Падение на 19%. Настало ли время покупать на спаде акции Nvidia?

Инвесторам в искусственный интеллект (ИИ) пока не особо есть чем порадоваться в 2026 году. Большинство ключевых акций ИИ снижаются, а некоторые — гораздо ниже.

Возьмем, например, **Nvidia **(NVDA 1.40%). Акции лидера в производстве ИИ-чипов упали на 19% с октябрьского максимума, и, по сути, приближаются к шестимесячному минимуму:

Расширить

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Изменение за сегодня

(-1.40%) $-2.34

Текущая цена

$165.18

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

$4.0T

Диапазон за день

$164.28 - $169.45

Диапазон за 52 недели

$86.62 - $212.19

Объем

27K

Средний объем

180M

Валовая маржа

71.07%

Дивидендная доходность

0.02%

Но даже после этого падения у Nvidia по-прежнему текущая рыночная капитализация составляет $4.07 трлн. Может ли крупнейшая компания в мире все еще быть «недооцененной»? Судя по всему, это возможно. Вот почему, возможно, пришло время покупать.

Дорого это или нет

Многие инвесторы полагают, что Nvidia хронически переоценена. На первый взгляд, такая точка зрения имеет смысл. Ее коэффициент цена/прибыль (P/E) в пересчете за прошлые периоды равен 35.7, что выше исторических ориентиров, а коэффициент цена/выручка (P/S) за прошлые периоды составляет 19.9, что тоже немало. Акции материнской компании Google Alphabet, например, торгуются с P/E всего 26.4 и с P/S лишь 8.6.

Источник изображения: Nvidia.

Однако прошлые показатели выручки и прибыли дают искаженное представление об компании с крайне высокими темпами роста, такой как Nvidia.

Не забывайте: в последнем квартале Nvidia выручка выросла на ошеломляющие 73% год к году, а прибыль в расчете на акцию почти удвоилась — на 98% год к году. Для компании, растущей такими темпами, конечно, показатели «за прошлое» будут выглядеть высокими, потому что они опираются на устаревшие цифры по выручке и прибыли.

Forward P/E и forward P/S Nvidia рассказывают другую историю. Да, они основаны на оценках выручки и прибыли на следующий год, так что результаты могут сильно отличаться, но в прошлом Nvidia хорошо справлялась с тем, чтобы не выпускать чрезмерно оптимистичные прогнозы.

Forward P/E Nvidia составляет всего 21.1 — намного ниже ее trailing P/E 35.7, а forward P/S 11.5 — тоже существенно ниже ее trailing P/S 19.9. Однако даже эти оценки будут выглядеть высокими, если Nvidia получит существенно больше выручки, чем ожидается в ближайшем году. И есть признаки, что она может как раз так и сделать.

Новый поток выручки

В 2025 году Nvidia прекратила производство своего ИИ-чипа H200, который был разработан для соответствия китайским экспортным ограничениям. Этот шаг, по оценкам, стоил компании примерно $8 млрд выручки в квартал. Однако сообщения указывают, что Nvidia не только снова начала производить H200, но и, возможно, работает над версией Groq 3 для ИИ-инференса, ориентированной на Китай.

Источник изображения: Getty Images.

Если эти сообщения верны, Nvidia может быть готова добавить обратно в поток своей выручки неожиданно $32 млрд — или больше — в год, что ранее не включалось в ее расчеты. Это может опустить forward P/S компании заметно ниже 11 и, возможно, в однозначные значения, а также потенциально снизить ее P/E до уровня ниже 20.

С учетом взрывного роста Nvidia и по верхней, и по нижней строке, эти оценочные метрики выглядят заманчиво низкими. Теперь действительно похоже на отличное время, чтобы докупать акции Nvidia.