Тихоокеанский регион: присвоена рекомендация «Покупать» компании Huaxin Technology

Фэн Юаньфэн, Чжан Шицзе, Ли Цзюхань из Pacific Securities Co., Ltd. в последнее время провели исследование Huqин Technology и опубликовали исследовательский отчет «Эффект от стратегии интеллектуальной продуктовой платформы 3+N+3显著, двойной рост выручки и прибыли», присвоив Huqин Technology рейтинг «Покупать».

Huqин Technology (603296)

Событие: Компания опубликовала годовой отчет за 25 год. В 25 году компания достигла совокупной выручки от реализации 1714.37 млрд юаней, +56.02% г/г; прогнозируется, что чистая прибыль, относящаяся к владельцам материнской компании, составит 40.54 млрд юаней, +38.55% г/г; прогнозируется, что чистая прибыль после вычета недопустимых статей, относящаяся к владельцам материнской компании, составит 32.44 млрд юаней, +38.30% г/г.

«3+N+3» стратегия интеллектуальной продуктовой платформы с заметным эффектом: двойной рост выручки и прибыли. По категориям: выручка сегмента мобильных терминалов в 25 году составила 802.10 млрд юаней, +57.17% г/г; выручка сегмента вычислений и ЦОД — 754.75 млрд юаней, +51.93% г/г; выручка сегмента AIoT — 78.85 млрд юаней, +68.75% г/г. Выручка инновационного бизнеса составила 34.84 млрд юаней, +121.00% г/г. Компания «3+N+3» продемонстрировала заметный эффект от стратегии интеллектуальной продуктовой платформы, двойной высокий рост выручки и прибыли.

Высокий рост бизнеса ЦОД: сначала размещение для категории сверхузлов. Бизнес ЦОД компании в 25 году показал рост почти вдвое по операционной выручке; объемы отгрузок всех видов продуктов также демонстрировали быстрый рост, а доли у крупных клиентов продолжают увеличиваться. Компания сформировала полноцикловый набор продуктов, включая AI-серверы, универсальные серверы, коммутаторы, серверы хранения и т. д. Сначала компания заняла позицию в категории сверхузлов: CSP и отраслевые клиенты работают по модели двойного привода; компания находится в статусе ключевого поставщика у крупных CSP-клиентов, одновременно продолжая расширять клиентов в отраслевом и каналовом рынках.

Робототехника формирует вторую кривую роста. В ответ на потребности промышленных производственных сценариев компания обладает очень богатым набором производственных сценариев и данных. В настоящее время она разрабатывает колесных роботов, подходящих для гибкого производства. В 25 году компания завершила настройку первой партии собственного двухногого робота и также планирует разработку второго поколения двухногих роботов. По ключевым компонентам компания применяет последенюю платформенную решения Thor компании Nvidia для разработки. В сфере роботов для сбора данных компания в 25 году завершила разработку и поставку роботов для сбора данных, что демонстрирует глубокие технологические накопления и возможности платформы.

Прогноз по прибыли и инвестиционные рекомендации: прогнозируется, что совокупная выручка 2026-2028 годов составит соответственно 2055.92, 2409.37, 2800.24 млрд юаней, темпы роста г/г — 19.92%, 17.19%, 16.22% соответственно; чистая прибыль, относящаяся к владельцам материнской компании — 50.67, 63.11, 75.62 млрд юаней, темпы роста г/г — 24.98%, 24.54%, 19.84% соответственно, при этом PE на 26-28 годы — 17X, 14X, 11X. Сохраняется рейтинг «Покупать».

Предупреждение о рисках: риск того, что спрос в нижнем сегменте окажется ниже ожиданий; риск усиления отраслевой конкуренции.

Последняя детальная информация по прогнозу прибыли приведена ниже:

За последние 90 дней по этой акции 5 институциональных организаций дали оценку; 5 организаций присвоили рейтинг «Покупать». Средний целевой уровень институциональных целей за последние 90 дней составил 125.1.

Приведенное выше содержание подготовлено Службой Sécурities Star на основе открытой информации и сгенерировано алгоритмом AI (рег. No. 310104345710301240019), и не является инвестиционной рекомендацией.