ФосТек 2025 год: рост финансовых расходов на 80.33%, чистый поток инвестиционной наличности снизился на 128.83%

Выручка: небольшое увеличение на 0,13%, структура заметно разошлась

В 2025 году компания FoSu Keji (佛塑科技) достигла выручки 2,231 млрд юаней, при этом по сравнению с прошлым годом рост составил лишь 0,13%, общая динамика слабая. По продуктам картина различается:

• Доход от аналитико-защитных материалов составил 0,432 млрд юаней, рост год к году — на 9,34%, это единственная категория, показавшая двузначный рост;
• Двусторонне ориентированная стрейч-плёнка: выручка 0,794 млрд юаней, снижение на 5,98% г/г; оптическая плёнка: выручка 0,212 млрд юаней, снижение на 2,50% г/г — две ключевые категории демонстрируют снижение в разной степени;
• Доход по материалам для формовки пластика (пластик-контейнерная упаковка), изоляционным барьерным материалам и другим новым материалам в основном соответствует уровню прошлого года.

По регионам: выручка в Центрально-Хубэйском регионе составила 0,162 млрд юаней, рост на 43,88% г/г, став ярким акцентом регионального роста; при этом выручка в Северо-Западном регионе — 0,019 млрд юаней, снижение на 57,89% г/г. Также в разной степени снизилась выручка в Юго-Западном, Северо-Шаньдунском (华北), Северо-Восточном и других регионах.

Показатели прибыли: чистая прибыль, приходящаяся акционерам материнской компании, снизилась на 9,71%, а прибыль по неприменимым к разовым операциям показателям выросла едва заметно “вразрез”

В 2025 году прибыль компании демонстрирует разную динамику:

• Чистая прибыль, относящаяся к акционерам публичной компании: 108 млн юаней, снижение на 9,71% г/г, в основном из-за уменьшения прочих неосновных (разовых) поступлений; разовые прибыли/убытки в текущем периоде составили 10,46 млн юаней, снижение на 54,69% г/г;
• Чистая прибыль, относящаяся к акционерам публичной компании, за вычетом неосновных (разовых) статей: 97,56 млн юаней, рост на 1,02% г/г, что показывает, что прибыльность основного бизнеса в целом остается стабильной;
• Базовая прибыль на акцию (EPS): 0,1117 юаня/акция, снижение на 9,70% г/г;
• EPS по прибыли без учета разовых статей (扣非每股收益): не раскрыта отдельно конкретная цифра, но, исходя из динамики чистой прибыли без учета неосновных (разовых) статей, ожидается, что она будет примерно на уровне прошлого года.

Расходы: финансовые расходы выросли на 80,33%, стали крупнейшим фактором ухудшения

В 2025 году суммарные расходы за период составили 372 млн юаней, рост на 10,74% г/г; при этом существенный рост финансовых расходов стал основным фактором ухудшения:

• Коммерческие расходы: рост на 8,60%, в основном из-за увеличения затрат на зарплаты персоналу, расходов на услуги по продажам и т.п.;
• Управленческие расходы: лишь небольшой рост на 1,18%, в целом контроль управления достаточно стабильный;
• Финансовые расходы: рост на 80,33%, главным образом из-за увеличения денежных оттоков на покупку продуктов доверительного управления (финансовых продуктов), что приводит к снижению процентных доходов по депозитам, а также к росту чистых убытков от курсовых разниц; процентные доходы в текущем периоде составили 4,1435 млн юаней, снижение на 51,13% г/г;
• Научно-исследовательские расходы: в основном на уровне прошлого года, затраты на R&D остаются стабильными.

Состояние НИОКР-персонала: расширение команды, заметный рост специалистов с высшим образованием

В 2025 году НИОКР-команда компании была дополнительно укреплена:

• Количество сотрудников в НИОКР: 418 человек, рост на 8,01% г/г;
• Образовательная структура: бакалавры и выше 177+28+2=207 человек, рост на 15,06% г/г; среди них магистров 28 человек, рост на 33,33% г/г; докторов 2 человека, снижение на 1 человека;
• Возрастная структура: сотрудники НИОКР младше 30 лет — 98 человек, рост на 30,67% г/г, заметна тенденция омоложения команды; при этом сотрудники НИОКР старше 40 лет — 174 человека, рост на 10,83% г/г; постепенно сформирована кадровая “градация” с сочетанием поколений (молодые, среднего возраста и старше).

Денежные потоки: чистый приток денежных средств от инвестдеятельности снизился на 128,83%, финансирование из отрицательного перешло в положительное

В 2025 году денежные потоки компании демонстрируют заметные различия:

• Денежный поток от операционной деятельности: снижение на 12,07% г/г, в основном из-за увеличения денежных средств, выплаченных при покупке товаров и оплате услуг, а также роста денежных средств, выплаченных работникам и на работников;
• Денежный поток от инвестиционной деятельности: значительное снижение чистого показателя на 128,83%, главным образом из-за увеличения капитальных затрат на проекты высокоточных ультратонких конденсаторных плёнок (проект “Три вода, вторая фаза” — 三水二期) и проекта поляризационных плёнок Weida Optoelectronics (纬达光电, третья фаза) и т.п. Одновременно увеличился чистый отток денежных средств на покупку продуктов доверительного управления (финансовых продуктов);
• Денежный поток от финансовой деятельности: с чистого оттока в прошлом году перешёл на чистый приток 273 млн юаней; в основном из-за увеличения заимствований компании: денежные средства, полученные от займов в текущем периоде, составили 868 млн юаней, что на 119,54% выше год к году.

Возможные риски

2. Риск колебаний макроэкономики: неравномерное восстановление мировой экономики, турбулентность на финансовых рынках и рынках сырьевых товаров могут создать проблемы для деятельности компании;
3. Риск колебаний цен на сырьё: основные материалы продукции компании — нефтехимические продукты, включая полиэтилен, полипропилен и др.; из-за факторов вроде геополитических конфликтов и макроэкономической ситуации цены могут значительно колебаться. Если снижение не будет адекватно передаваться вниз по цепочке поставок, это повлияет на способность компании зарабатывать прибыль;
4. Риск при покупке и интеграции: компания завершила приобретение Jinli New Energy; в дальнейшем, если интеграция в части корпоративной культуры, управления финансовыми средствами, бизнес-синергии и т.п. пройдет недостаточно гладко, это может негативно сказаться на операционной деятельности;
5. Риск усиления рыночной конкуренции: индустрия полимерных новых материалов развивается быстро, конкуренция на рынке ожесточенная; если компания не сможет продолжать выпускать продукты с высокой добавленной стоимостью, это может повлиять на долю рынка;
6. Риск технологического обновления: в таких сферах, как новые энергетические технологии и электронная информация, технологические циклы обновления идут быстро; если компания не сможет своевременно следовать тенденциям развития технологий, продукция может столкнуться с риском замещения;
7. Риск колебаний валютного курса: часть сырья импортируется, а часть зарубежного бизнеса оценивается и рассчитывается в долларах США; колебания валютного курса могут повлиять на себестоимость и доходы компании.

Вознаграждение для руководителей компании (директора/мониторинг/высшее руководство): председатель не получает зарплату в компании, годовая зарплата генерального директора — 120,79 млн юаней

Ниже приведена информация о вознаграждении руководителей компании в 2025 году:

Председатель правления Тан Цян, директор Чэн Юцзян, Сюн Юн, заместитель генерального директора Сян Ифань не получают вознаграждение в компании; их вознаграждение выплачивается аффилированными сторонами или другими организациями. Генеральный директор Ма Пинсан — руководитель компании с самым высоким вознаграждением: годовая зарплата 120,79 млн юаней; заместитель генерального директора Хэ Шуйсю и финансовый директор Чжан Цзинхэ также получают вознаграждение свыше 80 млн юаней.

Нажмите, чтобы посмотреть оригинал уведомления>>

Заявление: на рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности. Настоящая статья подготовлена ИИ-моделью на основе автоматической публикации из сторонних баз данных и не представляет точку зрения Sina Finance; любая информация, представленная в данной статье, носит исключительно справочный характер и не является персональной инвестиционной рекомендацией. В случае расхождений, следует ориентироваться на фактическое уведомление. При возникновении вопросов, пожалуйста, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

Огромный поток новостей, точный разбор — в приложении Sina Finance

Ответственный редактор: Сяо Лан (小浪) 快报