Цена акций Pop Mart обвалилась наполовину, Дуань Юнпин — изменился!

Акции берите на основании аналитических отчетов аналитиков с золотым единорогом (Gold Kirin) — авторитетно, профессионально, своевременно и всеобъемлюще; поможет вам выявлять перспективные тематические возможности!

Акции Pop Mart резко падают, Чжан Юнпин выступил с заявлением.

30 марта Чжан Юнпин в посте в «Сюньху» написал: «Эти два дня потратил время, чтобы еще раз посмотреть на Pop Mart, и решил отозвать сказанное Чжана-отца (Фан Саньвэнь) о том, что я не инвестирую в Pop Mart».

В начале этого года Чжан Юнпин, говоря о Pop Mart, прямо сказал: «В этом мире есть так много вещей, которые я не могу понять».

Судя по динамике акций Pop Mart: 25 марта цена акций упала более чем на 22%. В августе 2024 года максимум был около 340 гонконгских долларов, а сейчас цена упала примерно до 150 гонконгских долларов — уже находится на уровне «разрезанного пополам».

Чжан Юнпин изменился

30 марта Чжан Юнпин заявил, что экономическая «скорость» на самом деле является «ускорением» из физики. Инвестиции покупают будущий общий объем: это «скорость» × «время», что дает «общую длину». При этом, конечно, часть «ускорения» в единицу времени может уходить дальше. Эти два дня потратил время, чтобы еще раз посмотреть на Pop Mart, и решил отозвать сказанное Чжана-отца (Фан Саньвэнь) о том, что я не инвестирую в Pop Mart.

Это означает, что позиция Чжан Юнпина по отношению к Pop Mart изменилась.

В прошлом году, в ходе диалога с Ван Ши и Тянь Пуцзюнь, Чжан Юнпин уже говорил о своем взгляде на Pop Mart: «Мне кажется, что ‘раббабу’ — очень удивительная вещь. Если присмотреться внимательнее — человек на протяжении десятков лет делал все буквально по крупице. Хотя я не понимаю эту компанию, я не буду покупать их акции, не буду инвестировать в них, но то, что они смогли сделать продукты, которые дают ценность для эмоций, именно в таком виде — это не сделать случайно. Я видел выступление Ван Нина — там действительно было потрачено много сил. Поэтому нельзя одной фразой превратить удачу другого человека в ‘какую-то дрянную удачу’, верно?»

В начале этого года, отвечая на вопрос интернет-пользователя, Чжан Юнпин сказал: «Я в целом посмотрел на Pop Mart и думаю, что они действительно довольно сильные. Но я все равно не могу понять, почему людям вообще нужен этот продукт: а вдруг через пару лет всем это больше не потребуется? Если ты можешь считать, что людям это всегда будет нужно, и их бизнес будет постоянно расти, тогда для тебя это, конечно, неплохая инвестиция».

Один из пользователей указал, что Pop Mart предоставляет другой вид эмоциональной потребности, похожий на игры или дамские сумочки. Чжан Юнпин ответил: «Проблема в том, что я тоже не понимаю, почему девушки покупают так много бесполезных сумок. Я не понимаю, почему те ‘картины’ можно продать за такие дорогие цены… В этом мире есть так много вещей, которые я не понимаю, и у меня нет намерения понять все. Хорошо хотя бы то, что иногда в моем круге возможностей появляются шансы».

То, как Чжан Юнпин изменился, в какой-то степени отражает постоянное развитие его инвестиционного мышления. Взглянув на многолетнюю инвестиционную карту, ключевым словом там всегда было «эволюция».

На фоне ускорения в эпоху ИИ в четвертом квартале 2025 года Чжан Юнпин в управляемом им H&H International Investment небольшими позициями впервые приобрел акции трех компаний, связанных с ИИ. Хотя доля в портфеле не очень высока, видно, что Чжан Юнпин продолжает отслеживать последние достижения в отрасли ИИ и идет в ногу со временем. В начале этого января в своем новогоднем прогнозе Чжан Юнпин сказал, что в новом году нужно серьезно учиться тому, как использовать ИИ, надеясь, что это позволит ему понимать ИИ настолько, чтобы он мог дойти до уровня, когда можно делать крупные ставки.

Какие возможности у сектора нового потребления

Судя по динамике акций Pop Mart, в последнее время произошла резкая корректировка. 25 марта акции Pop Mart упали более чем на 22%. Если смотреть на длительный горизонт, то по сравнению с максимумом в августе 2025 года самые последние котировки Pop Mart уже находятся на уровне «разрезанного пополам».

Судя по показателям результатов Pop Mart: в 2025 году выручка составила 371,2 млрд юаней, рост на 184,7%; чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 127,8 млрд юаней, рост на 308,8%.

На днях на состоявшейся встрече с инвесторами председатель совета директоров и CEO Pop Mart Ван Нин заявил, что в 2026 году Pop Mart будет стремиться обеспечить темпы роста не ниже 20%: «Как сделать так, чтобы компания росла более долгосрочно, более устойчиво и более здорово — это по-прежнему наша главная цель».

Отвечая на вопрос о своем взгляде на сектор нового потребления, менеджер融通基金 Су Линцзе отметил, что отличные компании в сфере потребления могут создавать спрос через предложение и менять образ жизни целого поколения. Сфокусироваться на товарах, которые обеспечивают эмоциональную ценность или поддерживают физическое и психологическое здоровье: например, хобби-фигурках (潮玩), AI-очках и т. п.

«Прошлый год был годом сильной дифференциации в результатах сектора нового потребления и сектора традиционного потребления: тогда сектор нового потребления показал более высокий рост. Однако с начала этого года, наоборот, лучше выступает традиционное потребление. У компаний сектора нового потребления бывают колебания котировок, но с текущих позиций они уже выглядят довольно выгодно; у ряда компаний в сфере потребления есть большие возможности». — заявил менеджер宏利基金 Чжоу Шаобо.

По мнению менеджера 广发基金 Ван Пэна, оценка большинства потребительских активов сейчас уже откатилась до исторически очень низких уровней, и в условиях продолжающихся стресс-тестов риски уже эффективно высвободились. Поэтому средне- и долгосрочные перспективы этих качественных компаний он оценивает оптимистично. «В будущем будем больше уделять внимание компаниям нового потребления, включая игры, товары для отдыха, корм для домашних животных, умную бытовую технику и хобби-фигурки и другие сегментные направления».

Автор: Чжао Миньчао

		Заявление Sina: это сообщение является перепечаткой из материалов партнерских СМИ Sina; Sina публикует данную статью исключительно в целях передачи большего объема информации, и это не означает согласие Sina с изложенными в ней взглядами или подтверждение описанного. Контент статьи предназначен только для справки и не является инвестиционной рекомендацией. Инвесторы действуют на свой риск.

Огромные объемы информации и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance APP

Ответственный редактор: Сун Яфан