Налоговые лазейки для биткоина скоро закроют, а стабильные монеты станут главными победителями

Недавно в американском Конгрессе снова появился новый законопроект под названием Digital Asset PARITY Act. Название звучит довольно справедливо: он вроде бы добивается равного обращения с активами, но при детальном рассмотрении становится ясно, что это никакого равенства — это нож в спину инвесторам в биткоин, а стабильным монетам — сладкий приз.

Сначала разберёмся, что именно этот законопроект собирается сделать.

Если коротко, речь идёт о том, чтобы перенести на криптовалюты правила wash sale, которые действуют на фондовом рынке. Что такое wash sale-правила? Это ситуация, когда вы продаёте одну акцию с убытком, чтобы зафиксировать потери в учёте и использовать их для уменьшения налогов, но если в течение 30 дней до и после продажи вы снова покупаете тот же актив, то эти убытки в текущем году нельзя зачесть в налогах — их нужно перенести на будущее.

На фондовом рынке эта схема применяется уже десятилетиями, но для криптовалют она долгое время была своего рода «правовым вакуумом». Почему? Потому что Налоговое управление США (IRS) определяет биткоин как имущество, а в формулировках закона о wash sale сказано только про акции или ценные бумаги — без упоминания цифровых активов. Так и возникла правовая пустота: инвесторы могли вполне легально воспользоваться лазейкой.

Как именно «зайти в лазейку»? Пример — и всё станет понятно.

Допустим, в начале года вы купили 1 биткоин за $100 000. В середине года курс падает до $60 000, и вы продаёте его с убытком в $40 000. А затем через 5 минут вы снова покупаете его обратно: количество всё то же — 1 биткоин, риск-экспозиция в целом не меняется. Но при подаче налоговой декларации в конце года эти $40 000 убытков можно использовать, чтобы зачесть их против другой инвестиционной прибыли или даже обычного дохода.

Как это называется? Это называется налоговая утилизация убытков (Tax-Loss Harvesting) — стандартная операция, которой каждый год пользуются многие американские криптоинвесторы. Но на фондовом рынке такая схема незаконна: убытки в текущем году зачесть не дадут.

Теперь Конгресс как раз собирается закрыть эту брешь. Законопроект явно расширяет сферу действия правил wash sale на цифровые активы при активной торговле, включая биткоин, эфир и их деривативы. В дальнейшем, если вы попытаетесь продавать в минус и затем выкупать обратно, чтобы «снять» убыток, — извините, эта дорога больше не работает.

Это одна «шпилька» законопроекта. Вторая «шпилька» приходится на стабильные монеты.

Законопроект делает специальное послабление для регулируемых платёжных стейблкоинов: если покупаемые/продаваемые вами стабильные монеты соответствуют условиям, а цена сделки находится в диапазоне $0.99–$1.01, то не нужно подтверждать прибыль/убыток и не нужно рассчитывать налог на прирост капитала. Проще говоря: стабильную монету рассматривают как наличные, и за каждую отдельную оплату налог рассчитывать больше не придётся.

Это послабление прописано не просто так. Чтобы получить такое преимущество, стабильная монета должна удовлетворять ряду требований: попадать под определение платёжного стейблкоина в рамках GENIUS, выпускаться уполномоченным институтом, быть привязанной к доллару США, в течение последнего года хотя бы 95% торговых дней колебаться вблизи $1, а цена покупки тоже должна быть около $1.

С учётом этих критериев, в основном это USDC и PYUSD — то есть регулируемые стабильные монеты. USDT сможет ли попасть под правила — будет зависеть от того, сможет ли она «пройти» регулирование.

Итак, логика этого законопроекта вполне понятна: налоговыми методами разделить криптоактивы на две категории. Одна — это активы для спекулятивной торговли, например биткоин: дальше они должны подпадать под wash sale-правила, и попытки избежать налогов через «сбор убытков» больше не сработают. Вторая — платёжные инструменты, то есть регулируемые стабильные монеты: для них предусмотрены налоговые льготы, и это должно поощрять их использование.

За этим стоит последовательная линия регуляторов: борьба со спекуляциями, поддержка платежей. В цифровом отчёте Министерства финансов США за 2025 год прямо рекомендовалось расширить wash sale-правила на цифровые активы, но при этом подчёркивалось, что их не следует применять к платёжным стабильным монетам. На этот раз Конгресс переносит рекомендацию на бумагу — прямо в текст закона.

Рынок стабильных монет сейчас уже немаленький: примерно $3160 млрд, а объём торгов в прошлом году превысил $34 трлн. Но интересно другое: по данным анализа Уортонской школы бизнеса и Всемирного экономического форума, около 99% активности со стабильными монетами всё ещё связано с торговлей цифровыми активами, а доля реальных платёжных сценариев крайне мала. Зелёный налоговый свет для стабильных монет — это попытка изменить ситуацию и сделать так, чтобы стабильные монеты действительно вошли в повседневные платежи.

Так каков же эффект этого законопроекта для инвесторов в биткоин?

В краткосрочной перспективе сильнее всего пострадают те, кто любит короткие сделки и налоговую «утилизацию» убытков под конец года. Раньше можно было в конце года продать убыточную позицию, зафиксировав убыток для налогового зачёта, а затем после праздников выкупить обратно. Теперь эта схема перестанет работать: убытки нельзя будет зачесть в текущем году, их придётся переносить на будущее.

Долгосрочные держатели пострадают относительно меньше. Если вы купили биткоин и не двигаете позицию, wash sale-правила вас не затрагивают. Красную линию вы пересекаете только при частой торговле или когда в конце года пытаетесь делать налоговое планирование.

Но это не означает, что долгосрочные держатели вообще не затронуты. Если ликвидность на рынке снизится из‑за уменьшения объёма краткосрочных сделок, все участники почувствуют холодок. Кроме того, стратегии, которые раньше полагались на «сбор убытков», чтобы компенсировать потери от краткосрочных сделок, теперь будут менее эффективны.

Со стабильными монетами же ситуация однозначно благоприятная. Раньше, когда вы покупали что-то или переводили деньги с помощью стабильной монеты, теоретически на каждую операцию нужно было рассчитывать прибыль/убыток. Хотя большинство людей этого реально не делают, строго с точки зрения налогообложения: разница между стоимостью покупки стабильной монеты и ценой продажи даже на несколько центов относится к приросту капитала или убытку. Теперь законопроект прямо говорит: если цена сделки находится около $1, прибыль/убыток не подтверждается — учитывайте сразу по $1. Это снимает большую преграду для повседневного использования.

При этом стоит учесть: когда начнёт действовать налоговое послабление для стабильных монет — это налоговые периоды после 1 января 2026 года, тогда как изменения wash sale вступят в силу сразу после принятия законопроекта. Это значит, что «закрытие лазейки» может произойти быстрее, чем «включение удобства». В документе с пояснениями к законопроекту также признаётся, что в части стабильных монет условия пока ещё проходят техническую проверку: например, нужно ли вводить порог $200 за одну операцию или годовой общий лимит — пока не окончательно решено.

С точки зрения инвестора, сигнал от законопроекта очень чёткий: регуляторы используют налоговые инструменты, чтобы формировать структуру отрасли. Хотите заниматься спекуляциями — налоговые издержки будут расти; хотите идти по платёжному пути — соответствующие требованиям стабильные монеты получат всё больше политических льгот.

Это не первый раз, когда США вмешиваются в налогообложение. В 2025 году IRS уже ввела форму 1099-DA: она требует, чтобы брокеры с 1 января 2025 года отчитывались о сделках с цифровыми активами, а с 17 февраля 2026 года предоставляли копии налогоплательщикам. При этом значительная часть базы затрат по сделкам за 2025 год всё ещё должна будет рассчитываться самим налогоплательщиком, но эпоха стандартизированной отчётности уже наступила. Теперь этот законопроект, опираясь на систему отчётности, дополнительно детализирует налоговый учёт торговых действий.

Если смотреть шире, США в регулировании криптовалют всё время шли по одному пути: различать актив и деньги. Биткоин рассматривается как товар и подпадает под надзор CFTC; стабильные монеты рассматриваются как платёжные инструменты и подпадают под надзор OCC. Сейчас налоговая политика тоже начинает идти по этой разграничительной линии.

Сможет ли законопроект в итоге пройти, зависит от «перетягивания каната» между партиями. На данный момент есть сторонники в обеих партиях, но конкретные положения всё ещё вызывают споры. Банки и криптокомпании продолжают спорить из‑за экономической выгоды стабильных монет, а внедрение регулирующей рамки потребует времени. Но направление уже довольно ясное: по части wash sale спор минимальный, и с высокой вероятностью это пройдёт; по стабильным монетам нужно ещё отшлифовать детали, но вектор уже определён.

Обычным инвесторам сейчас нужно сделать несколько вещей: во‑первых, следить за ходом законопроекта, особенно за тем, когда заработают wash sale-правила; во‑вторых, заново оценить свою торговую стратегию — сможет ли «сбор убытков» в конце года всё ещё применяться; в‑третьих, правильно фиксировать базу затрат по каждой сделке, потому что требования налоговой комплаенс‑проверки будут становиться всё строже.

Ключевая логика этого законопроекта очень проста: налоговые льготы должны направлять денежные потоки в те области, которые регуляторы хотят поддержать. А что касается биткоина — дальше будет «как со стоками»: ожидайте аналогичного обращения и не рассчитывайте избежать налогов просто за счёт того, что продали в минус и выкупили обратно.

Название — «PARITY», то есть равенство, но по факту это перераспределение. Налоговые преимущества биткоина переводят на стабильные монеты. Сдерживают один актив — поддерживают другой. В этом и состоит реальное намерение Digital Asset PARITY Act.