Подвержена ли цена Bitcoin риску $58K после того, как доходность 10-летних облигаций США приблизилась к 5%, и инфляция, вызванная ростом цен на нефть

Биткоин вошел в март на фоне сильного импульса: он поднялся до максимума $76,000 и нацелился на свой первый бычий месячный закрывшийся за полгода. Однако с тех пор эта история полностью распалась.

Ранний оптимизм, подпитываемый геополитическими событиями с участием США, Ирана и стран Персидского залива, сменился осторожностью, обусловленной макроэкономикой. На момент написания Биткоин [BTC] торговался около $66,126, удерживая ключевые уровни, но показывая признаки уязвимости, поскольку настроения меняются.

Доходности облигаций растут, затягивая гайки

Доходность 10-летних казначейских облигаций США стала центральным драйвером направления рынка. Действительно, по времени публикации ценовое действие в прессе, казалось, указывало на то, что доходность может консолидироваться в модели бычьего флага, что обычно является предвестником дальнейшего роста вверх.

    AD

Подтвержденный пробой может подтолкнуть доходности к уровню 5.0% или выше, возвращая к максимумам, которые в последний раз наблюдались в 2023 году. Такой шаг, вероятно, ускорит ротацию капитала из рискованных активов.

Более высокие доходности обычно усиливают привлекательность инструментов с фиксированной доходностью, оттягивая ликвидность от спекулятивных рынков. Для Биткоина динамика исторически превращалась в давление в сторону снижения.

Источник: TradingView

Например, в период с октября 2021 по декабрь 2022 доходности выросли с 1.45% до 3.90%. При этом Биткоин за тот же период упал с $67,000 до $16,256.

Если доходности продолжат движение к 5%, Биткоин может откатиться к следующей зоне спроса — между $58,632 и $55,302.

Потоки в ETF разворачиваются: U.S. инвесторы снижают риски

Институциональные настроения в США тоже начинают меняться. Фактически, спотовые биржевые фонды на Биткоин зафиксировали свои первые значимые оттоки за пять недель — это сигнал о смещении в сторону более осторожной, risk-off позиции.

Около $296 миллионов было выведено из этих фондов за прошедшую неделю, что развернуло часть $2.12 миллиардов, накопленных за предыдущие четыре недели. Сдвиг указывал на то, что недавние покупатели, возможно, начали разворачивать позиции по мере усиления макрорисков.

Источник: Sosovalue

Данные за конец февраля лучше всего отражали эту тенденцию. Только в период 26–27 февраля оттоки достигли примерно $396.7 миллиона, подчеркивая, как быстро настроение может развернуться.

При наличии всего нескольких торговых сессий до конца марта устойчивые распродажи теперь могут закрепить медвежье месячное закрытие.

Рост нефти усиливает опасения по инфляции

Здесь инфляционный фон остается ключевой переменной. Цены на сырую нефть резко подскочили, добавив давление на и без того хрупкую макроэкономическую обстановку.

Брент уже поднялась с примерно $75 в начале месяца до приблизительно $106, в то время как нефть WTI на момент публикации торговалась около $101. Движение намекнуло на перебои с поставками и геополитическую напряженность — оба фактора, которые рискуют поддерживать инфляцию на повышенных уровнях.

Устойчиво высокие цены на энергоносители снижают вероятность краткосрочного смягчения денежно-кредитной политики: доходности остаются высокими, а финансовые условия — жесткими.

Фактически, недавний анализ указывал на инфляцию, обусловленную нефтью, как на прямой встречный ветер для Биткоина, особенно на фоне сбоев, связанных с Ормузским проливом. Хотя рыночные аналитики утверждают, что Биткоин может выступать хеджем, текущее ценовое действие предполагает, что он по-прежнему тесно связан с более широкими условиями ликвидности.

Итоговое резюме

• Доходность 10-летних казначейских облигаций США приближается к пробою, повышая риск более широкого пересмотра цен на рынке.
• U.S. инвесторы начали распродавать Биткоин, поскольку инфляция, вызванная нефтью, продолжает усложнять макроперспективы.