Лучшие инвестиционные заголовки 2021 года

Кто сделал самые сомнительные комментарии? Почему **Ford Motor **(F 1.45%), **Bath & Body Works **(BBWI +11.10%) и **Synaptics **(SYNA 4.99%) стали такими неожиданными акциями в 2021 году? Что делает лежащие в основе бизнесы **Roku **(ROKU +1.15%), **Axon Enterprise **(AXON 2.16%) и **Twilio **(TWLO +0.26%) лучше, чем их недавние результаты по акциям? Аналитики Motley Fool Энди Кросс, Рон Гросс и Джейсон Мозер отвечают на эти вопросы и делятся тем, почему Аркадий Дубкин из **EPAM Systems **(EPAM +0.58%), Сатья Наделла из Microsoft (MSFT +0.91%) и Марвин Эллисон из **Lowe’s **(LOW +1.03%) получают свои голоса за CEO года.

Плюс ребята делятся инвестиционными открытиями, которые сделали в 2021 году, и тремя акциями, которые держат у себя на радаре: **Chipotle **(CMG +0.96%), **Costco **(COST +1.47%) и **Crocs **(CROX +0.50%).

Чтобы посмотреть все полные выпуски всех бесплатных подкастов The Motley Fool, загляните в наш подкаст-центр. Чтобы начать инвестировать, ознакомьтесь с нашим кратким руководством по инвестированию в акции. Полная расшифровка следует за видео.

Это видео было записано 17 декабря 2021 года.

Chris Hill: Это The Motley Fool Money Radio Show, я Крис Хилл. На этой неделе ко мне присоединяются старшие аналитики Джейсон Мозер, Энди Кросс и Рон Гросс. Рад видеть вас, как всегда, ребята.

Ron Gross: Привет, Крис.

Chris Hill: Это наш специальный обзор года. Через две недели мы сделаем наш инвестиционный превью на 2022 год, но на этой неделе мы собираемся красиво завершить 2021. Энди Кросс, начнем с тебя. Какой у тебя бизнес- или инвестиционный заголовок года?

Andy Cross: Крис, реальный заголовок — это мемы «полетай меня на луну» и новые инвесторы. [laughs] В феврале и марте случился пик мемных акций вроде **GameStop **и AMC, когда тысячи и миллионы отдельных инвесторов с кучей денег после COVID, чтобы тратить, зашли в эти акции, разогнали их, собрав все это на Wall Street Bet sub Reddit, где они собрались и обсуждали эти акции — потому что там были массовые short squeeze, которые поднимают акции в три, пять раз и больше в очень короткий период. Хедж-фонды, которые были в шорте по этим акциям, быстро сгорели, им пришлось закрывать убытки, продолжая при этом разгонять акции. Это было больше похоже на ставки и спекуляции, но причина, почему это «полетай меня на луну», Крис, в том, что я как раз ехал по DC Beltway примерно в тот период и видел на звукоизоляционных щитах очень большой граффити-арт, где было написано: «Fly me to the moon, GME», — это тикер GameStop. Столько интереса было к мемным акциям и к отдельным инвесторам, действительно к отдельным инвесторам, которые толкали акции. Мне нравится видеть столько отдельных инвесторов на рынке, и это было здорово в последние несколько лет. К сожалению, многие начали думать об этом больше — о спекуляциях. Там есть много участников, которым может пригодиться инвестиционная мудрость от Fool, и я надеюсь, что мы сможем сделать это и в нашем подкасте, и в наших сервисах, и на нашем сайте fool.com. Я очень взволнован этим. Но мем-движ в феврале и марте был действительно необыкновенным зрелищем.

Chris Hill: Рон, твой заголовок передает интерес граффитистов?

Ron Gross: Я не могу сказать, что передает, Крис. Но для меня это, наверное, инфляция, инфляция, инфляция, потому что я не знаю, слышал ли ты, Крис, в течение года шла небольшая болтовня об инфляции. Данные за ноябрь показали, что цены выросли на семь процентов год к году. Это самый высокий прирост за четыре десятилетия. Официальные лица ФРС месяцами настаивали, что инфляция временная и тесно связана с факторами, связанными с COVID, которые в итоге, по их словам, исчезнут. Однако в последние дни председатель Пауэлл и другие указали, что слово «transitory» («временная») возможно больше не подходит и, вероятно, будет убрано из будущих коммуникаций. Узкие места в цепочках поставок, спрос хирурга — основные драйверы инфляции; в данном конкретном случае они только немного ослабли. Но рынок труда укрепился: общая безработица недавно опустилась до 4,2 процента.

Это, вероятно, дает ФРС некоторую «прикрывающую» возможность действовать, чтобы бороться с инфляцией. На заседании ФРС 15 декабря ФРС заявила, что удвоит темп, с которым она сворачивает программу покупки облигаций. Новый темп приведет ко всем покупкам активов к полной остановке к марту 2022 года. Также они дали сигнал, что повышение процентной ставки, вероятно, произойдет в следующем году. Сейчас прогнозы показывают, что в следующем году будет три повышения, еще три — в 2023, и еще два — в 2024. Рынки на самом деле выросли на этой новости, возможно, вопреки интуиции. Но я думаю, что инвесторам понравится проактивная, постепенная серия повышений от ФРС и завершение количественного смягчения, а не разгоняющаяся инфляция.

Chris Hill: Будет интересно посмотреть, реально ли они придержатся этого плана, особенно в 2024 году — а это, по моим подсчетам, 28 лет от нас.

Ron Gross: COVID всегда остается дикой картой. Нам придется посмотреть, как это повлияет тогда.

Chris Hill: Джейсон Мозер, какой у тебя заголовок года?

Jason Moser: Да, мы говорили об этом уже до тошноты. Похоже, речь о дефиците поставок полупроводников. Он уже сейчас оказывает заметное влияние на каждый угол экономики в этом году. Если смотреть на полупы в целом, то это все больше становится не циклической отраслью — я думаю, просто из-за тренда на технологии и связанность, такие вещи как Интернет вещей. Я не думаю, что в дальнейшем в полупроводниках мы увидим такой цикличный характер, который наблюдали исторически. Но общее настроение в большинстве частей индустрии такое, что этот дефицит, скорее всего, продолжится как минимум в первой половине нового года — и я думаю, всем нам, очевидно, нужно держать это в поле зрения. Еще один момент, за которым стоит следить, — несколько законопроектов, которые все еще проходят процесс. Есть CHIPS for America Act и есть FABS Act. CHIPS for America создает полезные стимулы для производства полупроводников. FABS облегчает производство американских полупроводников. Все это по-прежнему застряло в DC из-за «сетевой блокировки» в Конгрессе. Понимаю, звучит тяжело поверить. Но суть в том, что хотя Сенат уже принял этот закон — US Innovation and Competition Act, в рамках которого как раз и находится CHIPS Act, — Палата представителей все еще обсуждает, так что надеюсь, они проведут эту законодательную инициативу раньше, а не позже. Но, учитывая то, что мы знаем о Конгрессе в наши дни, я бы не стал задерживать дыхание. Однако это точно тема, о которой мы много говорили в этом году, и я думаю, мы будем много говорить об этом и в новом году.

Chris Hill: Журнал Chief Executive вручил свою ежегодную награду **CEO Merck **Кену Фрейзеру. Рон, кто получает твой голос за CEO года?

Ron Gross: Крис, рискуя звучать очевидно или просто говорить очевидное, я выбираю Сатью Наделлу из Microsoft. CEO с февраля 2014 года, сменив Стива Балмера. Он — только третий человек, который занимал этот пост в истории компании; он работает в Microsoft с 1992 года. Акции Microsoft выросли на 790 процентов и буквально раздавили рынок с момента объявления, что он возьмет на себя роль CEO. Акции выросли на 46 процентов на текущий момент в этом году. Наделла — заслуга в том, что Microsoft превратилась в облачную технологическую компанию. Сейчас Microsoft — компания №2 в облаке с долей рынка 20 процентов, уступая Amazon с долей 32 процента. Очень впечатляющий рейтинг одобрения 93 процента на Glassdoor, он талантливый аллокатор капитала: возвращает 75 миллиардов долларов капитала акционерам за последние два года через buyback и дивиденды. Отличные операционные показатели. Рентабельность инвестированного капитала Microsoft впечатляющая — 44 процента. Акции торгуются с коэффициентом 35 к прогнозной прибыли. Это не дешево, но, по моему мнению, и не слишком дорого для того, чтобы стать базовой позицией в портфеле любого инвестора.

Chris Hill: Энди, а как насчет тебя?

Andy Cross: Крис, я выбираю лидера, за которым наблюдаю на этой акции уже почти 10 лет — за тот период он вырос более чем на 4000 процентов. Это Аркадий Дубкин из EPAM Systems, тикер — EPAM. Фирма цифрового и софтверного консалтинга на 36 миллиардов долларов, которая предоставляет технологии в здравоохранении, рекламе для потребительских поездок и в консалтинге по технологиям для розничной торговли — для этих индустрий в самых разных областях и сегментах бизнеса на этих рынках, и их клиенты хотят продолжать расти. Он основал компанию еще в 1993 году, он [inaudible 00:07:42] с тех пор. Сейчас он крупнейший индивидуальный владелец доли: стоимостью более миллиарда долларов. Акция выросла всего на 70 процентов за этот год. Я упоминал долгосрочный — 10-летний — трек-рекорд роста более чем на 4000 процентов. Она выросла на 70 процентов в этом году, и на этой неделе просто присоединилась к S&P 500.

Это одна из лучших акций, если смотреть на компании S&P 500. На Glassdoor у него высокие оценки, отличная культура в EPAM с 36 000 сотрудников. Он делает небольшие и умные tuck-in acquisitions, которые расширяют охват клиентской базы и помогают расти международно. Он отлично справляется с управлением структурой издержек и картиной по прибыли. Они растили выручку и прибыль примерно на 20 процентов или больше каждый квартал на протяжении многих лет — минус период COVID. Когда я смотрю на EPAM Systems, я смотрю на возможность — я владею ею сам — и думаю, что это великолепный шанс для людей продолжать получать выгоду от лидерства Аркада, и я считаю, что он недооценен и получает далеко не столько внимания, сколько должен.

Chris Hill: Джейсон, кто получает твой голос за CEO года?

Jason Moser: Да, чем больше я об этом думал, тем яснее становилось, Крис. Я выбираю Марвина Эллисона из Lowe’s. Забудьте о том, что акции выросли на 57 процентов в этом году и обогнали **Home Depot **и рынок. Если смотреть на последние три года, акции выросли на 170 процентов и все равно обгоняли Home Depot и, очевидно, обгоняли рынок. Примерно в это время он пришел в компанию. Я действительно впечатлен тем, что он делает, и я думаю, что в этом году мы увидели много признаков того, что его стратегии начинают срабатывать. Верну вас к 5 мая 2018 года, Крис. Выпуск Motley Fool Money — сразу после того, как мистер Эллисон вступил в должность. Вы и я тогда это обсуждали, и я сказал в том выпуске, что я больше «за» Home Depot, Крис, но я думаю, что сейчас Lowe’s может представлять лучшую возможность для инвесторов в ближайшие 3–5. Перематываем вперед до сегодняшнего дня — это отлично сработало. Я очень рад видеть все, что он сделал для компании. Некоторые вещи, которые он делает, и которые уже начинают хорошо складываться для бизнеса: фокус на «про» стороне бизнеса, добавление rental динамики в бизнес.

Мы знаем, что Home Depot успешно добился этого по стратегии годами. Мне нравится его фокус на наращивании портфеля бренда private label. Улучшения в цепочке поставок с этой новой моделью доставки для рынка были важными для крупногабаритных продуктов. По сути — поток напрямую из цепочки поставок к домам клиентов, и им вообще не нужно проходить через магазин. За последние три года он внес ряд изменений здесь и там, и это вернуло бизнес в рабочее русло. Как я сказал, мы всегда уделяем Home Depot больше внимания, кажется, из-за его размеров, потому что у него картинка по марже была такой. Но знаете что? Мистер Эллисон вернул Lowe’s в строй, и это будет очень серьезным конкурентом, и он даст Home Depot серьезную борьбу за деньги.

Chris Hill: Самая глупая инвестиция 2021 года? Эти награды будут дальше. Оставайтесь здесь — это Motley Fool Money.

Добро пожаловать обратно в Motley Fool Money. Крис Хилл здесь вместе с Джейсоном Мозером, Энди Кроссом и Роном Гроссом. Это наш спецвыпуск по итогам года. Давайте признаем: не каждая инвестиция оказывается удачной. Будь то инвестиция в ваш собственный портфель или то, как публичная компания решила распределить собственный капитал в 2021. Рон, что получает твой голос за самую глупую инвестицию этого года?

Ron Gross: Ну, Крис, я думаю, мне придется вернуться к моему скромному выбору «humble pie» из нашего выпуска на День благодарения, [laughs] потому что не только Verizon — одна из худших акций в моем личном портфеле по итогам 2021, но и в целом это худшая акция в нашем портфеле Instant Income Services 2021. Она упала примерно на 8 процентов в этом портфеле по сравнению с рынком, который вырос более чем на 20 процентов. Verizon — третья худшая акция в индексе Dow Jones по итогам этого года. Моя основная мотивация при покупке лично — сыграть на теме 5G. Для портфеля Instant Income я был привлечен ее стабильной способностью зарабатывать и дивидендами с доходностью 4,9 процента — это было очень неплохо. Но пока что, играть в 5G через такого оператора, как Verizon, оказалось не тем решением. Запуск 5G задерживается, рост продаж вялый, они активно тратят, конкуренция жесткая. Как я уже говорил, у нее все же хорошая дивидендная доходность, так что это немного помогает сгладить. Сейчас акции торгуются всего с 9-кратной прогнозной прибылью. Не слишком хорошо для 2021, но, возможно, по этим ценам это будет сделка. Я надеюсь, что это не будет самой глупой долгосрочной инвестицией, которую я сделал. На самом деле я не думаю, что это будет так.

Chris Hill: Джейсон Мозер, а ты что скажешь?

Jason Moser: Ну, мне нравится тот факт, что здесь, в студии, есть возможность не обязательно просто перечислять наши собственные глупые идеи за год. Я просто проигнорирую свои глупые идеи и сфокусируюсь, думаю, на том, что является чьей-то чужой глупой идеей. Меня, по правде говоря, немного сбивает с толку смена названия **Square **. Недавно они поменяли название на Block. Причина, почему это произошло, очевидна. Джек Дорси — явно большой **Bitcoin **фанат. И кажется, что именно поэтому и сменили название. Инвесторам разумно хотя бы немного волноваться: «Куда в итоге движется этот бизнес?». Потому что прямо сейчас там немного странный набор. У вас есть Title, у вас есть Square, затем вот вся эта blockchain Bitcoin-история. Задаешься вопросом, что будет приоритетом. У меня постоянно возникает желание называть это Cube. Крис, я уже запутался.

Но вот в чем дело. Я не знаю, видел ли ты этот заголовок. Я думаю, есть неплохая вероятность, что H&R Block подает в суд на Cube или, ну, Block — ладно, неважно. H&R Block подает в суд на Block из-за смены названия. Теперь они спорят, что людей будут путать между Block и H&R Block. На поверхности это звучит забавно, но чем больше в это вникаешь, тем более разумной выглядит эта проблема. H&R Block утверждает, что уже было много признаков, что людей путают. Помните, у Block теперь есть налоговый аспект в бизнесе — благодаря покупке Credit Karma tax. Эти компании похожи. Я бы совсем не удивился, если суд зайдет сюда и скажет Block, что нужно снова менять название. Если так и случится, тогда, скажем, послушайте, возможно, Cube все еще на столе — мне самому нравится трапеция, — но посмотрим.

Chris Hill: Я бы не удивился, если сотрудники Block просто выписали большой чек, чтобы убрать эту проблему [laughs] прочь. Энди Кросс, каков твой голос за самую глупую инвестицию 2021 года?

Andy Cross: Подайте мне ломтик того самого humble pie, потому что я ушел в SPAC, куда я инвестировал, и мы как раз рекомендовали его. CuriosityStream, тикер C-U-R-I. Рыночная капитализация $32 миллиона. Производитель документалок. У него офис прямо здесь, в Silver Spring, Maryland, где я живу. Мы стали публичными — ну, через SPAC в 2020 году. Я в минусе более чем на 50 процентов относительно моей инвестиции, которую сделал в начале этого года. Основана Джоном Хендриксом, который основал Discovery Channel, и он владеет более чем 40 процентов бизнеса. Он правда вложился в этот бизнес. Надеюсь, я окажусь скорее «раньше» (early), чем «глупо» (dumb), Крис. Такой подход я и выбираю: скорее early, чем dumb. Они продолжают наращивать библиотеку, расширять охват, делать умные небольшие приобретения. У них высокая динамика прироста подписчиков. Они растят выручку и заключают сделки по лицензированию, партнерства, но структура затрат реально давит на них, и это явно очень конкурентная ниша. Посмотрим, как CuriosityStream будет справляться. Я в некотором оптимизме, что смогу сделать все правильно и увидеть, что делают Хендрич и его команда, пока они продолжают выстраивать партнерства, добавлять все больше и больше подписчиков и монетизировать этих подписчиков.

Chris Hill: Nasdaq вырос примерно на 20 процентов с начала года, но он снизился от своих максимумов — и в этом же направлении многие инвесторы, включая меня, смотрят на акции, которые упали от своих максимумов, и задаются вопросом: «Эй, это просто грубый период, который мы сейчас проходим, или это реальная проблема для этого бизнеса?». Давайте назовем это, Джейсон, наш сегмент «Хорошая компания, плохая акция». В 2021 какую акцию, по твоему мнению, сильно потрепало, но под капотом хорошая компания?

Jason Moser: Конечно. Я возьму одну, которую я рекомендовал — и которая есть у меня лично в портфеле. Это Twilio. Акция упала примерно на 20 процентов за год при рынке, который в целом показал себя довольно неплохо, конечно. Не стоит слишком много читать в этом. Twilio — это современная коммуникационная компания. Она предоставляет API и цифровые строительные блоки, чтобы компании могли общаться — будь то через видео, аудио или текст — и чтобы компании могли общаться со своими клиентами и наоборот. Руководство считает, что общий адресуемый рынок их услуг достигнет 87 миллиардов к 2023 году. Очень «липкий» сервис. Сегодня у них более 250 000 активных клиентских аккаунтов, и они будут продолжать фиксировать рост выручки на 30 процентов плюс в годовом выражении в ближайшие несколько лет. Недавно акция получила удар после релиза по прибыли. Я бы не стал слишком много читать в этом. Похоже на немного коленный рефлекс на то, что произошло вокруг уже очень устоявшегося и растущего бизнеса.

Chris Hill: А что насчет тебя, Рон?

Ron Gross: Придется выбрать Roku. Она на минусе 56 процентов от своего 52-недельного максимума. Многие инвесторы здесь чувствуют боль. Но для контекста: доходность с момента IPO в сентябре 2017 года — плюс 1 400 процентов. Сильная компания с ярким будущим, но акции немного ушли вперед, как и многие акции, которым помогла пандемия. Но очевидно, что мы переходим в мир «отрезания от кабеля». Подписчики Pay TV сократились более чем на 23 миллиона с пиков в начале 2012. Roku — операционная система номер 1 по продажам среди connected TV в Северной Америке, доля 38 процентов. К третьему кварталу — 56,4 миллиона ежемесячно активных пользователей. Акции могли быть впереди себя по цене в $490, но на $214 для меня это выглядит очень интересно.

Chris Hill: Энди, у нас меньше минуты. Что у тебя?

Andy Cross: Крис, Axon Enterprise на самом деле выросла на 17 процентов за год, но на 30 процентов меньше своих максимумов. Производитель передовых электронных устройств вроде электрошокеров (tasers) и body cameras для правоохранительных органов, исправительных учреждений, юридической сферы, системы правосудия, военных и гражданских. Мне очень нравится их доля рынка — очень высокая. Они — лидер в этой нише: связи с 17 000 из 18 000 правоохранительных органов в США. Что особенно интересно, Крис, так это то, что они расширяют линейку продуктов, двигаются все больше и больше в сторону Cloud, пытаются связывать устройства с облаком, помогая выстраивать все это для разных систем управления цифровыми доказательствами для многих клиентов, включая глобальные структуры и военных. Мне нравится Axon, мне нравится то, что они делают, и мне нравится их управленческая команда во главе с Риком Смитом, который владеет очень большой долей в бизнесе. Надеюсь на лучшие дни впереди для Axon Enterprise.

Chris Hill: Для меня самые сомнительные комментарии 2021 года — у нас есть несколько номинантов. Оставайтесь здесь. Это Motley Fool Money. [MUSIC] Добро пожаловать обратно в Motley Fool Money. Крис Хилл вместе с Джейсоном Мозером, Энди Кроссом и Роном Гроссом. Это наш годовой обзор. Мы будем «играть», будем заполнять пропуски. Так что, Энди, акция или бизнес, которые удивили меня больше всего в этом году — это был пустой пропуск.

Andy Cross: Подсказка, Крис: Bath & Body Works, символ BBWI. В результате split L Brands отделила Victoria’s Secret — и пошло как-то «по-своему», Bath & Body Works пошло «по-своему», и с тех пор акция просто раздавила всех. Она выросла более чем на 80 процентов за этот год. Сейчас это компания-«одиночка» с капитализацией $18 миллиардов и выручкой $13 миллиардов. Эти выручки были на 50 процентов выше, Крис, чем в 2019. Если смотреть на картину за два года — именно так они смотрят на бизнес — выручка растет по-настоящему исключительно высокими темпами. Это бизнес с высокой маржой для розницы — все еще, Крис. Маржа ритейлера продвигается в диапазон около 20 процентов и середины 20. Шестьдесят процентов их клиентов теперь покупают сразу в двух разных категориях. Это больше, чем 50 процентов год назад. И они сделали невероятно достойную работу, управляя маржами, затратами и цепочками поставок. У них много поставок и их цепочка завязаны на США, поэтому у них меньше глобальной и международной экспозиции — особенно относительно входящих затрат, — но не так сильно, как у других компаний. Теперь акция продается по 15 раз к оценкам на 2022 год; возможно, чуть высоковато для традиционного ритейлера, но у них реально получилось. Восхитительная компания. Я был полностью удивлен результатами бизнеса после отделения от Victoria’s Secret — это очень впечатляюще для Bath & Body Works.

Chris Hill: Я добавлю для тех, кто хочет сделать последние покупки к праздникам. Я только что зашел на сайт Bath & Body Works. Эти свечи за $27 — сейчас распродажа всего за $17. [laughs] Так что воспользуйтесь скидкой, пока можете. Джейсон Мозер, акция или бизнес, которые удивили тебя больше всего?

Jason Moser: Ну, акция и бизнес — приятно удивил Synaptics. Это тот бизнес, который я рекомендовал пару раз в своих сервисах. Synaptics — поставщик кастомных решений для полупроводников. В их продуктах или вещах — от ПК до мобильных устройств, умных колонок, AR/VR, дисплеев с креплением на голову. У них широкий ассортимент продуктов, на которые распространяется технология Synaptics. Мне очень нравится фокус руководства на повышение прибыльности и на то, чтобы меньше гнаться за ростом верхней строки любой ценой. Я думаю, CEO Майкл Харрэлсон, который был с компанией несколько лет, — это был первичный фокус. У него это реально работает очень хорошо, Крис. Акция выросла лучше чем на 170 процентов только за этот год, даже несмотря на всю распродажу, которую мы видели в декабре. Я думаю, это еще более впечатляюще, если учитывать текущую ситуацию с полупроводниками, о которой я говорил ранее.

Chris Hill: Что удивило тебя в этом году, Рон?

Ron Gross: Вот это да, Ford меня удивил. Акции выросли на 140 процентов в этом году, потому что компания сделала производство электромобилей своей основной целью. Недавно главный операционный директор заявил, что компания планирует стать вторым в мире по величине производителем электромобилей в течение двух лет, по мере наращивания мощностей до 600 000 EV в год. Огромный спрос на полностью электрический пикап F150 Lightning от компании. Появляется новый полностью электрический Mustang — похоже, он возбуждает интерес у людей. В целом Ford инвестирует более $11 миллиардов в производство электромобилей. Руководство недавно заявило, что возобновит дивиденд, который был приостановлен ранее во время пандемии, и они подняли свой прогноз по прибыли на весь год — поэтому Ford сфокусирован и все делает.

Jason Moser: [laughs] О, ну да. Так хорошо, Рон.

Ron Gross: Спасибо.

Chris Hill: Когда MotorTrend вручил свою награду Truck of the Year компании** Rivian Automotive**, этой стремительно растущей акции, которая пока не кажется способной производить реальные автомобили, ты думаешь, люди в Ford Motor обратили на это внимание? Как думаешь, есть шанс, что они это заметили?

Ron Gross: Я уверен, что они это заметили, и сказали: «Давайте, вперед — производите, стройте что-нибудь, а потом поговорим».

Chris Hill: Давайте останемся в теме сюрприза, и Энди, заполни пропуск. Это может быть CEO, может быть компания — это можно трактовать по-разному. Я не могу поверить, что пустой пропуск все еще здесь.

Andy Cross: Крис, в некоторых отношениях я не могу поверить, что меня удивляет, что Шерил Сэндберг все еще Chief Operating Officer в Facebook, теперь Meta Platforms. Она, очевидно, одна из самых проверенных и уважаемых технологических лидеров. Она в Meta с 2008 года. Она в совете директоров, и, конечно, входит в близкий круг и связана с партнерством с Марком Цукербергом. Но последние несколько лет были такими напряженными. Политические и бизнес-вызовы, с которыми сталкивается Meta, скандал с аналитикой Cambridge, который Цукерберг свалил на нее, а она взяла на себя вину за проблемы с приватностью; общественные опасения вокруг Facebook и Instagram; и, конечно, регуляторные стрелы — не говоря уже о смене динамики в рекламной сфере. Мисс Сэндберг она отступила от части публичных обязанностей по мере того, как Цукерберг все больше усиливается на сцене, и появились истории, в которых выражались определенные опасения по поводу ее роли и влияния. Когда я смотрю на все это, даже несмотря на то, что она все еще на конференц-звонках и очень активна в продвижении стратегии бизнеса, я просто думаю, что у нее должно быть очень много возможностей — там, люди стучатся к ней в дверь и разговаривают с ней. Возможно, в какой-то момент там замешаны и политические интересы, у нее ведь есть политическая история. Я бы не удивился, если в какой-то момент она сделает шаг в сторону от Meta и перейдет в другое направление. Но прямо сейчас она все еще там.

Chris Hill: Джейсон, кого или что ты удивляешься тому, что все еще на месте?

Jason Moser: Ну, мне кажется, мы уже не раз с удовольствием обсуждали это на протяжении лет. Но я все равно поражен, что Blue Apron все еще существует и остается публичной компанией. Да, сейчас она едва-едва на уровне рыночной капитализации $235 миллионов, но она все равно там, $480 миллионов в выручке за последние 12 месяцев, да — это меньше почти $900 миллионов в 2018. Но честно говоря, я думаю, что все четверо из нас, вероятно, подумали бы, что Blue Apron к этому моменту уже исчезнет — так или иначе. Приятно видеть, что они пытаются: диверсифицируются, делают больше всего, у них даже есть включенная доставка вина — то, что они теперь продают потребителям. Они пытаются разветвляться, делать больше вещей, и это дает им шанс. Мы все хотим ставить против них — но они все еще здесь. Хорошо для них.

Chris Hill: Но по твоему пункту: рыночная капитализация такая, что нужно верить, что на них смотрит какая-то более крупная компания и думает о потенциальной покупке, или же это из разряда «бизнес такой, что они просто говорят: “Знаете что? Если мы собираемся это делать, мы сделаем это сами. Нам не нужно тратить деньги на это”».

Jason Moser: Я чувствую, что как бы ни рассматривал кто-то возможность купить эту компанию, в любом случае это был бы Blue Apron — которому нужны условия, а не наоборот. На этом этапе это настолько воспроизводимый бизнес. Мне кажется, что дни потенциальных покупателей, возможно, уже прошли.

Chris Hill: Рон Гросс?

Ron Gross: Я не верю, что Бобби Котик из **Activision **все еще на месте. Обвинения в сексуальных домогательствах и дискриминации в Activision. Ранее в этом году это привело к увольнению более 20 сотрудников, еще 20 человек столкнулись с другими формами дисциплинарных мер. Котик сказал, что он сократит свою зарплату до $62 000, чтобы убедиться, что каждый доступный ресурс используется для улучшения рабочего места. Неплохо, что они это сделали. Сотрудники и группы инвесторов призывали к его отставке. National League и Policy Center выпустили формальный призыв к Coca-Cola убрать Котика из совета директоров. Ситуация с давлением продолжается уже какое-то время. Меня удивляет, что ему удалось это выдержать.

Chris Hill: Если ты — совет директоров, кто-то в этой комнате не оглядывается и не говорит: «Смотрите, тут есть только один человек, который может управлять этим бизнесом». [laughs] Понимаю, что это сложный бизнес, но правда — больше никого?

Ron Gross: Нет, есть люди “в запасе”, есть люди за пределами компании, которые могли бы прийти. Он — Activision во многих отношениях, но в какой-то момент нужно обрезать и начать с чистого листа.

Chris Hill: Последний пропуск. Джейсон Мозер. Пустой пропуск сделал самые сомнительные комментарии в 2021.

Jason Moser: О, Джилл Вудворс, CFO **Peloton **[laughs] Может, ты просто говорила то, что тебе велели сказать на звонке, но, я думаю, определенно ты в числе лидеров в этом году. Давайте вернемся на пару недель назад, к нескольким неделям до их недавнего earnings call, где мисс Вудворт сказала на звонке — и я цитирую: «Если вы прямо по сути, мы не видим необходимости в дополнительном привлечении капитала, исходя из нашего текущего прогноза. Как мы упоминали, мы предпринимаем существенные шаги по корректировке наших расходов — по стоимости проданных товаров и операционных расходов. С этим пересмотренным прогнозом выручки у нас будет много рычагов, чтобы воздействовать». Что они сделали две недели спустя, Крис? Они объявили предложение на один миллиард долларов. [laughs] Где-то в рамках этих двух недель линии пересеклись, точки сошлись. Но для меня это две вещи, которые очень противоречат друг другу. Им, возможно, хочется синхронизировать коммуникации там, но разочарование — минимум.

Chris Hill: Рон Гросс, кого или что ты выбираешь за самые сомнительные комментарии 2021 года?

Ron Gross: Крис, в январе 2021, в разгаре второй половины «мемного» бума акций, о котором говорил Энди ранее, Илон Маск написал одно слово: «GameStonk». [laughs] С полным набором восклицательных знаков, из-за чего акции GameStop взлетели на 50 процентов. В своем твите он также вставил ссылку на Reddit Wall Street bets — группу обсуждений торговли акциями, где его сторонники ласково называли Папа Маск.

Chris Hill: Конец истории. [laughs] Энди Кросс, как насчет тебя?

Andy Cross: Крис. Теперь это чуть достигающее (achieve), потому что этот комментарий был на самом деле сделан в 2014, но в этом году CNBC раскрыли его, пройдясь по страницам и страницам текста от основателя компании по тестированию крови Theranos, Элизабет Холмс — потому что сейчас она на суде. В 2014 она написала СМС своему парню, затем президенту Сэнни Бэлвани, «Моя новая жизнь с этого вечера и навсегда — полная уверенность в себе как в лучшем бизнесмене года. Сфокусировано, детально, превосходно, не слушайте, что думает кто-либо еще, вовлекайте сотрудников во встречи историями и делайте все про себя». Тот факт, что она назвала себя лучшим бизнесменом года в 2014 году, Theranos по сути продемонстрировала как мошенничество. Теперь ее судят за 11 пунктов по мошенничеству и сговору и за обман инвесторов. Элизабет Холмс, вы получаете мою награду за самые глупые вещи, сказанные вообще — называя себя лучшим бизнесменом любого года.

Chris Hill: После перерыва у нас на радаре корзина акций с темой, которая связывает все воедино. Оставайтесь здесь. Вы слушаете Motley Fool Money. Как всегда, у людей на программе могут быть интересы в акциях, о которых они говорят, и The Motley Fool сделала официальные рекомендации «за» или «против». Не покупайте акции только потому, что услышали это в эфире. Добро пожаловать обратно в Motley Fool Money. Крис Хилл здесь с Джейсоном Мозером, Энди Кроссом и Роном Гроссом — завершаем наш годовой спецвыпуск. Рон, какое у тебя было инвестиционное открытие в этом году? Это может быть акция, которую ты купил, книга, которую прочитал, человек за которым ты начал следить в Twitter — бери куда хочешь.

Ron Gross: Крис, Асват Дамодаран — уважаемый профессор финансов в NYU Stern School of Business. Фактически он был моим преподавателем по оценке капитала (equity valuation), когда я учился в аспирантуре еще в 1994 году — очень давно. Он выкладывает все свои уроки и лекции в интернете бесплатно. Все классно. Еще одно, что он делает — то, от чего я отдалился, но что заново открыл в 2021 — это его блог Musings on Markets, где много отличных уроков про рынки, компании, оценки и многое другое. Я очень рекомендовал это инвесторам: aswathdamodaran.blogspot.com.

Chris Hill: Джейсон Мозер, а что насчет тебя?

Jason Moser: Ну, Крис, возможно, я был немного резков к Block ранее здесь, так что давайте вернем должное Square. Я акционер. Мне все еще нравится бизнес. Если помнишь, в этом году моя жена открыла маленький магазинчик рядом с тем местом, где мы живем. Это маленький сайд-гиг, и она называет это нашим магазином, но в реальности — это она делает всю тяжелую работу. Мы туда заходим и помогаем ей, и иногда отрабатываю смены за стойкой, когда могу, чтобы все шло дальше. А для розничных операций там мы используем Square. Надо сказать, что как пользователь — Square на удивление очень хорош. Было действительно приятно увидеть это с точки зрения клиента — не «пользователя» типа, если мы что-то покупаем, а с точки зрения владельца розничного магазина. Это хороший пользовательский опыт и заставил меня чувствовать себя очень хорошо как инвестора.

Chris Hill: Отлично. Энди, а что насчет тебя?

Andy Cross: Крис,** J.P. Morgan** Asset Management в 2015 году выпустили исследование под названием «Agony and Ecstasy of Investing». Они обновили его в этом году, и я люблю это исследование, потому что оно дает очень хорошую перспективу долгосрочного инвестирования. Они посмотрели более 40 лет данных по Russell 3000 — это широкий индекс акций инвесторов. 44 процента компаний падали, а 70 процентов или больше — падали более чем на 70 процентов от своих максимумов. По сути — постоянная потеря, и они никогда не возвращались. Две трети акций показывали результаты хуже, чем более широкий индекс; средний возврат отставал от рынка на 6 процентов в год, и 42 процента акций фактически приносили убыток, Крис. Но светлая сторона — то, что движет рынком столько лет, на протяжении десятилетий — это то, что около 10 процентов этих акций они называют «mega winners». Это акции, которые выросли в сотни и сотни процентов. Напоминание про принципы Foolish investing: владеть широкой и разнообразной группой акций, держать много бизнеса и держать это долго. Если вы держите эти победители — именно они будут драйвить основную часть ваших прибылей — но вместе с этим приходит и боль на уровне отдельной акции, Крис: скорее всего, среди них окажутся и проигрывающие, и «хвосты» (trailers). Поэтому убедитесь, что вы владеете множеством разных компаний.

Chris Hill: Прежде чем перейти к акциям на радаре, начиная с января мы превращаем Motley Fool Money в ежедневное шоу. Мы все так же будем выходить этим эпизодом по пятницам для радиостанций по всей Америке и для слушателей подкастов по всему миру. Мы будем добавлять больше выпусков в будние дни — с анализом новостей бизнеса, глубокими разборами и многим другим. Если вы когда-либо слушали подкасты вроде Market Foolery, Industry Focus, Motley Fool Answers, представьте себе это как превью того, что будет в ленте The Motley Fool Money в январе. У нас впереди еще много всего, и мы хотим, чтобы вы высказались по темам, которые вам больше всего нравятся. У нас есть опрос из четырех вопросов — мы разместим его в описании этого эпизода: просто нажмите на эту ссылку. Заполнение не должно занять больше минуты, и спасибо вам за это. Вы уже слышали, как я говорил ранее: The Motley Fool — растущая компания. У нас более 600 сотрудников по всему миру. По мере роста людей подключают к другим задачам.

Один из таких людей — давний продюсер Мак Грир. Теперь, если вы являетесь участником сервисов The Motley Fool, вы знаете: мы производим гораздо больше видео-контента, включая ежедневные прямые эфиры с нашими командами по инвестициям. Мак — один из тех людей, которые отвечают за руководство этим направлением, так что в конце этого месяца он уйдет от производства нашего еженедельного радио-шоу. Это то, чем он занимался с тех пор, как начал в The Motley Fool в 1998 году. Радиошоу The Motley Fool — оригинальное, которое вел Том и Дэвид Гарнер — стартовало тогда же на коммерческом радио. Оно быстро стало одним из самых слушаемых шоу в стране. Через три года оно вошло в историю, став первым синдицированным шоу, которое перешло с коммерческого радио на публичное, и в течение шести месяцев радиошоу The Motley Fool стало самым быстрорастущим шоу в истории NPR. Представьте себе это на фоне шоу вроде All Things Considered, Morning Edition, Wait Wait Don’t Tell Me — оно росло быстрее всех. Он был ключевым в создании и запуске Motley Fool Money. Мы любим Мака, и знаем, что он сделает большие дела в других частях нашей компании. Мы отдадим ему салют так, как умеем: с акциями на нашем радаре в духе Мак Грир. Рон Гросс, ты первый.

Ron Gross: Люблю тебя, Мак. Я должен выбрать Crocs, C-R-O-X — не то чтобы он особенно известен своим чувством моды. Это любимые Crocs Мака: и как удобная, прочная базовая вещь в гардеробе, и как отличная инвестиция. Crocs выросли на 1 800 процентов за последние пять лет. В основном потому, что Мак говорит о них при каждом удобном случае. [laughs]

Chris Hill: Давайте к нашему человеку за стеклом, Дэн Бойд. Дэн, мысли, вопросы?

Dan Boyd: Да, Рон, какой стиль Crocs ты думаешь, что Мак носит, когда выходит на свидание вечером с женой?

Ron Gross: Всегда традиционные Crocs, которые подходят ко всему, Дэн. [laughs]

Chris Hill: Джейсон Мозер, а что насчет тебя?

Jason Moser: Да. Некоторые скажут, что кесо — это право рождения техасца. Я чувствую, что Мак с этим согласился бы, потому что сам он из Хьюстона. Забудем про проблемы со здоровьем у Chipotle. Я думаю, реальная причина споров была их queso 1.0. Я думаю, мы все можем согласиться, что без стабилизаторов — это было ну совсем не bueno, и мы здо