Пробитие отметки 10 юаней за килограмм! «Царь свиней» — компания Muyuan Foods сократила квартальную прибыль на девять десятых!

Отечественный рынок свиней откорма переживает глубокую корректировку, не наблюдавшуюся в последние годы. Войдя в март 2026 года, по всей стране средняя цена свиней откорма опустилась ниже порога 10 юаней за килограмм, установив минимум примерно за семь лет с 2019 года.

На фоне того, что в отрасли в целом царят убытки, компания-разведчик отрасли Muyuan Co., Ltd. представила отчет о результатах в стиле «рост выручки без роста прибыли», а ее «контрциклическое» решение, при котором вознаграждение председателя растет второй год подряд, привлекло широкое внимание рынка.

Цены на свиней упали до ледяной отметки: за половину килограмма свинины не купишь даже бутылку чуть получше воды

По данным мониторинга Министерства сельского хозяйства и сельских районов, в 3-й неделе марта 2026 года цены на свиней по всей стране уже снизились до 11,05 юаня за килограмм, что на 28% меньше в годовом выражении. В некоторых регионах цены на выбытие свиней «третьей категории по внешним характеристикам» (внешние тройки) уже опустились ниже 10 юаней за килограмм; суммарное падение с начала года превысило 24%. Один из участников рынка с иронией отметил: «Полкило свинины еще не купить, не хватит даже на бутылку чуть более приличной минеральной воды».

Холод в конечной розничной торговле тоже заметен. Как показала информация «BUG», после Праздника Весны цены на свинину продолжили снижаться: текущая закупочная цена уже упала с 11 юаней за 500 г в четвертом квартале прошлого года до примерно 9 юаней за 500 г. Однако снижение цен не привело к эффективному росту объемов продаж. Один из оптовиков сказал: «Сейчас люди покупают совсем немного, мяса съесть много не могут».

Индекс соотношения «свино-зерно» является ключевым показателем для оценки прибыли/убытка в откормочном животноводстве. По состоянию на 3-ю неделю марта соотношение «свино-зерно» уже снизилось до 4,40:1, установив новый минимум с 2019 года. Оно значительно ниже уровня первичного предупреждения 5:1, что означает, что откорм свиней вошел в зону первичного предупреждения при чрезмерном падении.

Muyuan Co., Ltd.: в четвертом квартале прибыль сократилась на 90%

Будучи абсолютным лидером отечественной отрасли свиноводства, Muyuan Co., Ltd. рассматривается как индикатор рыночной «погоды» в отрасли.

В годовом отчете за 2025 год, опубликованном компанией 27 марта, говорится, что за весь год компания достигла выручки 144,145 млрд юаней, увеличившись на 4,49%; при этом чистая прибыль, приходящаяся акционерам материнской компании, составила 15,487 млрд юаней, снизившись на 13,39% в годовом выражении.

По кварталам тенденция к ухудшению результатов выглядит еще более заметной. В 2025 году в 1–4 кварталах чистая прибыль, приходящаяся акционерам материнской компании, составила 4,491 млрд юаней, 6,039 млрд юаней, 4,249 млрд юаней и 0,708 млрд юаней соответственно.

Это означает, что прибыль компании в четвертом квартале сократилась более чем на 80% по сравнению с третьим кварталом, а по сравнению с пиком во втором квартале она также резко снизилась почти на 90%.

В 2026 году обстановка все еще не улучшилась. В январе 2026 года средняя цена продаж товарных свиней компании составила 12,57 юаня за килограмм, что на 16,92% меньше, чем годом ранее; в феврале она еще снизилась до 11,59 юаня за килограмм, а годовой спад расширился до 18,72%. По расчетам, средняя стоимость откорма Muyuan Co., Ltd. в январе–феврале 2026 года составила около 12 юаней за килограмм; в феврале уже возникли операционные убытки.

Зарплата председателя растет второй год подряд — и это резко расходится с показателями

На фоне давления на результаты, изменения в вознаграждении топ-менеджеров компании стали главным объектом внимания со стороны общественности.

Согласно данным финансового отчета, годовое вознаграждение председателя и генерального директора Muyuan Co., Ltd. Цинь Иньлинь растет второй год подряд. В 2023 году оно составляло 2,35 млн юаней; в 2024 году увеличилось до 3,7219 млн юаней, рост — на 58,38%; в 2025 году оно еще выросло до 4,1581 млн юаней, что на 11,72% больше, чем в прошлом году.

Сообщается, что в 2024 году чистая прибыль, приходящаяся акционерам материнской компании, составила 17,881 млрд юаней, а в 2025 году она снизилась до 15,487 млрд юаней. В условиях сужения пространства для прибыли компании и общих убытков в отрасли дальнейший рост вознаграждения ключевых руководителей вызывает обсуждения среди инвесторов.

За продолжающимся занижением цен на свиней стоит двойное давление: со стороны предложения — нагрузка, со стороны спроса — слабость.

С точки зрения предложения ключевая причина — медленный процесс утилизации мощностей. По состоянию на конец 2025 года по всей стране поголовье активно размножающихся маток составляло около 39,61 млн голов, что все еще выше целевого показателя нормального уровня содержания в 39 млн голов, установленного Министерством сельского хозяйства и сельских районов. В то же время значительное повышение эффективности откорма усиливает давление на предложение. Показатель PSY (количество отнятых поросят, получаемых за год на одну матку) в отрасли вырос с 16,1 головы в 2018 году до 26,34 головы в 2026 году, то есть то же число маток обеспечивает больше товарных свиней.

С точки зрения спроса после Праздника Весны потребление свинины переходит в традиционный сезон спада; восстановление сектора общественного питания ограничено, а намерение конечных покупателей закупать продукцию не сильное. Более глубокое изменение заключается в корректировке структуры потребления — доля свинины в потреблении мяса снизилась с 62,1% в 2018 году до 57,9% в 2025 году. Снижение цен на альтернативы, такие как говядина и мясо птицы, также перераспределяет спрос на потребление свинины.

Поддержка политикой: когда придет точка поворота?

Перед лицом глубокой убыточности отрасли на уровне политики уже начинают появляться сигналы поддержки.

4 марта Государственный комитет по развитию и реформам совместно с Министерством финансов запустили первую в 2026 году операцию по закупке и хранению централизованных замороженных свиней, общий объем — 10 тыс. тонн. Министерство сельского хозяйства и сельских районов в последнее время также четко обозначило более строгие цели по регулированию мощностей: целевой показатель нормального сохранения активно размножающихся маток будет дополнительно понижен, а для ведущих предприятий по разведению вводится система «годового производственного отчета (регистрации)».

По поводу точки перелома в ценах на свиней несколько организаций дали прогнозы. В аналитической записке «Восточная биржа» отмечается, что количество новых поросят уже постепенно снижалось после октября 2025 года; исходя из 6-месячного цикла выращивания, точка перелома в ценах на свиней может появиться в апреле–мае 2026 года.

Почтовая ценная бумага (CICC?)/China Post Securities, по их анализу, после мая 2025 года отрасль начала утилизировать мощности; это означает, что во второй половине 2026 года предложение сократится, и цены на свиней могут войти в новую фазу роста.

Для предприятий разведения то, удастся ли удержать денежный поток в нижней точке цикла и контролировать издержки, определит, кто сможет пережить эту долгую «зиму».

Огромный объем информации, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance