#MarketsRepriceFedRateHikes

Рынки пересматривают ожидания по ставке ФРС: надежды на отсрочку снижения, возможность повышения на столе
Осторожная позиция Федеральной резервной системы (Fed) и риски инфляции, вызванные тарифами, резко меняют ожидания относительно траектории процентных ставок на рынках. Инвесторы, которые в последние недели рассматривали сценарий «резкого снижения ставки в 2025 году», сейчас думают о возможной отсрочке снижения и ограниченной вероятности повышения ставки.
Последнее сообщение ФРС: ожидание и наблюдение, никаких поспешных снижений
ФРС сохранил ключевую ставку в диапазоне 4.25–4.50%, сохраняя свои июньские ожидания снижения на полпункта к концу 2025 года. Однако председатель совета Джером Пауэлл подчеркнул, что «никто полностью не придерживается этого сценария», и отметил, что импортные пошлины, введённые администрацией Трампа, приведут к «значительному росту инфляции в ближайшие месяцы».
Прогнозы ФРС предполагают замедление роста до 1.4% в 2025 году, рост безработицы до 4.5% и сохранение инфляции на уровне 3% к концу года — сценарий, который описывается как «умеренная стагфляция». Также внутри комитета существуют разногласия: 7 из 19 членов считают, что в 2025 году не потребуется снижение ставки.
Реакция рынка: отсрочка снижения и начало ценового ожидания повышения ставки
Большинство экономистов, опрошенных Reuters, ожидают, что ФРС сохранит ставки как минимум до сентября; 59 из 105 экономистов предполагают первый понижение в сентябре, в то время как меньшинство — 42% — считают, что снижение откладывается до четвертого квартала или позже.
Самое важное — изменение в рынках деривативов: при росте цен на Brent до $97 и WTI до 95 долларов инвесторы начали закладывать вероятность 25% повышения ставки ФРС в 2026 году. Опасения, что рост цен на энергоносители ускорит передачу инфляции, ослабляют нарратив «цикла тарифов».
Цены на активы ищут направление
Реакция рынка на последние решения ФРС была осторожной:
Индекс S&P 500 достиг рекордного уровня, затем снизился, Nasdaq вырос на 0.3%, индекс Dow остался без изменений
Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 4.2791%
Индекс доллара вырос на 0.35% после решения
По данным Morgan Stanley, индекс S&P 500 приносит средний месячный доход в 1.7% во время снижения ставок ФРС — однако эта поддержка ослабевает при отсрочке снижения.
Анализ: ФРС сталкивается с рисками двух направлений
Как сказал Пауэлл, «если бы не было тарифов, снижение ставок уже могло бы быть в повестке дня». Однако передача шока стоимости от производителя к потребителю еще не завершена, и ФРС хочет «подождать несколько месяцев и наблюдать за данными».
Это ясное послание рынкам: снижение на столе, но не автоматически. Если тарифы продолжат держать инфляцию выше цели в 2%, риски увеличиваются, что ФРС либо замедлит темпы снижения ставок в 2026 году ( всего на 25 базисных пунктов ежегодно в 2026–2027 гг. ), либо пойдет на повышение.
Критический порог для инвесторов — превышение цен на нефть $100 и удержание базовой инфляции PCE выше 3%. До тех пор ценовая политика «ожидание и наблюдение» будет сохранять высокую волатильность по активам.$GT $GT ‌#GateGoldenTouch #OilPricesRise #