Как обрести силу для преодоления циклов?牧原股份 предлагает «эффективные методы»!

（Источник：中国商报）

Пересказ из: 中国商报

中国商报（记者 马嘉）生猪养殖行业龙头牧原股份年报显示，受生猪价格下降影响，公司2025年实现净利润158.12亿元，同比下降16.45%。在3月27日晚举行的牧原股份2025年度业绩沟通会上，其高管表示，2025年，生猪养殖行业遭遇“过去几轮周期里最差的一段时间，”但是公司全年生猪养殖成本已降至12元/公斤，屠宰肉食业务首次实现年度盈利。2026年其成本目标瞄准在11.5元/公斤以下。在海外业务方面，公司今年将在越南建设自有产能。

养猪成本再下降

Годовой отчет показывает, что в 2025 году牧原股份 продала товарных свиней 77,98 млн голов, обеспечив выручку 1441,45 млрд юаней, что на 4,49% больше; чистая прибыль составила 158,12 млрд юаней, снизившись на 16,45% в годовом исчислении. Компания объясняет, что основная причина снижения чистой прибыли — падение цен на свиней.

Контроль затрат стал фокусом текущей коммуникации. Данные финансовой отчетности показывают, что в 2025 году полная себестоимость свиноводства компании демонстрировала нисходящий тренд по кварталам: средняя себестоимость за год снизилась до 12 юаней/кг, а снижение в годовом выражении составило 2 юаня/кг. Финансовый директор牧原股份 Гао Тун заявил, что этот результат достигнут благодаря постоянным инвестициям компании в профилактику и контроль заболеваний, рецептуры питания, племенное разведение свиней, интеллектуальное оборудование и т. п.

Гао Тун сообщил, что целевой показатель себестоимости свиноводства на 2026 год — «снизить до уровня ниже 11,5 юаня/кг». «Падение в этом году, конечно, не будет таким большим, как в прошлом году», — отметил он; при этом в текущих допущениях по затратам компания уже учла давление из‑за роста цен на сырье для комбикормов, и ожидает, что кукуруза подорожает примерно на 150 юаней/тонну.

Председатель совета директоров牧原股份 Цинь Инлинь ранее в публичных выступлениях говорил: «Если удастся снизить себестоимость, не нужно будет бояться свиного цикла: по каждой свинье минимум остаётся пространство для снижения затрат на 600 юаней».

Гао Тун пояснил, что в настоящее время внутри компании распределение себестоимости на разных племенных площадках неодинаково: у лучших площадок реализовано «пространство для снижения себестоимости свыше 400 юаней на свинью», а на некоторых площадках снижение затрат приближается к 500 юаням; при этом отстающие площадки даже не достигают уровня 300 юаней. Компания планирует сократить разрыв за счет наклонного распределения ресурсов и направления наиболее сильных руководителей на поддержку отстающих площадок.

Профиль убойного бизнеса впервые вышел в годовую прибыль

Согласно отчету, в 2025 году牧原股份 переработала 28,663 млн голов свиней на убой, что соответствует двукратному росту год к году; коэффициент использования мощностей достиг 98,8%. Этот сегмент впервые за все время существования компании получил годовую прибыль, при этом прибыль обеспечивалась в третьем и четвертом кварталах.

Гендиректор по корпоративным коммуникациям牧原股份 Цинь Цзюнь заявил, что убойный бизнес перешел за пределы стадии становления и вступил в новый этап развития. В 2026 году компания ожидает сохранение тенденции роста объемов переработки и планирует в капитальных затратах выделить 10–15 млрд юаней на новые проекты по убойному сегменту и повышение мощностей.

Отвечая на вопрос о роли убойного бизнеса в период низшей точки цикла, Гао Тун сказал: когда цены на свиней продолжают снижаться, а поднимающие спрос предприятия в убойной сфере в целом сокращают объемы, собственный убойный сегмент牧原 способен эффективно принять продажи свиней со стороны свиноводства: «убой и свиноводство образуют эффект взаимного взаимодействия и кооперации; в период низов и в период снижения цен этот эффект довольно заметен».

В отношении плана операций на 2026 год Гао Тун отметил, что главная цель компании — сохранять стабильный денежный поток и в период низов продолжать снижать затраты, «чтобы получить способность пережить цикл». Общий объем капитальных затрат в текущем году — около 100 млрд юаней, при этом капитальные затраты со стороны свиноводческого сегмента будут снижены; распределение средств для убойного сегмента будет увеличено.

Кроме того, Гао Тун сообщил, что компания выходит на зарубежные рынки, начиная с Вьетнама: в этом году цель — закрепиться на месте и создать собственные мощности; ожидаемый объем капитальных затрат — в пределах 10 млрд юаней. Компания уже разместилась на Гонконгской фондовой бирже в феврале 2026 года; 60% привлеченных средств будут направлены на расширение зарубежного бизнеса.

Массовые новости, точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP