Промышленные цветные ETF Penghua вырос почти на 1%, риск сокращения глобального предложения электролитического алюминия усиливается

По новостному фону 28-го числа компания Emirates Global Aluminium заявила, что ее завод, расположенный в Абу-Даби, подвергся атаке со стороны Ирана; 29-го числа также подтвердили, что часть объектов Bahrain Aluminium подверглась атаке со стороны Ирана. С тех пор как конфликты в регионе Ближнего Востока усилились, глобальные поставки алюминия столкнулись с ударом, а цены на фьючерсы на алюминий на Лондонской бирже заметно выросли.

Эксперты указывают: сначала размещается алюминий, а ценность — у меди. Со стороны товарного рынка в краткосрочной перспективе следует динамике событий вокруг США и Ирана, уделяя внимание возможностям «догоняющего» роста алюминия; в средне- и долгосрочной перспективе дно экономики и дезглобализация способствуют оптимизации структуры спроса и предложения, тенденция не изменилась: 1) в краткосрочной перспективе, хотя конфликты США и Ирана вызвали опасения по поводу инфляции, доходность 10-летних казначейских облигаций США вернулась к максимуму с июля 2025 года, что подавляет перспективы восстановления экономики; промышленные металлы еще не вернулись в восходящий канал, но, учитывая, что с периода торгов на снижение ставок, начавшегося в августе 2025 года, на обоих концах спроса и предложения произошли заметные отраслевые изменения у качественных сырьевых товаров, представленных медью и алюминием, цены на товары с высокой вероятностью обладают поддержкой. Кроме того, поскольку пролив Ормуз продолжает оставаться заблокированным, риск разрыва цепочки поставок алюминия на Ближнем Востоке продолжает накапливаться; уделяйте внимание сценарию дальнейшего «догоняющего» роста цен на алюминий. 2) в среднесрочной перспективе, если только конфликты США и Ирана не продолжатся сверх ожиданий, дальнейшее снижение ставок, инициируемое Федеральной резервной системой, по-прежнему сможет способствовать росту медно-алюминиевого цикла на глобальном уровне. 3) в долгосрочной перспективе дезглобализация усиливает конкуренцию стран за ресурсы, и центральный тренд меди и алюминия идет вверх.

Со стороны акций: сначала размещается алюминий, а ценность — у меди. С точки зрения цикла, хотя конфликты США и Ирана сложно предсказать, с одной стороны, если пересчитать по разумной оценке, то текущая капитализация лидеров по медно-алюминиевому сегменту содержит существенный «запас прочности» в части заложенного товарного положения, и ценность по-прежнему ярко выражена; с другой стороны, независимо от того, будет ли это стагфляция или восстановление, электролитический алюминий получает выгоду, и это особенно важно, учитывая, что падение, подкрепленное эмоциями, предоставляет возможность по низким уровням.

С точки зрения стоимости: рыночная стоимость акционерных активов по меди и алюминию в конечном итоге будет переоценена: 1) долгосрочный срединный уровень по товарам стабильно повышается — на фоне дезглобализации центральные уровни цен на растущие сырьевые товары, такие как медь и алюминий, поднимаются. Во‑первых, с точки зрения денег: текущая политика США по тарифам и подобные факторы «съедают» доверие доллару; а когда глобальная неопределенность усиливается, монетарное смягчение с высокой вероятностью становится однозначным вариантом; во‑вторых, с точки зрения спроса и предложения: под влиянием факторов национальной безопасности, национализма и истощения ресурсов общий тренд — сдерживание предложения ресурсов, таких как медь и алюминий, и рост издержек; в‑третьих, быстрый прогресс AI: мощно растягивает глобальный спрос на электроэнергию, и медь и алюминий со стороны спроса и предложения также выигрывают от этого. 2) компенсация рисков ростом или дивидендами — оценки отечественных компаний по меди и алюминию в целом ниже, чем за рубежом, и характеристики роста меди внутри страны, а также «дивидендная» природа алюминия помогают поднять оценку.

По состоянию на 30 марта 2026 года 09:45 индекс CSI по теме промышленности: цветные металлы (H11059) уверенно вырос на 1,15%; акции Tian Shan Aluminium выросли на 9,99%, Yunnan Aluminium выросли на 7,69%, Nanshan Aluminium выросли на 7,12%, а также акции China Aluminum и Sunho Group следовали вверх. Промышленный ETF Penghua по цветным металлам (159162) вырос на 0,96%, последняя цена — 0,84 юаня.

ETF Penghua по цветным металлам плотно отслеживает индекс CSI по теме промышленных цветных металлов: индекс отбирает в качестве выборки ценные бумаги 30 компаний с крупной капитализацией, чьи бизнес-направления связаны с такими отраслями, как медь, алюминий, свинец-цинк, редкоземельные металлы и т. п., чтобы отразить общие результаты ценных бумаг компаний на тему промышленных цветных металлов.

Согласно данным, по состоянию на 27 февраля 2026 года, в топ-10 акций с наибольшими весами индекса CSI по теме промышленных цветных металлов (H11059) входят: Luoyang Molybdenum, Northern Rare Earth, China Aluminum, Xingye Silver & Tin, Xiamen Tungsten, Yunnan Aluminium, Tongling Nonferrous Metals, China Tungsten (Western), Jiangxi Copper, West Mining; суммарная доля топ-10 акций составляет 54,37%.