Давайте поговорим о самом распространённом инструменте в криптосфере — бессрочных контрактах. Это довольно интересная вещь, многие изначально не совсем понимают, как она работает.

Основная особенность бессрочных контрактов — отсутствие срока истечения. В отличие от традиционных фьючерсов, например, на золото, которые требуют поставки в определённую дату, бессрочные контракты можно держать бесконечно, при условии достаточной маржи. Это означает, что вам не нужно постоянно корректировать позицию и не нужно беспокоиться о сроке истечения контракта.

Но как обеспечить, чтобы цена бессрочного контракта не отклонялась слишком далеко от спотовой цены? Ответ — ставка финансирования. Проще говоря, когда цена контракта выше спотовой, длинные позиции платят коротким, что привлекает больше продавцов, и цена постепенно возвращается к спотовой. И наоборот. Этот механизм выполняется три раза в день, обычно в определённое UTC-время для расчёта.

Концепция бессрочных контрактов была предложена ещё в 1992 году экономистами, но активно в криптомире начали использовать только в последние годы. Некоторые ранние платформы по торговле криптофьючерсами популяризировали этот инструмент, чтобы привлечь больше трейдеров к высокоэффективной торговле с высоким кредитным плечом.

Зачем торговать бессрочными контрактами? Основная причина — высокая кредитная нагрузка, которая позволяет контролировать большие позиции при меньшем капитале. А поскольку расчёты ведутся наличными, реальной поставки актива не требуется, что снижает издержки. Их используют для хеджирования рисков или для спекуляций — всё зависит от вашей стратегии.

Но в этом есть и риски. Во-первых, такие инструменты не регулируются традиционными финансовыми органами, и в случае проблем ваши права могут быть не защищены. Во-вторых, отсутствие срока истечения увеличивает риск контрагента. А высокая кредитная нагрузка при движении рынка против вас может привести к очень быстрым убыткам.

Приведу пример. Предположим, вы уверены в росте биткоина и покупаете бессрочный контракт по цене 50 долларов. Если цена биткоина растёт, стоимость вашего контракта увеличивается; если падает — уменьшается. Но вы покупаете контракт, а не реальный биткоин, так что заботиться о хранении актива не нужно.

Ещё одно отличие бессрочных контрактов от традиционных фьючерсов — наличие фиксированной даты поставки. В бессрочных контрактов такой даты нет, и вы можете входить и выходить в любое время, при условии поддержания достаточной маржи. В некоторых крупных биржах ставка финансирования обычно около 0.01% за цикл, но конкретные значения могут меняться в зависимости от рыночной ситуации.

Короче говоря, бессрочные контракты — это постоянное соглашение между длинной и короткой стороной, с механизмом ставки финансирования, который обеспечивает согласованность цены контракта с спотовой. Этот дизайн снижает издержки на перенос позиций и делает торговлю более гибкой. Но важно хорошо понимать риски и тщательно подготовиться, прежде чем участвовать.