рост энергетических издержек, вероятно, поможет продолжению ранее начавшегося восходящего тренда цен на целлюлозу.