Недавно я изучал карьеру Дуана Юнпина и честно говоря, это одна из тех историй, которая полностью меняет взгляд на инвестиции. Этот человек прошёл путь от управления небольшой фабрикой с многомиллионными убытками в 1988 году до того, чтобы стать одним из самых уважаемых инвесторов в мире. Это не случайность — у него очень чёткая философия.

Бизнес-карьера Дуана Юнпина почти как в кино. В 28 лет он взял под контроль разорившуюся фабрику, полностью её реорганизовал, и за несколько лет стоимость производства выросла почти до 1000 миллионов юаней. Затем он основал BuBuGao, которая стала гигантом с более чем 10 миллиардами ежегодного производства. Но самое интересное — в 40 лет он решил вовремя уйти на пенсию. Он переехал в США и начал заниматься инвестициями, где действительно проявил себя.

В 2006 году он достиг исторического результата: заплатил 620 100 долларов за обед с Баффетом и стал первым китайским инвестором, которому это удалось. Во время этого обеда он посоветовал Баффету инвестировать в Apple. Баффет прислушался, а Дуань Юнпин также глубоко повлиял на философию стоимости Баффета, которую он практикует с тех пор.

Посмотрим, как этот человек инвестирует. С NetEase было жестко: в 2001 году, когда компания сталкивалась с судебными разбирательствами, а акции стоили 0,8 долларов, Дуань Юнпин вложил деньги без колебаний. Его инвестиции в 2 миллиона превратились в более чем 100 миллионов. В Apple он начал накапливать акции в 2011 году, когда рыночная капитализация была менее 300 миллиардов долларов. Сегодня это составляет 70% его американского портфеля. В Moutai у него почти весь счёт в юанях, он считает его «долгосрочной облигацией», потому что внутренняя ценность стабильна, меняется только цена. В 2024 году, когда Pinduoduo упала после слабых результатов, Дуань Юнпин активно покупал. А с Tencent он покупает во время падений 2022–2023 годов, считая, что цена — хорошая возможность.

А теперь — какие у него действительно принципы? Первое: ловить рыбу там, где есть рыба. Рынок A держится выше 3000 пунктов уже более десяти лет, тогда как американские акции растут уже 20 лет. Важнее выбрать правильное направление, чем прилагать усилия. Второе: выбирай хорошо и дружи с временем. Дуань Юнпин говорит, что если не можешь держать акцию 10 лет, не покупай её даже на секунду. Третье: покупка акций — это покупка компаний. Если у них хороший продукт, модель бизнеса и основатель с видением, зачем бояться?

Четвёртое: инвестиции требуют искренней веры. Дуань Юнпин держит два счёта: один для инвестиций в стоимость, где он держит акции, такие как Apple, уже 14 лет без продажи, и другой спекулятивный, где он признаёт, что зарабатывал там немного. Пятое: нет коротких путей. Если ищешь короткие пути, как спекуляции, будешь искать их ещё 20 лет. Шестое: сокращай решения. Не принимай 20 решений за год — ты сделаешь ошибки. За всю жизнь достаточно принять 20 решений. Седьмое: если не зарабатываешь деньги — подумай о стратегии. Спекуляции не станут лучше, даже если ты совершенствуешь технику.

Восьмое: покупай там, где никто не смотрит, продавай там, где все смотрят. Когда его спросили, почему он решился купить NetEase, он ответил: если кто-то продаёт тебе что-то за 10 юаней за 1 юань, какую смелость тебе нужно? У NetEase было 4 юаня наличными на акцию, а котировалась она за 1 юань. Девятое: рынок A — это не игра для дураков. Настоящие победители — инвесторы в стоимость, такие как Дуань Юнпин с Moutai, который не трогал более десяти лет. Десятое: верь в судьбу; в конце концов, ты станешь тем человеком, которым хочешь быть. Человеческая природа не меняется. Если ты спекулянт — им и останешься. Если веришь в инвестиции в стоимость — станешь им.

Вот почему Дуань Юнпин хотел пообедать с Баффетом: оба практикуют инвестиции в стоимость, и оба достигают результатов. Урок ясен: терпение, дисциплина и вера в долгосрочную ценность — это то, что отличает настоящих победителей от спекулянтов.