Обзор рынка | Анализ рынка облигаций 20260324

(Источник: Отдел фиксированного дохода CITIC Securities)

1. После коррекции вчерашнего дня сегодня акции и облигации пришли в восстановительную торговую фазу, а показатели продуктов на длинном конце кривой были лучше. Вчера вечером Трамп заявил, что уже вел переговоры с высокопоставленными чиновниками Ирана, что вызвало резкое падение мировых цен на нефть. На фоне этого рынок облигаций после открытия с премией перешел к преимущественно устойчивым колебаниям. Во второй половине дня фьючерсы на 30-летние гособлигации продолжили рост, и рост на рынке облигаций расширился. Ближе к закрытию Народный банк Китая опубликовал объем операций по MLF за март, реакция рынка облигаций была относительно спокойной. В течение всего дня большинство спот-инструментов и фьючерсов торговались в плюсе; на закрытии доходности активных бумаг 10-летних гособлигаций и облигаций госразвития составили 1.831% и 1.973% соответственно, при этом относительно закрытия вчера они изменились на -0.8Bps и -0.35Bps; «10 лет минус 1 год» спред по срокам сузился.

2. Сегодня Народный банк Китая провел обратное репо на 175 млрд юаней сроком на 7 дней; одновременно истекло 510 млрд юаней обратного репо сроком на 7 дней. В результате чистое изъятие ликвидности составило 335 млрд юаней; завтра истечет 205 млрд юаней обратного репо сроком на 7 дней.

3. Взвешенные ставки R001 и R007 закрылись на уровнях 1.4% и 1.48% соответственно; по сравнению с вчерашними взвешенными ставками изменение составило +0.2Bps и 0Bps.

4. Сегодня ликвидность в целом была сбалансированной и скорее более свободной; ставки по основным срокам фондирования в большинстве случаев поднялись относительно вчерашнего дня.