Мартовский финальный бой: индекс Shanghai Composite колеблется вокруг 3900 пунктов, почему желтая и белая линии явно расходятся?

Последний торговый день марта: рынок A-shares по-прежнему демонстрирует очень высокую устойчивость — в какой-то момент индекс даже поднялся до 3948 пунктов. Однако в последнюю неделю перед праздником Цинмин осторожные настроения взяли верх: индекс Shanghai Composite колебался около отметки 3900 пунктов, заметно разошлись желтая и белая линии, что отражает более сильную позицию бумаг крупных компаний по сравнению со средними и малыми.

Это согласуется с тем, как выглядело биржевое полотно: в лидерах по росту были сектора бытовой техники, продуктов питания и напитков, банков и т.п. Хэ Ся (Haixia) — ETF на индекс CSI 300 со значительным весом финансов и потребления (510330.SH) — во второй половине дня усилился.

Конфликт уже продолжается месяц, и есть две особенности, похожие на российско-украинский конфликт: (1) на старте боевых действий падение оказалось ограниченным, а примерно через месяц, когда эмоции сконцентрированно высвободились, амплитуда падения расширилась; (2) падение в сегменте малых компаний больше, чем в сегменте крупных, и базис (基差) расширяется сильнее, чем у крупного сегмента. Сейчас можно сначала держаться в обороне на уровне рынка в целом и понаблюдать за отскоком по индексу малых компаний, а после того как базис стабилизируется — переключиться на малые компании.

Инвестотдел числовых инвестиций фонда Хэ Ся рекомендует: с учетом того, что дальнейшее продолжение геополитического конфликта, рост инфляции и пограничное ужесточение международной ликвидности будут возмущать ситуацию, исходя из подхода к приоритетному размещению в защитных широких индексах, в настоящее время в приоритете стоит Хэ Ся ETF на CSI 300 (沪深300).

В условиях неопределенности во внешней среде средства больше склонны к размещению в крупные компании, где ликвидность сильнее, определенность по результатам выше, а волатильность относительно ниже. Когда волатильность достигнет экстремума и рынок начнет отскок, более высокую отдачу покажут средние и малые компании, а также «двойное созидание» (双创).

Первые пять отраслей по весу в индексе CSI 300: электроника 14.2%, банки 11.2%, небанковские финансы 10.2%, электрооборудование 8.2%, цветные металлы 7.1%. Они охватывают основную доску, «Синьчуан-» (创业板) и STAR Market (科创板), демонстрируя сбалансированную структуру «финансы + потребление + технологическое производство».

Хэ Ся ETF на CSI 300 (510330.SH) с комиссией за управление всего 0.15% в год, а также способность крупного провайдера ETF управлять ликвидностью, контролировать ошибку отслеживания индекса и справляться с экстремальными сценариями на рынке — все это становится важными причинами, по которым крупные деньги выбирают этот инструмент в период крайней неопределенности.

Ежедневные экономические новости

(Редактор: 董萍萍)

     【Отказ от ответственности】Статья отражает исключительно личные взгляды автора и не имеет отношения к Hexun. Сайт Hexun сохраняет нейтральную позицию по утверждениям и оценкам, изложенным в тексте, и не предоставляет каких-либо явных или подразумеваемых гарантий относительно точности, надежности или полноты содержащегося. Просим читателей воспринимать материал только как справку и принимать на себя всю ответственность самостоятельно. Email: news_center@staff.hexun.com