【Обзор фокуса】Индекс Шанхая вырос и снова опустился ниже полугодовой скользящей средней, концепция хранения энергии продолжает быть популярной, а концепция аренды вычислительной мощности резко обвалилась во второй половине дня

问AI · Как ситуация на Ближнем Востоке может разжечь сектор накопителей энергии и поддержать жаркий тренд?

Caixin об 20 марта сообщает: сегодня 28 акций достигли ценового максимума (лимит роста) до «дневного стопа», 23 акции сорвали «стоп», коэффициент закрытия составил 55%. Huadian Liaoneng достигла 5-дневного «стрик»-роста подряд; Dashengda и ShaoNeng достигли 3-дневного подряд; Huadian Energy достигла 6 «стопов» за 9 дней; Sungrow Power Supply и GuoSheng Technology — 4 «стопа» за 8 дней. Рынок весь день сначала рос, затем откатывался: Шанхайский индекс колебался и корректировался, не удержав полугодовую линию; он опустился ниже целочисленного рубежа 4000. Индекс ChiNext в ходе торгов обновил внутригОдовой максимум, а затем быстро откатился. Явно проявилась дифференциация между лидерами «жёлтой» и «белой» линий; акции малой капитализации в целом падали, а индекс микрокапов снизился более чем на 3%. Совокупный оборот на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах составил 2,29 трлн юаней, что на 175,9 млрд юаней больше, чем в предыдущую торговую сессию. По торговой картине: за весь рынок уже второй день подряд более 4700 акций торговались в минусе. По секторам: лидировали фотоэлектрика, накопители энергии, электроэнергетика и литиевые батареи; падали в большей степени аренда вычислительных мощностей, нефть и газ, а также химическая промышленность. На закрытии: Шанхайский индекс снизился на 1,24%, Шэньчжэньский компонент — на 0,25%, индекс ChiNext вырос на 1,3%.

Анализ популярности и акций с сериями «стопов»

Коэффициент «продвижения» у акций с сериями «стопов» вырос до 50%; за исключением Huadian Liaoneng, которая сделала 4-в-5 через «большой неликвидный» длинный хвост, остальные несколько акций с сериями «стопов» поднялись дальше в режиме «пустых» (open-ring) стопов. На фоне того, что вчера международные цены на нефть резко откатились после подъёма, вчерашнее частичное восстановление в химическом и нефтегазовом секторах столкнулось с массовыми распродажами. А ранее «разогретая» концепция аренды вычислительных мощностей сегодня стала зоной тяжёлых распродаж: во второй половине дня 亿田智能 и 协创数据 коснулись лимита падения на 20%, а популярные «трендовые» группы акций вроде 东方国信 и 宏景科技 также оказались в числе лидеров по падению. Утром популярная акция в сегменте оптических модулей — 源杰科技 — некоторое время касалась лимита роста на 20 см и даже опередила 寒武纪, став 8-й акцией класса «тысяча юаней» в истории A-акций. Лидер батарей 宁德时代 приближался к историческому максимуму, что побудило капитал ещё сильнее концентрироваться в «тяжёлых» бумагах по направлениям вычислительное «железо» и новая энергетика; при этом тематика в «малых» бумагах испытывала отток ликвидности, фактически — кровопотерю ликвидности. Во второй половине дня индекс микрокапов снова резко просел более чем на 3%. Текущая крайне «разорванная» по типу 2/8 диспропорция отражает, что на рынке уже возникла определённая проблема с ликвидностью, что может ещё больше подталкнуть к распространению панических настроений в краткосроке.

Главная линия горячих тем

По мере усиления конфликта на Ближнем Востоке энергетические объекты по добыче и производству (в том числе природный газ) становятся мишенями для атак сторон: ICE британские фьючерсы на природный газ по сравнению с минимумом 2026 года выросли на 121,5%, а TTF (Нидерланды) — фьючерсы на природный газ — на 120,8%. Ожидания передачи роста цен на газ наверх в цены на электроэнергию усилились: цепочка накопителей энергии продолжила уверенно выходить в лидеры; по направлению инверторов наблюдался горячий рост. 上能电气 и 首航新能 закрывались в лимит роста. 锦浪科技, 昱能科技, 德业股份 и др. были среди лидеров по росту. Кроме того, благодаря «двойному сильному» всплеску в планировании производства спроса на аккумуляторы для накопителей энергии, аккумуляторная цепочка также получила мощное «догоняющее» восстановление: 石大胜华, 璞泰来, 赣锋锂业 коснулись лимитов роста; 华宝新能 и 鹏辉能源 одновременно выросли более чем на 10%. Помимо внешней тревоги об энергетической безопасности, мощный спрос на установленную мощность со стороны проектов распределённых накопителей энергии — а в Китае АIDC предъявляет экстремальные требования к стабильности электроснабжения — всё это делает обновление накопителей с соответствующей инфраструктурой потенциально «обязательным» (just-in-need). Однако сейчас направление новой энергетики, где накопители — главная тема, по-прежнему сильно зависит от эмоционального фактора, связанного с Ближним Востоком; и при этом в краткосрочной перспективе капитал чрезмерно концентрируется в секторе новой энергетики — из-за этого риск колебаний в коротком окне всё ещё нельзя игнорировать.

Caixin Finance сообщает со ссылкой на информированные источники: ранее команда Space X, входящая в экосистему Маска, закупила в Китае оборудование у одного из ведущих производителей оборудования для приборов с гетеропереходом (heterojunction) (расчётное время отгрузки — в первую неделю мая). В фотоэлектрической отраслевой цепочке после полудня был широкий кратковременный всплеск, но в течение дня продолжились колебания с последующим откатом: 捷佳伟创 и 钧达股份 после касания лимита роста заметно сузили рост; множество других акций фотоэлектрического оборудования, включая 迈为股份, 拉普拉斯, 奥特维, также закрылись с дневными свечами с длинными верхними тенями. На самом деле в конце января, на фоне ожиданий «проверки/завода» (auditing) у SpaceX, произошёл как минимум заметный раунд роста по акциям по соответствующим направлениям — гетеропереходным устройствам, батареям на перовскитах (кальцит-диоксидные/кальцит-пленка), а также по оборудованию для верхнего передела и CPI膜 и т.п. Но с сегодняшним повторным всплеском партийного производства давление от реализации (ex-существующих) «запертых» позиций наверху (акций, купленных выше и теперь реализующих прибыль/выход) не удаётся быстро переварить в короткое время. При этом традиционное направление коммерческого космоса уже сделало определённые шаги по восстановлению; однако сегодня такие ранее популярные акции, как 顺灏股份 и 航天发展, снова серьёзно просели — и «космическая» фотоэлектрика всё ещё, похоже, не может уйти от общей динамики концепции коммерческого космоса, формируя независимый тренд.

В последние дни «Datang Ningxia Branch» планирует создать в Нинся-Чжунвэй двухэтапный проект «зелёного» энергоснабжения в сфере больших данных: общая запланированная мощность составит 4,6 млн кВт, а общие инвестиции — почти 20 млрд юаней. Проект станет крупнейшим в стране в текущий момент предложением по поставке «вычисления + зелёная электроэнергия» (算电协同). Цепочка «зелёной электроэнергии» продолжила сильную динамику: Huadian Liaoneng, ShaoNeng股份 и Huadian Energy сделали «серийное» продвижение с касанием лимита роста; 九洲集团 в какой-то момент касалась лимита роста 20 см; 粤电力A и 协鑫能科 в течение дня также подскакивали и вплотную приближались к лимитам роста. По расчётам Huachuang Securities: для IDC «зелёная» электроэнергия дешевле, чем сетевое электричество. Стоимость электроэнергии составляет 56,7% операционных расходов дата-центра. На примере одного IDC-проекта: прямая покупка сетевого электричества — 0,25 юаня; wind+solar+storage в прямом подключении — 0,19 юаня, благодаря чему расходы на электроэнергию могут сократиться на 24%. Поэтому интеграция дата-центров внутри страны с проектами зелёной электроэнергии в регионе — по-прежнему общий тренд. Но такие ранее «популярные» бумаги по направлению «вычисления + зелёная энергия», как 金开新能, в краткосрочной перспективе всё ещё находятся под серьёзным давлением; кроме того, в последнее время сектор электроэнергетики продолжает распространяться на низшие по цене «чистые» зелёные электроакции — и после краткосрочной смены «выше/ниже» внутри сектора на следующей неделе всё ещё вероятна дальнейшая дифференциация.

На конференции 2026 OFC компания Lumentum — лидер в сегменте оптической связи — ожидает, что к концу финансового 2026 года производственная мощность EML вырастет более чем на 50% по сравнению с 2025 годом. Ночью акции в США по теме оптической связи сохраняли силу: Tower Semiconductor резко выросла почти на 17%, а Lumentum и Applied Optoelectronics одновременно выросли более чем на 10%. Концепция CPO снова в начале дня широко пошла вверх: оптические чипы; 云南锗业 ещё рано закрылась в лимит роста, 源杰科技 в какой-то момент касалась лимита роста на 20 см, а общая рыночная капитализация приближалась к 1000 млрд; 长光华芯 и 新易盛 обновили исторические максимумы. Но во второй половине дня «мгновенный провал» концепции аренды вычислительных мощностей вниз всё ещё тянет вниз акции «вычислительного железа». Сейчас сила на стороне оборудования держится на сильном спросе со стороны строительства дата-центров за рубежом на компоненты верхнего уровня — оптические приборы. Однако в краткосрочной перспективе динамика технологических акций США в определённой степени по-прежнему зависит от влияния войны на Ближнем Востоке; при этом ключевые крупные бумаги внутри сектора всё ещё находятся рядом с историческими максимумами, поэтому риск в ближайшее время может быть всё ещё выше, чем потенциальная доходность.

Прогноз на ближайшее будущее

Сегодня рынок в течение всего дня демонстрировал крайне разорванную динамику: активные деньги ещё больше сузили круг и сконцентрировались на секторах новой энергетики и вычислительного «железа», в весовых «тяжёлых» акциях; из-за этого индекс ChiNext в ходе торгов даже вырос более чем на 3%. При этом непрерывная дифференциация «жёлтой» и «белой» линий на внутридневном графике индекса, а также расширение падения во второй половине дня в тематиках микро- и малых капитализаций привели к тому, что индекс микрокапов нарастил оборот при падении более чем на 3% и опустился ниже 60-дневной средней. Поскольку Шанхайский индекс впервые с 7 апреля прошлого года опустился ниже полугодовой линии, годовой график также перешёл в нисходящий режим. На фоне того, что количество акций, зафиксировавших лимит падения, выросло до двузначного числа, и усилился объём «негативных» свечей в районе индексов, где падение превышало 5%, становится ясно, что панические продажи сегодня проявились сосредоточенно. Однако Шанхайский индекс уже второй день подряд находится ниже нижней полосы Боллинджера на дневном графике; это может спровоцировать краткосрочное техническое отскок-«подпрыгивание». При этом на уровне недельного графика Шанхайский индекс всё ещё находится на ранней стадии «мертвого пересечения» MACD и KDJ вниз; чтобы быстро переломить спад, остаётся следить за тем, когда Шанхайский индекс вновь вернётся вверх и восстановит 5-недельную среднюю.

График анализа акций, закрывавшихся в лимит роста сегодня

（Caixin Finance | Цзин Хаомин）