SEC значительно снижает давление на KYC для Bitcoin, XRP и Solana с обновлёнными правилами криптовалют

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) провела сегодня самую четкую на данный момент линию вокруг того, какие именно части крипто она считает находящимися вне действия законодательства о ценных бумагах — шаг, который дает отрасли новую карту регуляторных победителей, одновременно сужая коридор для технологий, ориентированных на приватность.

Однако новая крипто-таксономия SEC делает больше, чем просто перерисовывает рынки. Тихо и незаметно новый подход блокирует регуляторный путь, который мог бы заставить разработчиков и поставщиков ПО уйти в режимы KYC-ориентированных брокерско-дилерских требований.

Классифицируя значительную часть криптоактивности как брокерскую деятельность по ценным бумагам, прежний подход SEC мог бы вынудить разработчиков и софт-компании регистрироваться как брокеры-дилеры, тем самым заставив их соблюдать строгие проверки личности (KYC) и правила по противодействию отмыванию денег (AML).

В интерпретирующем релизе, опубликованном 17 марта, совместно с Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (Commodity Futures Trading Commission), SEC разделила криптоактивы на пять категорий: digital commodities, digital collectibles, digital tools, stablecoins и digital securities.

Агентство заявило, что digital commodities, digital collectibles и digital tools сами по себе не являются ценными бумагами, тогда как stablecoins могут или не могут быть ценными бумагами в зависимости от их структуры, а digital securities остаются внутри ключевой юрисдикции SEC.

Председатель Пол Аткинс (Paul Atkins) сформулировал сдвиг в широких терминах. В комментариях, объявляющих политику, он сказал, что комиссия внедряет токен-таксономию, согласно которой digital commodities, digital collectibles, digital tools и payment stablecoins в рамках GENIUS Act не считаются ценными бумагами, тогда как digital securities, то есть токенизированные традиционные ценные бумаги, по-прежнему подпадают под федеральное законодательство о ценных бумагах.

CFTC заявила, что будет администрировать Commodity Exchange Act таким образом, чтобы он соответствовал интерпретации SEC, придавая этим разъяснениям немедленный вес за пределами одного выступления одного регулятора.

Перечисленные commodity выходят на передний план

Категория digital commodity — самая важная часть релиза, потому что она охватывает крупнейший пул ликвидных криптоактивов и дает более понятный путь в сторону от нависшей над рынком «враждебности к ценным бумагам», которая определяла эпоху Гэри Генслера (Gary Gensler).

SEC описывает digital commodity как взаимозаменяемый криптоактив, связанный с программной работой функциональной криптосистемы: его ценность привязана к полезности и соотношению спроса и предложения, а не к обязательным управленческим усилиям других.

Это определение укрепляет позицию политики в отношении Bitcoin и Ethereum, но также расширяет формальный комфорт для сетей, которые находились в более спорной «середине», включая Solana, Cardano, XRP и Avalanche. XRP выделяется, потому что он годами был в центре одной из самых заметных в индустрии судебных битв вокруг ценных бумаг.

Стюарт Алдероти (Stuart Alderoty), главный юрисконсульт Ripple, отметил:

«Мы всегда знали, что XRP не является ценной бумагой — и теперь SEC прояснила, что это: digital commodity».

Solana, Cardano и Avalanche также выигрывают, потому что релиз SEC делает больше, чем просто классифицирует токены. Он также затрагивает сетевые активности, которые помогают их защищать.

Для сетей proof-of-work SEC заявила, что охватываемая протокольная добыча (mining) не предполагает предложение и продажу ценной бумаги, что поддерживает Bitcoin, Litecoin, Dogecoin и Bitcoin Cash. Для сетей proof-of-stake комиссия заявила, что охватываемое протокольное стейкинг-подтверждение (staking) также не предполагает предложение и продажу ценной бумаги.

Тем временем эта интерпретация распространяется на стейкинг со стороны держателей токенов, роли сторонних валидаторов и кастодианов, а также на выпуск и погашение токенов-расписок стейкинга, которые выступают как «один к одному» расписками для внесенных не-ценных криптоактивов.

Это дает еще один слой поддержки ETH, Solana, Cardano, Avalanche, Polkadot, Tezos и Aptos.

Релиз также говорит, что токены, представляющие собой погашаемые wrapped-токены, обеспеченные внесенными не-ценными криптоактивами «один к одному» и погашаемые на фиксированной основе «один к одному» не предполагают предложение и продажу ценной бумаги в обстоятельствах, описанных SEC.

Коллекционные токены, мемы и utility tokens получают «свою полосу»

Вторая группа победителей меньше по рыночной стоимости, но более неожиданна с политической и культурной точки зрения.

Категория SEC digital collectible включает активы, предназначенные для сбора или использования, и при этом не имеющие прав на доход, прибыль или активы бизнес-предприятия. Среди ее примеров — CryptoPunks, Chromie Squiggles, Fan Tokens, WIF и VCOIN.

Включение WIF — meme coin — сигнализирует рынкам, что некоторые токены, созданные сообществом, можно анализировать менее как инструменты по сбору капитала и больше как культурные или коллекционные активы, хотя SEC отмечает, что гибридные структуры все еще могут поднимать вопросы о ценных бумагах.

Категория digital tools — еще один бенефициар. SEC определяет digital tools как криптоактивы, выполняющие практические функции, такие как членства, билеты, учетные данные, инструменты правового титула или идентификационные бейджи. Среди примеров — доменные имена Ethereum Name Service (ENS) и CoinDesk’s Microcosms NFT Consensus Ticket.

Комиссия говорит, что digital tools — это on-chain аналоги физических утилит, и что люди получают их для функционального использования, а не как притязание на активы бизнес-предприятия.

Это важно не только для перечисленных примеров, потому что дает более понятный маршрут для разработчиков, работающих над системами идентификации, доступа, именования и выдачи учетных данных. Для сектора, который часто вынужден был объяснять, почему токен — это инструмент, а не инвестиционный продукт, SEC теперь предоставила собственную рамку.

Stablecoins тоже переходят в более сильную позицию, хотя с большим числом условий, чем у commodity-корзины.

Релиз указывает, что, как только GENIUS Act станет действующим, payment stablecoins, выпущенные разрешенными эмитентами payment stablecoin в рамках GENIUS Act, исключаются из статуса ценных бумаг по закону. Также он говорит, что другие stablecoins могут или не могут быть ценными бумагами в зависимости от фактов и обстоятельств.

Это дает регулируемым эмитентам, привязанным к доллару, более понятную федеральную «полосу», одновременно держа доходные и более структурированные конструкции под более пристальным вниманием.

CryptoSlate Daily Brief

Daily signals, zero noise.

Market-moving headlines and context delivered every morning in one tight read.

5-minute digest 100k+ readers

Email address

Get the brief

Free. No spam. Unsubscribe any time.

Whoops, looks like there was a problem. Please try again.

You’re subscribed. Welcome aboard.

Приватность получает тихое «окно»

Хотя таксономия SEC не создает отдельной «приватностной» корзины, она сужает спектр криптоактивов и криптоактивности, которые попадают под режим обращения как с ценными бумагами.

В релизе агентство говорит, что digital commodities, digital collectibles и digital tools сами по себе не являются ценными бумагами, а также указывает, что эта интерпретация сама по себе не создает новых юридических обязательств. Комиссия отдельно заявляет, что Bank Secrecy Act и Anti-Money Laundering Act находятся вне рамок данного действия.

Именно поэтому защитники приватности рассматривают этот шаг как открытие для сектора — сектора, который в последние несколько лет подвергался повышенной проверке.

Независимый журналист L0la L33tz утверждал в посте на X, что эта интерпретация — крупный выигрыш для приватности, потому что более широкая «брокерско-дилерская» рамка для разработчиков цифровых активов и сервисов, связанных с ПО, могла бы подтолкнуть большую часть сектора к обязательствам KYC и AML по законодательству о ценных бумагах.

Ее прочтение отражает сдвиг в терминах юрисдикции: более узкий периметр SEC оставляет больше пространства для того, чтобы крипто-«софтовая» активность и активность с не-ценными активами существовали вне основного режима регистрации комиссии.

Практическая выгода этого сильнее всего проявляется вокруг self-custody, разработки open-source и non-custodial инструментов. Категория digital tools SEC поддерживает такую точку зрения, потому что рассматривает функциональные on-chain активы как утилиты, приобретаемые для использования, а не как требования на активы бизнес-предприятия.

Для разработчиков, ориентированных на приватность, программное обеспечение кошельков, уровни учетных данных и связанная инфраструктура, релиз предлагает более ясный аргумент, что криптоактивность, связанная с ПО, должна анализироваться с точки зрения функции и контроля, а не автоматически через призму инвестиционного продукта.

Тем временем оставшаяся граница комплаенса лежит с Treasury и FinCEN. Руководство FinCEN за 2019 год говорит, что поставщик ПО для анонимизации не является money transmitter, поскольку поставка программного обеспечения отличается от принятия и передачи ценности.

В том же руководстве FinCEN говорит, что поставщик услуг по анонимизации, который принимает и перенаправляет ценность, является money transmitter в соответствии с его правилами.

Это оставляет защитникам приватности значимый выигрыш в политике внутри законодательства о ценных бумагах, в то время как обязательства AML и передачи денег продолжают обрабатываться через отдельную федеральную рамку.

Глубже — рыночный месседж

Более широкое значение релиза SEC в том, что он предлагает механизм сортировки, который индустрия хотела годами, не растворяя при этом каждый юридический вопрос вокруг выпуска и распространения токенов.

Комиссия говорит, что не-ценный криптоактив все еще может быть предложен и продан при условии существования инвестиционного контракта, который остается ценной бумагой.

На практике это означает, что классификация больше всего помогает тогда, когда токен тесно привязан к функционирующей сети, практическому варианту использования или децентрализованной системе — а не к продолжающимся обещаниям промоутера о ценности предприятия.

Это оставляет победителей в рамках этой схемы проще идентифицировать. Bitcoin, ETH, Solana, XRP и другие названные digital commodities получают самый четкий немедленный прирост. Сети стейкинга, wrapped не-ценные активы, digital tools и payment stablecoins получают более сильную юридическую рамку.

Тем временем проекты в сфере крипто, ориентированные на приватность, получают более узкое, но все еще важное открытие, потому что SEC провела более твердую границу вокруг собственных полномочий.

Так что следующая глава для рынка будет зависеть от того, как биржи, эмитенты, разработчики и комплаенс-агентства, возглавляемые Treasury, отреагируют на эту новую карту.

Упомянуто в этой статье

Bitcoin Ethereum Solana Aptos Polkadot Monero Zcash dogwifhat Gary Gensler Paul Atkins

Опубликовано в

 Bitcoin    Featured    US    Regulation    Trading      Solana      XRP    Market 

Контекст

Related coverage

Переключите категории, чтобы углубиться или получить более широкий контекст.

Bitcoin Latest News      US Local News      Regulation Top Category      Press Releases Newswire  

Macro

Спикер из Ирана предсказывает «обратный индикатор» до открытия торгов, затем Bitcoin вырос до S&P500

Bitcoin растет после ровных выходных: звонок от Ирана «фиксации прибыли» совпал с позицией начала недели.

47 mins ago

Payments

Конгресс хочет сделать цифровые доллары проще в использовании, чем Bitcoin, закрепляя нарратив «цифрового золота»

Законодатели продвигают цифровые доллары, чтобы они соперничали с удобством Bitcoin, усиливая роль BTC как «цифрового золота», а не платежей повседневного спроса.

3 hours ago

Куда этой неделей движется цена Bitcoin? BTC падает до $65,000, но начинает неделю в режиме восстановления

Price Watch · 7 hours ago

Bitcoin сталкивается с надвигающимся катализатором распродажи на $45,000: оппоненты, отчет по занятости и слова Пауэлла создают риск нового макро-давления

Macro · 8 hours ago

Последние данные показывают: розничные Bitcoin-кошельки больше не могут контролировать краткосрочные движения цены BTC

Analysis · 10 hours ago

Bitcoin падает: Rubio конфиденциально сигнализирует, что война с Ираном может длиться неделями, фиксируя высокие цены на нефть

Macro · 1 day ago

Taxes

Конгресс предлагает убрать широко используемую налоговую лазейку по Bitcoin и передать ее регулируемым stablecoins

Новый проект Digital Asset PARITY Act расширит правила wash-sale на цифровые активы, при этом защитив некоторые регулируемые payment stablecoins от признания прироста/убытка в обычном порядке.

1 day ago

Analysis

Когда Bitcoin слабеет даже в таких «безопасных» инвестициях, как 2-летние казначейские облигации, появляются трещины

Самый безопасный угол рынка облигаций начинает выглядеть неуютно: война подталкивает нефть вверх, страхи по инфляции возвращаются, и инвесторы требуют больше денег, чтобы одолжить США за всего два года.

1 day ago

Следующий шок для Bitcoin может случиться там, где Уолл-стрит наконец потеряет веру и начнет продавать

Analysis · 1 day ago

Ставки, сделавшие криптопредиктивные рынки популярными, теперь нацелены угрозой запрета

Analysis · 2 days ago

Цена Bitcoin идет к обрушению на выходных до $61k — спасет ли его пост в соцсетях от Трампа?

Analysis · 3 days ago

Покупатели жилья теперь могут занимать под Bitcoin для получения ипотеки без продажи или риска ликвидации

Adoption · 3 days ago

Regulation

Новый законопроект Coinbase CLARITY о споре из-за вознаграждения в виде stablecoin теперь тормозит правила для всего рынка крипто США

Сенатский крипто-законопроект застрял в шумной перепалке из-за вознаграждений за stablecoin, но его реальное влияние было бы намного шире.

3 days ago

Politics

Почему крипто теперь слишком встроена в рынки США, чтобы регуляторы могли продолжать «додумывать по ходу»

Новая Innovation Task Force CFTC — это меньше про перестановку внутри одного агентства, чем про более крупную реальность: крипто теперь слишком политически чувствительна и финансово встроена для регуляторов США, чтобы продолжать импровизировать.

5 days ago

Tether стремится провести первый полный аудит, поскольку новые финансовые «рельсы» рискуют оставить некоторые stablecoins позади

Culture · 5 days ago

Кентукки может заставить производителей криптокошельков создавать способы разблокировки пользовательских средств

Wallets · 6 days ago

SEC только что дала крипто ее самую ясную победу за годы, но многое из этого все еще может быть развернуто назад

Regulation · 1 week ago

Крипто наконец получила ясность от SEC. Почему рынок не придал этому значения?

Analysis · 1 week ago

Сеть T-REX и Zama запускают инфраструктуру конфиденциальности институционального уровня для токенизации RWA

Протокол Zama FHE расширяет бухгалтерскую книгу T-REX Network, обеспечивая безопасные onchain-операции для институциональной токенизации.

4 days ago

BYDFi расширяет присутствие в Европе с спонсорством Next Block Expo 2026 в Варшаве

BYDFi взаимодействует с лидерами отрасли и энтузиастами через нетворкинг, воркшопы и интригующий розыгрыш с загадкой на одном из крупнейших в Европе крипто-мероприятий.

5 days ago

BNB Chain запускает университетское dev roadshow в NYU сегодня

PR · 6 days ago

RIV Coin запускается на Solana, чтобы связать институциональный капитал с инфраструктурой DeFi

PR · 6 days ago

Playnance раскрывает первый демократический игровой протокол, превосходя 1M держателей GCOIN

PR · 7 days ago

$METAWIN Pre-sale привлекает $350,000 за часы

PR · 1 week ago

Disclaimer

Мнения наших авторов принадлежат исключительно им самим и не отражают мнение CryptoSlate. Никакую информацию, которую вы читаете на CryptoSlate, нельзя воспринимать как инвестиционный совет; а также CryptoSlate не поддерживает никакой проект, который может быть упомянут или связан в этой статье. Покупка и торговля криптовалютами должны рассматриваться как деятельность с высоким риском. Пожалуйста, проведите собственную тщательную проверку, прежде чем предпринимать любые действия, связанные с контентом в этой статье. Наконец, CryptoSlate не несет ответственности в случае, если вы потеряете деньги при торговле криптовалютами. Для получения дополнительной информации см. наши заявления об отказе от ответственности для компании.