Grayscale утверждает, что 4-летний цикл биткоина исчезает: вот почему

• Объявление -

Последний рыночный отчет Grayscale предполагает, что Биткоин может вступать в новую структурную эпоху — такую, в которой привычный 4-летний цикл «подъем и последующий спад» больше не определяет поведение цены.

Вместо параболических пиков с последующими глубокими откатами компания утверждает, что более зрелый, ориентированный на ETF рынок меняет долгосрочную траекторию Биткоина.

Цикл, теряющий свое влияние

По данным Grayscale, несколько ключевых факторов ослабляют традиционный паттерн, привязанный к «халвингу». Первый — отсутствие классического параболического «перелета». В более ранних циклах наблюдались крутые вертикальные ралли к эйфорическим вершинам, за которыми следовали жесткие коррекции. В текущей обстановке такого поведения нет. Вместо этого Биткоин растет более ровным и контролируемым темпом, что отражает более широкую базу инвесторов и более эффективное ценонеобнаружение.

Вторая причина — рост биржевых продуктов и компаний, занимающихся цифровыми активами в казначействе (DAT). Эти инструменты создают постоянные притоки и корректируют динамику спроса и предложения, которая исторически подпитывала агрессивные подъемы после халвинга. Grayscale отмечает, что участие в ETF сжимает волатильность и стабилизирует долгосрочные тренды, подталкивая Биткоин скорее к многолетнему «планомерному движению», чем к резкому буму.

Третья опора их аргумента — макроэкономический фон. Поскольку институциональное внедрение ускоряется, а Биткоин все чаще ведет себя как прокси по глобальной ликвидности, актив получает структурные встречные ветра, не совпадающие с простым четырехлетним ритмом сброса.

                Пятнадцать лет спустя: вспоминая последнее публичное появление Сатоши Накамото

Что показывает график

График, включенный в отчет, подчеркивает резкий контраст между прошлыми экспоненциальными периодами и более сдержанным наклоном текущего цикла. В прежние эпохи траектория цены драматически изгибалась вверх вблизи вершин цикла, образуя отчетливые параболические дуги. Текущий цикл, показанный в логарифмическом масштабе, следует восходящему каналу, а не характеризуется быстрым вертикальным расширением, которое было свойственно более ранним ранам.

Отсутствие экстремальной восходящей кривизны лежит в основе тезиса Grayscale: профиль волатильности Биткоина уплощается, и рынок может быть уже переходить к следующей фазе роста, а не готовиться к обвалу или к взрывному «выстрелу» на вершине.

Дорога вперед

Grayscale прогнозирует, что Биткоин находится в позиции для новых максимумов в 2026 году, подчеркивая, что фундаментальные драйверы сильнее и разнообразнее, чем в предыдущих циклах. Поскольку институциональный капитал входит через регулируемые каналы, а внедрение Биткоина достигает более глубоких уровней традиционных финансов, отчет ожидает, что актив будет следовать структурно бычьему тренду, а не паттерну, зависящему от халвинга.

Вывод однозначен: рыночная среда, которая когда-то диктовала ритм Биткоина, больше не та же самая. Если Grayscale прав, инвесторам, возможно, придется скорректировать ожидания, потому что следующая глава Биткоина может вообще не быть похожей на циклы последнего десятилетия.