Прибыль Oracle: стабильное выполнение плана обеспечивает достижение целевого уровня доходов и снижает опасения инвесторов

Ключевые показатели Morningstar для Oracle

• Оценка справедливой стоимости

  : $220

• Рейтинг Morningstar

  : ★★★★

• Рейтинг экономического рва Morningstar

  : Узкий

• Рейтинг неопределенности Morningstar

  : Очень высокий

Что мы подумали о прибыли Oracle

Oracle ORCL представила выдающиеся результаты за третий квартал, превзойдя ожидания: общий доход вырос на 22% до $17 млрд, а доход от облачных сервисов — на 44% до $9 млрд. Самое главное: доход от облачной инфраструктуры увеличился на 84% до $5 млрд, и это основной вклад в опережение Oracle своих квартальных показателей.

Почему это важно: Мы довольны темпами Oracle по расширению ее вычислительной мощности и присутствия дата-центров. Спрос на обучение и инференс для ИИ продолжает опережать предложение, что поддерживает наше ускоряющееся видение перспектив роста для Oracle Cloud Infrastructure. Доходность OCI должна вырасти на 77% в фискальном 2026 году и на 117% в фискальном 2027 году.

• Девяносто процентов из 400-мегаваттной мощности дата-центра, которую Oracle поставила в квартале, было введено в эксплуатацию в срок или раньше графика. Учитывая масштаб развертывания OCI, сильный показатель своевременной поставки является доказательством надежного исполнения, которое должно поддерживать доверие клиентов и обеспечивать более быстрое получение выручки.

Итог: Мы повышаем нашу оценку справедливой стоимости для узкокамерного Oracle до $220, с $215 ранее — на основе спроса на ИИ-вычисления в ближайшей перспективе, оказавшегося выше ожиданий. Акции выглядят недооцененными после ралли на 8% в нерабочие часы торгов.

• Прозрачность в отношении финансирования Oracle и рыночного спроса может снизить обеспокоенность инвесторов относительно будущего роста OCI. Однако мы еще раз подчеркиваем наш рейтинг неопределенности Morningstar как Очень высокий для Oracle, поскольку спрос и конкурентная среда для ИИ-облака могут быстро меняться в долгосрочной перспективе.
• Наш базовый сценарий предполагает, что ИИ-инфраструктура будет продолжать испытывать высокий спрос, позволяющий Oracle достичь цели по выручке в $225 млрд к фискальному 2030 году. В этом случае для акций Oracle существует понятный путь сближения с нашей оценкой справедливой стоимости за счет поставки мощности в срок каждый квартал.

Далее по повестке: Помимо подтверждения прогноза по общей выручке на фискальный 2026 год в размере $67 млрд и рекомендаций по капитальным затратам в размере $50 млрд, менеджмент повысил прогноз по выручке на фискальный 2027 год до $90 млрд — это увеличение на $5 млрд по сравнению с октябрьской встречей с инвесторами.