#鲍威尔鸽派发言重燃降息预期 Президент Федеральной резервной системы Джером Пауэлл 30 марта по местному времени заявил, что на фоне энергетического шока, вызванного войной между США и Ираном, ФРС склонна сохранять ставки без изменений и временно «игнорировать» влияние этого шока, что подтолкнуло рынок облигаций к дальнейшему росту.

В настоящее время, под воздействием продолжающейся напряжённости в Ближневосточном регионе, риски поставки нефти усиливаются, и международные цены на нефть продолжают расти. Одновременно цены на драгоценные металлы также продолжают повышаться под влиянием конфликта в Ближневосточном регионе и спроса на безопасные активы. По состоянию на закрытие 30 марта, цены на нефть легкой марки с поставкой в мае на Нью-Йоркской товарной бирже выросли на 3,24 доллара и составили 102,88 доллара за баррель, что на 3,25% выше предыдущего уровня; цены на нефть марки Брент с поставкой в мае на Лондонской бирже выросли на 21 цент и достигли 112,78 доллара за баррель, что на 0,19% выше. 31 марта цены на драгоценные металлы утром резко выросли: золото на Лондонской бирже и серебро на Нью-Йоркской бирже превысили рост более чем на 2%, при этом цена на золото на Лондонской бирже превысила 4600 долларов за унцию.

ФРС склонна сохранять ставки без изменений
30 марта по местному времени, выступая на мероприятии, Пауэлл дал «ястребинный» сигнал, заявив, что инфляционные перспективы контролируемы, и в текущий момент нет необходимости повышать ставки, что поддержало недавно под давлением рынок облигаций. «Мы считаем, что текущая позиция политики находится в выгодной зоне, и можем дождаться развития ситуации, чтобы посмотреть, к чему это приведет», — сказал он в ходе вопросно-ответной сессии на курсе по макроэкономике в Гарварде. Его слова, похоже, успокоили финансовый рынок. В последнее время ожидания повышения ставок Федеральной резервной системой для сдерживания роста инфляции усиливались, однако после выступления Пауэлла ожидания повышения ставок снизились.
Многие эксперты считают, что его речь в Гарварде снизила опасения рынка о том, что ФРС будет вынуждена ужесточать денежно-кредитную политику для борьбы с ускоряющейся инфляцией, что вновь заставило трейдеров учитывать маловероятную возможность снижения ставок в этом году. Постоянный член Комитета по операциям на открытом рынке ФРС Уильямс также отметил, что в условиях, когда конфликт в Ближневосточном регионе вызывает значительные сбои в цепочках поставок, текущий уровень ставок является выгодным. Он заявил, что конфликт в регионе может привести к значительному шоку в поставках, что существенно скажется на ценах и замедлит экономическую активность. Он также отметил, что такие признаки уже проявляются, и поставки энергии и связанных с ней товаров нарушены. Однако он намекнул, что наиболее подходящая реакция ФРС — пока воздержаться от действий. В отчёте Goldman Sachs говорится, что для ФРС, когда высокие цены начинают тормозить потребление и производство, приоритет политики быстро смещается с «контроля инфляции» на «поддержку роста». Поэтому текущий сценарий повышения ставок, скорее всего, снова подвергнется значительным корректировкам в ближайшем будущем.

Цены на золото, серебро и нефть продолжают расти
Три основных американских фондовых индекса 30 марта по местному времени открылись ростом, однако из-за новых угроз президента Трампа в отношении Ирана и продолжающейся геополитической напряжённости в регионе Ближнего Востока большинство американских акций снизились. По итогам дня индекс Dow Jones вырос на 0,11%, индекс S&P 500 снизился на 0,39%, а Nasdaq — на 0,73%. При этом индекс S&P 500 приблизился к зоне коррекции, а технологический сектор стал его крупнейшим тормозом, особенно заметно падение в сегменте чипов.
Что касается сырья, то из-за продолжающейся напряжённости в регионе Ближнего Востока риски поставки нефти усиливаются, и международные цены на нефть продолжают расти. По итогам торгов, цена на нефть легкой марки с поставкой в мае на Нью-Йоркской бирже достигла 102,88 доллара за баррель, что на более чем 3% выше, чем накануне, впервые с июля 2022 года превысив отметку в 100 долларов за баррель; цена на нефть марки Брент с поставкой в мае на Лондонской бирже достигла 112,78 доллара за баррель, что на 0,19% выше.
Что касается драгоценных металлов, то рынок внимательно следит за ситуацией в регионе Ближнего Востока и спросом на безопасные активы, что поддержало рост цен на золото и серебро. 30 марта цена на золото на международных рынках выросла второй день подряд, на июньской поставке на Нью-Йоркской бирже она составила 4557,50 доллара за унцию, что на 1,45% выше, а цена на серебро на майской поставке — 70,569 доллара за унцию, что на 1,11% выше.

Что касается перспектив, аналитики считают, что снижение ставок всё ещё возможно, но срок его реализации сместился на вторую половину 2026 года. Если конфликт в регионе Ближнего Востока продолжит обостряться, а цены на нефть превысят 120 долларов за баррель, и при этом инфляция останется выше ожиданий, то вероятность отказа от снижения ставок в этом году возрастёт. В таком случае ФРС придётся искать баланс в условиях стагфляции, а давление на политику значительно возрастёт.
Некоторые аналитические организации отмечают, что в краткосрочной перспективе цена на золото всё ещё подвержена влиянию макроэкономических факторов и может продолжить колебания, однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе факторы, такие как дефицит бюджета, геополитическая напряжённость и опасения по поводу валют, по-прежнему поддерживают спрос на золото.
Возможности для ужесточения политики ФРС, скорее всего, ниже ожиданий рынка, поскольку долговой рынок США и внутренние экономические драйверы показывают слабость, что ограничивает возможности повышения ставок. Кроме того, если цены на энергоносители останутся на высоком уровне, а рецессия превзойдёт опасения по поводу инфляции, то ФРС может вновь стать более мягкой, что поддержит цены на золото.

Какова ваша текущая инвестиционная стратегия? Как вы оцениваете перспективы цен на золото, серебро и нефть? Поделитесь в комментариях↓