Чжоу Сяочжань высказался: четыре ключевых направления, в которых по-прежнему остро необходимы международное сотрудничество

Сцена сражения Чжоу Сяочуаня

Источник: Tencent Finance, Автор: Бай Сюэ, Редактор: Лю Пэн

24 марта, в ходе ежегодного собрания 2026 года Азиатского форума Боао, бывший заместитель председателя Азиатского форума Боао и бывший глава Народного банка Китая Чжоу Сяочуань на тематическом субфоруме «Укрепление регионального взаимодействия и поддержание финансовой безопасности и стабильности» дал обстоятельные разъяснения по вызовам и возможностям, с которыми в настоящее время сталкивается международная финансовая координация.

Чжоу Сяочуань отметил, что в настоящее время масштаб трансграничного движения капитала значительно расширился, трансграничное финансирование становится все более распространенным, а взаимосвязанность и совместимость рынков капитала продолжает продвигаться. Будь то китайские Stock Connect «Shanghai-Hong Kong» и «Shenzhen-Hong Kong», или процессы интеграции европейских рынков капитала, это означает, что степень взаимной зависимости между экономиками уже не такая, как прежде.

По мнению Чжоу Сяочуаня, макроэкономическая политика, денежно-кредитная политика и фискальная политика традиционно относятся к сфере внутренних дел каждой страны.

На протяжении довольно длительного времени международное сообщество не проявляло сильного спроса на координацию трансграничных политик. Деньги — это национальная валюта, инфляция — это национальная инфляция, а вопросы баланса доходов и расходов и фискальные вопросы в основном решаются в рамках внутренней системы. Однако по мере того, как глобализация продолжает углубляться, этот уклад претерпевает принципиальные изменения.

Вспышки финансовых кризисов как раз и стали прямым катализатором международной координации. После азиатского финансового кризиса 1998 года «Группа двадцати» (G20) в 1999 году официально запустила механизм встреч министров финансов и руководителей центральных банков; после начала международного финансового кризиса 2008 года G20 была повышена до уровня саммитов лидеров. Чжоу Сяочуань рассматривает это как типичный пример «кризисно-ориентированной координации политики», то есть именно финансовый кризис побуждал стороны садиться вместе, чтобы обсуждать разработку политики и координацию политик.

При этом он также прямо признаёт, что кризисы в конечном итоге утихают, а острота необходимости координации снижается. В настоящее время региональные конфликты возникают часто, а их корни в основном лежат во внутренних факторах; участие и посредничество международного сообщества остаются неясными. «Но, как представляется, никто не спешит призывать G20 обратить внимание и предложить решения, которые положат конец войнам. Эти региональные конфликты, по сути, будут усиливать напряженность между великими державами и повышать внимание каждой страны к своим внутренним интересам, а не к потребности в международной координации. На таком этапе, я считаю, координация — важный вопрос, но решать его теперь сложнее, чем в прошлом.»**

На этом фоне Чжоу Сяочуань предложил четыре приоритетных направления, в которых по-прежнему существует сильная потребность в международном сотрудничестве.

Первое — изменение климата. Хотя США вышли из Парижского соглашения, в глобальном масштабе большинство стран, особенно европейские и азиатские страны, включая Японию, Республику Корея и страны АСЕАН, уделяют этому большое внимание. Они хотят приложить региональные усилия, чтобы снизить выбросы двуокиси углерода и уменьшить влияние изменения климата.

Второе — платежные системы. Чжоу Сяочуань охарактеризовал платежные системы и цифровые валюты как финансовую инфраструктуру и считает, что они не должны опираться лишь на коммерческие банки или частные платформы. Страны АСЕАН, такие как Сингапур, уже достигли позитивного прогресса в сфере трансграничных платежей. В будущем, в таких сценариях, как потребительские расходы туристов, расчеты онлайн-коммерсантов и расчеты по малым и средним суммам в торговле, есть все основания воспользоваться трансграничной платежной системой для удобной взаимосвязанности и совместимости.

Третье — долговые проблемы. После пандемии COVID-19 некоторые развивающиеся страны по-прежнему сталкиваются с тяжелыми долговыми проблемами. Политика G20 по отсрочке выплат по долгу, запущенная в 2020 году, и рамочная модель реструктуризации долга, которая была запущена впоследствии, в определенной степени откликнулась на этот запрос, но проблема до сих пор не получила действительно качественного решения.

Четвертое — глобальные дисбалансы. Чжоу Сяочуань заявил: «Например, наша система обменных курсов. По мере развития мира мы видим, что люди больше обсуждают: на этом новом этапе, например, должен ли МВФ (Международный валютный фонд) играть более значительную роль, чтобы решать проблему глобальных дисбалансов. Конечно, этот дисбаланс имеет разные формы — (включая) дисбаланс инвестиций, дисбаланс трансграничного движения капитала. Нам нужны многосторонние способы решения, а не только двусторонние или региональные меры, чтобы решать различные вопросы глобальных дисбалансов. К сожалению, мы видим, что США фактически тоже находятся в условиях такого глобального дисбаланса, но США решили не использовать систему обменных курсов или подобные механизмы для решения этой проблемы дисбаланса, а использовать способ в виде налогов. Но налоговые вопросы — это сложный вопрос. Я считаю, что мы должны использовать меры в рамках МВФ, чтобы решать проблему дисбалансов.»

В ходе форума, в секции диалога, по вопросу о том, почему азиатские экономики в целом склонны к поддержанию стабильности обменного курса, а не к режиму плавающего курса, Чжоу Сяочуань дал объяснение с двух уровней.

С одной стороны, страны, имеющие историю плановой экономики, такие как Китай, традиционно склоняются к стабильности цен; они привыкли оценивать целесообразность обменного курса через паритет покупательной способности. Они считают: раз паритет покупательной способности не изменился, обменному курсу нет необходимости сильно колебаться — это историческое продолжение мышления плановой экономики.

С другой стороны, по мнению Чжоу Сяочуаня: «Многие страны будут обращать внимание на доверие к внутренним экономическим субъектам. Они будут следить за аномальным движением капитала. Если это доверие изменится, возможно, произойдет большой отток или приток капитала, то есть объем его движения будет больше, чем вы ожидаете. Такая волатильность капитала на самом деле преувеличивает экономическую проблему — будь то баланс платежного баланса или другие вопросы. Поэтому когда обменный курс меняется — будь то изменение на 30% или на 50% — с точки зрения экономики мы будем считать, что необходимая корректировка будет не такой уж большой. Иными словами, если плавающий обменный курс выходит за пределы амплитуды, нужной для корректировки, это создаст для лиц, принимающих решения, весьма серьезное давление».

(Редактор: Вэнь Цзин)

Ключевые слова:

                                                            Чжоу Сяочуань