Единственное, что бычки Nvidia продолжают неправильно понимать в 2026 году

Акции Nvidia (NVDA 1.40%) торгуются в минусе на 10,2% с начала 2026 года, несмотря на то, что компания сообщила о росте выручки на 65% в годовом исчислении до $215,9 млрд в финансовом 2026 году (заканчивающемся 25 января 2026 года). Некоторые инвесторы теперь задаются вопросом, может ли поддерживаться в долгосрочной перспективе текущий уровень расходов на инфраструктуру искусственного интеллекта (ИИ), который и обеспечивает рост компании.

Однако эти опасения основаны на одном ошибочном предположении.

Источник изображения: Getty Images.

Спрос на инфраструктуру ИИ — многолетняя тенденция

Медведи по Nvidia продолжают рассматривать текущие расходы на ИИ как краткосрочный всплеск, вызванный гиперскейлерами. Они указывают на замедление последовательного роста выручки компании, усиление конкурентного давления, рост концентрации клиентов и увеличение геополитических рисков как на признаки того, что спрос может нормализоваться.

Однако реальность более нюансированная. Хотя эти опасения обоснованны, Nvidia по-прежнему является ключевым фактором, обеспечивающим развертывание глобальной инфраструктуры ИИ. В своем ключевом выступлении на AI Conference 2026 (GTC) генеральный директор Дженсен Хуанг объявил, что Nvidia теперь видит минимум $1 трлн спроса на свои системы ИИ в 2026 и 2027 годах — по сравнению с примерно $500 млрд видимого спроса, который компания имела на системы Blackwell и Rubin на протяжении 2026 года год назад.

Развернуть

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Изменение сегодня

(-1.40%) $-2.34

Текущая цена

$165.18

Ключевые показатели

Рыночная капитализация

$4.0T

Диапазон за день

$164.28 - $169.45

Диапазон за 52 недели

$86.62 - $212.19

Объем

6.4M

Средний объем

180M

Валовая маржа

71.07%

Дивидендная доходность

0.02%

Растущее внедрение моделей рассуждений ИИ и ИИ-агентов резко увеличило вычислительные требования. Nvidia оценивает, что спрос на вычисления для ИИ вырос до 1 млн раз за последние два года.

Спрос на вычислительные мощности также расширяется в разных отраслях и функциях. Гиперскейлеры обеспечивают около 60% бизнеса Nvidia, а оставшиеся 40% приходятся на предприятия, суверенные проекты ИИ, стартапы и новые варианты использования, такие как робототехника и edge AI. Диверсифицированная клиентская база гарантирует, что Nvidia не слишком зависит ни от одной отдельной отрасли или компании.

Nvidia также получает выгоду от стабильного потока запусков новых продуктов. Развертывания Hopper все еще продолжаются, а системы Blackwell наращиваются. Платформы компании будущего, такие как Rubin и Feynman, уже находятся в разработке.

Наконец, мультипликатор цена/прибыль к росту (PEG) у Nvidia составляет всего 0,41, что указывает на то, что ее прибыль растет быстрее, чем котировки ее акций.