【AI+2513результаты】Zhipu в прошлом году выросла по доходам на 131.9%　скорректированный чистый убыток 3.18 млрд юаней

Один из лидеров в сфере искусственного интеллекта (AI) в материковом Китае — Zhipu （02513） опубликовала результаты за 2025 год: выручка за период составила 724 млн юаней, что на 131,9% больше в годовом выражении; валовая прибыль — 297 млн юаней, что на 68,7% больше; учётный убыток — 4,718 млрд юаней, что на 59,5% больше; скорректированный чистый убыток — 3,182 млрд юаней, что на 29,1% больше.

Zhipu заявляет, что её услуги по программированию, агентам и корпоративным моделям уровня LLM вышли за рамки географических границ: они охватывают 218 стран и регионов по всему миру, а также строят экосистему вместе более чем с 4 млн МСП и разработчиками.

Коммерческая ценность AGI

С точки зрения стратегической расстановки акцентов компания вывела у себя формулу в кратком виде:

Коммерческая ценность AGI = верхняя граница интеллекта × масштаб потребления Token

В 2025 году со стороны «верхней границы»: по мере высокочастотных итераций GLM-4.5→GLM-5 компания продолжала удерживать первое место среди глобальных проектов с открытым исходным кодом и первое место в Китае в ключевых международных бенчмарках, стабильно входя в глобальную первую группу.

Со стороны «масштаба»: по мере глубокой инфильтрации GLM в метасценарии программирования (Coding) и интеллектуальных агентов (Agent) и т.п., объём потребления платных Token (токенов; в широком смысле — единицы измерения вычислительных ресурсов или тарификации сервисов AI) совершил скачок по экспоненте. При этом одновременно было существенно снижено удельное стоимостное бремя, что позволило стабильно улучшать показатели валовой прибыли.

OpenClaw разжигает безумие потребления Token

Zhipu заявляет, что в 2026 году взрывное применение OpenClaw заранее подожжёт волну ажиотажного потребления Token. Компания продолжит наращивать инвестиции, особенно в адаптацию «Day0» к отечественным чипам и оптимизацию «софт+хард» как единого целого.

Zhipu подчёркивает, что компания будет выжимать вычислительную производительность до предела — не ради краткосрочной прибыльности, а чтобы поддержать ту экспоненциальную кривую потребления Token высококачественного уровня, которая всё время идёт вверх.

В прогнозе на 2026 год интеллектуальная парадигма эволюционирует: от облегчённого VibeCoding (программирование в атмосфере) к промышленному AgenticEngineering (инженерия интеллектуальных агентов), а затем — к цифровым инженерам, обладающим способностью к автономному планированию, восприятию среды и самосовершенствованию с помощью итераций. В конечном счёте будет реализован замкнутый контур исполнения Long-horizonTask (задачи на длительный горизонт) с переходом через многократные итерации и логической согласованностью, что далее приведёт к прорыву в верхней границе интеллекта и экспоненциальному росту числа вызовов Token.

GLM-5 с надбавкой всё ещё в дефиците

Компания заявляет, что в эпоху больших моделей, когда большие модели будут обладать способностью замыкать контур выполнения задач на длительный горизонт, ключевая конкурентоспособность будет переформатирована в TAC (Token Architecture Capability, возможность архитектуры Token).

TAC = объём интеллектуальных вызовов × интеллектуальное качество × эффективность экономической трансформации.

Zhipu говорит, что в будущем стандарт оценки ценности отдельного лица или организации будет не в том, сколько информации оно владеет, а в том, как оно как архитектор Token — в рамках заданного бюджета — строит сложные системы Agent и приводит к автономному выполнению этих сложных Agent-систем силами большой модели. Цель Zhipu — стать базовой инфраструктурой, повышающей TAC всего общества, чтобы каждая единица Token могла превращаться в экономический прирост, который можно передать в виде результата.

В феврале этого года Zhipu выпустила GLM-5. Компания сообщала, что в течение 24 часов после релиза она уже получила официальные подключения от ByteDance, Alibaba, Tencent и других ведущих компаний. Среди топ-10 интернет-компаний Китая 9 уже выполнили глубокую интеграцию GLM. По состоянию на март 2026 года число зарегистрированных пользователей превысило 4 млн. Даже несмотря на повышение цены вызовов API на 83% по сравнению с концом прошлого года, рынок всё равно демонстрирует дефицит вычислительных мощностей и «страх нехватки вычислений» на фоне supply не дотягивает до demand

ClawPlan, запущенный в марте 2026 года, был подключён: всего через два дня число подписчиков превысило 100 000, а через 20 дней — более 400 000.

		Открывая торги, догоняйте на рост и держитесь на откате
	





	Впервые за 4 года прибыльность пошла вспять: «первый номер в автосегменте» BYD — удержит ли позицию? «Акция Token №1» Xunce — выйдет ли на перелом в результатах?