Стремление и Tuttle File Digital Credit ETF Targeting Strategy STRC и Strive SATA

Кратко

• Strive и Tuttle подали заявку на T-Strive Digital Credit ETF под тикером DGCR.
• DGCR будет нацеливаться на STRC стратегии и на привилегированные акции SATA компании Strive.
• Предлагаемый ETF не будет инвестировать напрямую в Bitcoin.
• DGCR планирует использовать свопы и кредитное плечо, чтобы увеличить доходную экспозицию.
• Ежемесячный дивиденд SATA от Strive недавно был повышен до 12,75%.

Strive Asset Management и Tuttle Capital Management подали заявку на новый биржевой фонд, ориентированный на привилегированный капитал, выпущенный компаниями из bitcoin-казначейского сектора. Согласно заявке, поданной в Комиссию по ценным бумагам и биржам США 30 марта, предлагаемый фонд называется T-Strive Digital Credit ETF и будет торговаться на бирже Cboe под тикером DGCR, если будет одобрен.

Предлагаемый продукт предназначен для инвестирования в привилегированные ценные бумаги, связанные с компаниями, которые используют корпоративные балансы, чтобы наращивать экспозицию по bitcoin. В заявке в качестве ключевых инструментов стратегии названы Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock от Strategy, известные как STRC, и Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock от Strive, известные как SATA.

Фонд не будет инвестировать напрямую в bitcoin. Вместо этого он будет стремиться получать доходную экспозицию через привилегированный капитал, а также использовать свопы и кредитное плечо, чтобы усилить эту экспозицию. В заявке не был указан размер комиссии за управление. Мэтью Таттл был указан как основной управляющий портфелем, а в качестве суб-адвайзера назван вице-президент Strive Крис Николсон.

Новый ETF фокусируется на привилегированных акциях от компаний из bitcoin-казначейства

Заявка относит фонд к растущей категории продуктов, связанных с публичными компаниями, которые финансируют накопление bitcoin через рынки капитала. И Strategy, и Strive используют структуры привилегированных акций, чтобы привлекать капитал, одновременно предлагая инвесторам ежемесячный доход, привязанный к плавающим ставкам дивидендов.

STRC от Strategy в настоящее время выплачивает ежемесячный дивиденд 11,5%, при этом стремится удерживать цену около уровня $100. SATA от Strive недавно увеличила свой ежемесячный дивиденд до 12,75% и также нацеливается на диапазон цен примерно от $99 до $100. Эти инструменты стали ключевыми элементами того, как обе компании поддерживают более широкие казначейские стратегии, привязанные к bitcoin.

Предлагаемый фонд DGCR упакует эту доходную экспозицию в котируемый ETF. Делая акцент на привилегированных акциях вместо прямого bitcoin, фонд даст инвесторам еще один путь в сектор цифровых активов через ценные бумаги, выпущенные публичными компаниями.

Strive расширяет линейку продуктов, связанных с крипто

Заявка также добавляет к более широкой экспансии Strive в финансовые продукты, связанные с крипто. Ранее предпринимаемые усилия включали стратегию Bitcoin-bond, привязанную к корпоративному долгу компаний с экспозицией к Bitcoin. Компания также выстроила более крупную балансовую стратегию вокруг самого bitcoin.

По состоянию на 11 марта, согласно отчету, Strive владела 13 310,9 BTC. Компания заявила, что этот резерв сформировался из нескольких каналов, включая первоначальные PIPE-поступления, ее приобретение Semler Scientific, а также активность на рынках капитала, связанную с SATA, программы at-the-market и последующие размещения.

Роль предложения привилегированных акций Strive оказалась важной в ходе этой экспансии. Компания объявила в январе о планах привлечь еще $150 млн через вторичное публичное размещение после того, как в ноябре ее IPO по SATA оказалось переподписанным и привлекло $160 млн. Последняя ETF-заявка показывает, как Strive расширяет эту структуру до отдельного инвестиционного продукта.

Таттл также увеличил свое присутствие в крипто-ориентированных ETF. В ее линейке есть продукты, связанные с крупными цифровыми активами, с компаниями крипто-инфраструктуры и с более специализированными тематическими стратегиями. Такой бэкграунд дает партнерству понятную базу в котируемых продуктах, связанных со спросом на цифровые активы.

ETF-заявка отражает более широкий сдвиг в крипто-рынках капитала

Предлагаемый фонд выходит на рынок в момент, когда структуры публичных рынков вокруг bitcoin-казначейских компаний становятся более многослойными. На более ранних стадиях доступ инвесторов в основном ограничивался обыкновенными акциями или прямой крипто-экспозицией. Новые продукты, такие как привилегированные акции и ETF, привязанные к кредиту, показывают, что сектор движется в сторону более специализированной территории рынков капитала.

DGCR впишется в этот сдвиг, фокусируясь на доходе от ценных бумаг, выпускаемых компаниями, использующими bitcoin-связанные казначейские модели. Поскольку фонд использует кредитное плечо и свопы, у него будет иной профиль риска по сравнению со стандартным ETF на акции. При этом он предлагает более косвенную форму экспозиции, связанную с крипто, чем продукты на основе спотового bitcoin.

Регуляторное одобрение остается под вопросом, и в заявке не подтверждается дата запуска. Тем не менее, предлагаемый ETF показывает, как такие компании, как Strive и Tuttle, пытаются создать новые котируемые продукты вокруг инструментов финансирования, которые сейчас используют крупные bitcoin-казначейские компании.