Wintermute: Биткойн может опуститься до средне-высоких $50,000, если циклические тенденции сохранятся

31 марта в последнем еженедельном рыночном отчете маркет-мейкера Wintermute указано, что соотношение между фьючерсными контрактами на биткоин с бессрочными сроками и объемом спотовых торгов выросло до 15 раз, при этом волатильность ставки фондирования опустилась до минимума для этого цикла. Это показывает, что рыночное кредитное плечо высокое, но при этом недостаточен общий консенсус относительно направления: текущая структура напоминает «накапливаемую компрессию», потенциально подготавливая существенную одностороннюю волатильность. Wintermute считает, что если геополитическая напряженность существенно ослабнет и цены на нефть упадут примерно до $100, короткие позиции могут столкнуться с риском сжатия — до диапазона между $70,000 и $74,000. Если ситуация продолжит улучшаться, уровень сопротивления на $74,000 может быть протестирован. И наоборот, если напряженность будет дальше обостряться и цены на нефть поднимутся до $120, цены на биткоин могут упасть чуть выше $60,000, и если циклические тенденции окажутся схожими, это может привести к падению в середину-высокий диапазон $50,000. В более общем смысле само по себе направление не важно; важна рыночная структура. Кредитное плечо в фьючерсных контрактах высокое, а потоки капитала колеблются в самом узком диапазоне за всю историю, при этом волатильность тоже сужается. Независимо от того, в какую сторону в конечном итоге сработают катализаторы, рыночная структура указывает, что результирующая волатильность будет существенно превышать уровни, отраженные в текущих ценах спот, фьючерсов и опционов.