Полное руководство по финансам, соответствующим шариату: принципы, рост и инновации

Откройте для себя лучшие новости и мероприятия в финтехе!

Подпишитесь на рассылку FinTech Weekly

Читают руководители в JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna и не только

Шариат-совместимые финансы — это альтернатива традиционным банковским и инвестиционным системам, основанная на ценностях. Будучи укоренёнными в исламском праве (шариат), эта финансовая система продвигает справедливость, прозрачность и разделение рисков, при этом следуя религиозным и этическим принципам.

В этом всеобъемлющем руководстве мы рассмотрим основы, ключевые продукты, недавние рыночные тенденции и технологические инновации, формирующие будущее исламских финансов.

Ключевые принципы шариат-совместимых финансов

Основа шариат-совместимых финансов опирается на несколько ключевых принципов, призванных обеспечить справедливость, прозрачность и этичное поведение. Один из самых значимых аспектов — разделение рисков, которое гарантирует, что обе стороны, участвующие в финансовой операции, разделяют потенциальную прибыль и убытки. Это отличается от традиционных финансов, где кредиторы часто перекладывают весь риск на заёмщика через процентные договоры. В исламских финансах такое справедливое распределение предотвращает злоупотребления, способствует этичным партнёрствам, развивает прозрачность и поддерживает инвестиции в реальные виды экономической деятельности. Кроме того, это повышает финансовую устойчивость и способствует социальной справедливости, поскольку прибыль и убытки распределяются честно.

Запрет на риба (процент)

Получение или выплата процентов строго запрещены в исламских финансах. Вместо этого прибыль формируется через долевое участие, сделки с активами или торговые операции. Этот принцип согласуется с разделением рисков: финансовые институты должны активно участвовать в рисках инвестиций, а не получать гарантированный процент.

Контракты с разделением рисков

Контракты с разделением рисков лежат в основе шариат-совместимых финансов, отражая ключевой исламский принцип справедливого распределения богатства и ответственности.

Два основных типа контрактов с разделением рисков помогают заключать партнёрства, в которых поставщики капитала и предприниматели делят прибыль и убытки пропорционально своим взносам:

*   Мударабах: партнёрство, при котором одна сторона предоставляет капитал, а другая управляет бизнесом. Прибыль делится на основе согласованного коэффициента, а убытки несёт поставщик капитала, если только они не вызваны халатностью.
*   Мушарака: совместное предприятие, где обе стороны вносят капитал и делят прибыль и убытки пропорционально, поощряя общую ответственность и партнёрство.

Финансирование, обеспеченное активами

Сделки должны быть привязаны к материальным активам или услугам, чтобы избежать спекуляций и поддерживать реальную экономическую активность. Это также гарантирует, что у обеих сторон есть личная заинтересованность в успешности операции.

Запрет на гаррар (чрезмерная неопределённость)

Контракты должны быть прозрачными: условия и положения должны быть чётко определены, чтобы минимизировать неопределённость. Этот принцип усиливает разделение рисков, гарантируя, что все стороны полностью понимают риски, связанные с сделкой.

Этичные инвестиции (халяльное финансирование)

Инвестиции ограничены компаниями, которые соответствуют исламским этическим стандартам, исключая отрасли вроде производства алкоголя, игорного бизнеса и свинины. Инвестируя в этичные начинания, как финансовые институты, так и инвесторы разделяют моральную ответственность и финансовые риски своей деятельности.

Закят (благотворительные пожертвования)

Обязательный благотворительный взнос в размере 2.5% от своего богатства, часто обеспечиваемый финансовыми институтами, гарантирует справедливое перераспределение средств и поддержку социального благополучия. Практичным примером закята в контексте шариат-совместимых финансов может быть шариат-совместимый инвестиционный фонд:

Представьте, что отдельный человек инвестировал в шариат-совместимый взаимный фонд, ориентированный на этичные отрасли, такие как возобновляемая энергетика или производство халяльной еды. В конце финансового года после расчёта своего общего богатства — включая доходы от фонда, сбережения и другие активы — инвестор обнаруживает, что его чистое состояние составляет $100,000.

Согласно исламским принципам, он обязан выплатить закят 2.5% по активам, подпадающим под условия. Это составляет $2,500. Многие финансовые институты, предлагающие продукты исламского финансирования, облегчают этот процесс, предоставляя автоматизированные калькуляторы закята или напрямую управляя оплатой путём распределения средств в сертифицированные благотворительные организации. Обычно эти организации сосредоточены на борьбе с бедностью, образовании, здравоохранении или иных социально полезных инициативах.

В этой ситуации закят не только очищает состояние инвестора, но и поддерживает более широкую систему социального благополучия, помогая тем, кто в этом нуждается, что согласуется с этическими основами исламских финансов.

**Рекомендуемое чтение: **

Интервью с Дилшодом Джуманийязовым: Шариат-совместимые финансы вне рамок этики

Традиционные финансы vs. шариат-совместимые финансы

Ключевые сектора шариат-совместимых финансов

Шариат-совместимые финансы охватывают широкий спектр отраслей, каждая из которых адаптирована под разные потребности частных лиц, бизнеса и институтов, при этом соблюдая исламские этические руководящие принципы. От решений для персонального банкинга до передовых инноваций в финтехе — каждый сектор играет важную роль в продвижении справедливости, прозрачности и ответственных финансовых практик.

Мы рассмотрим четыре ключевые опоры шариат-совместимых финансов: банковское дело, инвестиции, бизнес-финансирование и финансовые технологии (финтех).

Шариат-совместимый банкинг

Исламский банкинг предлагает этичные альтернативы традиционному банкингу, придерживаясь принципов, перечисленных выше. Существует два основных типа счетов:

*   Текущие счета: средства хранятся на основе траста и подлежат возврату по требованию без каких-либо доходов.
*   Сберегательные счета: работают по соглашениям мударабах, где прибыль делится между вкладчиком и банком на основе согласованного коэффициента.

Распространённые банковские продукты включают:

*   Мурабаха (финансирование «стоимость плюс комиссия»): когда банк покупает актив и продаёт его клиенту с заранее согласованной наценкой.
*   Иджара (лизинг): банк сдаёт актив в аренду клиенту, а право собственности переходит после завершения контракта.
*   Кард хасан (благотворительные займы): беспроцентные займы, предоставляемые для благотворительных или социальных целей.

Шариат-совместимые инвестиции

Инвестиции в исламских финансах фокусируются на этичных, ответственных начинаниях. Существенное внимание уделяется шариат-совместимым акциям — это акции компаний, которые соответствуют исламским этическим стандартам. Эти акции исключают бизнес, вовлечённый в отрасли вроде производства алкоголя, игорного бизнеса и свинины.

Среди шариат-совместимых инвестиций мы можем найти:

*   Долевые инвестиции: допускаются только шариат-совместимые акции компаний, которые соответствуют определённым этическим и финансовым критериям.
*   Сукук (исламские облигации): структурированы как ценные бумаги, обеспеченные активами, позволяющие инвесторам получать прибыль от доходов, генерируемых лежащими в основе активами.
*   Исламские взаимные фонды: пулы средств, инвестируемые в диверсифицированные портфели, включающие шариат-совместимые акции и другие допустимые активы.

Инвесторы часто полагаются на процессы шариат-скрининга, чтобы обеспечить соответствие требованиям, что включает оценку как бизнес-деятельности, так и финансовых коэффициентов, чтобы квалифицировать акции как шариат-совместимые.

Бизнес-финансирование в исламских финансах

В сфере исламских финансов бизнес-финансирование выстраивается так, чтобы соответствовать базовым принципам справедливости, разделения рисков и этичных инвестиций. В отличие от традиционных финансовых систем, которые часто полагаются на процентные кредиты, механизмы исламского бизнес-финансирования гарантируют, что и поставщик финансирования, и предприниматель разделяют риски и выгоды этого предприятия. Это способствует более тесному взаимодействию, финансовой инклюзии и долгосрочной устойчивости бизнеса — независимо от его размера.

Мударабах (партнёрства по распределению прибыли)

Мударабах — это финансовое партнёрство, где одна сторона предоставляет капитал (называемый раб аль-маль), а другая предлагает управленческую экспертизу и труд (мудариб). Такая схема особенно хорошо подходит стартапам, малому бизнесу и предпринимателям, которые могут не иметь капитала для запуска своих предприятий, но при этом обладают навыками и инновациями, необходимыми для успеха бизнеса.

В рамках этого контракта прибыль, полученная от деятельности бизнеса, делится между двумя сторонами в соответствии с заранее согласованным коэффициентом. Например, инвестор может получать 70% прибыли, а предприниматель оставляет себе 30%. Однако если бизнес несёт убытки, они покрываются исключительно поставщиком капитала, если только убытки не являются следствием халатности или неправильного управления со стороны предпринимателя. В этом случае убытком предпринимателя будет время и усилия, вложенные в предприятие.

Такая структура поощряет предпринимателей внедрять инновации и стремиться к успеху в бизнесе без давления необходимости возвращать долг, а инвесторы могут диверсифицировать свои портфели возможностями, соответствующими исламским этическим стандартам.

Мушарака (совместные предприятия)

Мушарака — ещё одна важная финансовая договорённость в исламских финансах, делающая акцент на совместном владении и взаимном сотрудничестве. В отличие от мударабаха, где капитал предоставляет только одна сторона, в мушараке все партнёры вносят капитал, усилия или и то и другое. Все стороны делят прибыль и убытки пропорционально своим соответствующим инвестициям, если только иное не согласовано дополнительно.

Эта модель обладает высокой гибкостью и может применяться в различных отраслях — от девелопмента недвижимости до крупномасштабных промышленных проектов. Например, две компании могут заключить соглашение мушарака для финансирования новой фабрики, при этом каждая вносит 50% требуемого капитала. Прибыль от работы фабрики затем распределяется поровну или в соответствии с иным взаимно согласованным коэффициентом.

Структура мушараки стимулирует всех партнёров активно участвовать в операционной деятельности, поскольку каждый заинтересован в успехе предприятия. Это гарантирует, что капитал используется эффективно, а риски распределяются справедливо между всеми заинтересованными сторонами.

Мурабаха (торговое финансирование)

Мурабаха — один из самых распространённых инструментов финансирования в исламских финансах, особенно полезный для торговых операций и приобретения активов. Вместо предоставления прямого займа банк или финансовая организация покупает товары или активы от имени клиента, а затем продаёт их клиенту по заранее согласованной наценке.

Например, небольшая компания, которой требуется новое оборудование, может обратиться за финансированием в исламский банк. Банк купит оборудование напрямую у поставщика, а затем продаст его владельцу бизнеса по цене «стоимость плюс прибыль». После этого предприниматель может возвращать банку долг частями в течение согласованного периода.

В отличие от традиционных кредитов, где предусмотрены процентные платежи, операции мурабаха основаны на прозрачных, заранее оговорённых соглашениях о марже прибыли. Эта модель устраняет неопределённость для обеих сторон, поскольку условия чётко определены, и гарантирует соблюдение принципов шариата за счёт привязки сделки к материальному активу.

Салам-контракты (финансирование с авансовым платежом)

Контракт Салам — это форвардное соглашение, при котором покупатель платит за товары или услуги заранее, а поставка планируется на будущую дату. Такая договорённость особенно выгодна в сельскохозяйственном финансировании, где фермерам часто нужны средства до сбора урожая, чтобы покрыть производственные затраты.

По соглашению Салам финансовый институт предоставляет средства заранее фермеру для выращивания культур вроде пшеницы или фиников. В ответ фермер обязуется поставить заранее определённое количество урожая в согласованное время в будущем. Цена обычно устанавливается ниже ожидаемой рыночной цены на момент поставки, что даёт стимул для раннего финансирования, одновременно обеспечивая безопасность для обеих сторон.

Эта модель служит формой финансирования оборотного капитала для производителей, обеспечивая им ликвидность, необходимую для покрытия производственных расходов. Она также помогает стабилизировать рыночные цены, обеспечивая продажи до уборки урожая и тем самым снижая неопределённость для производителей и покупателей.

**Рекомендуемое чтение: **

*   **Offa расширяет доступ к шариат-совместимому финансированию Buy-to-Let**

Инновации в шариат-совместимом финтехе

Шариат-совместимый финтех играет всё более жизненно важную роль в том, чтобы сделать исламские финансовые продукты более доступными, эффективными и прозрачными. Объединяя передовые технологии с этическими принципами и принципом разделения рисков в исламских финансах, финтех-решения помогают устранить разрывы в финансовой инклюзии и демократизировать доступ к шариат-совместимым финансовым услугам.

Эти инновации не только упрощают сложные финансовые операции, но и предоставляют инвесторам и бизнесу инструменты, которые помогают обеспечить полное соответствие исламскому праву. Ниже — детальный обзор некоторых технологий, которые наиболее существенно трансформируют шариат-совместимые финансы.

Платформы краудфандинга

Краудфандинг появился как мощный инструмент для финансирования этичных проектов в соответствии с исламскими принципами. Платформы шариат-совместимого краудфандинга работают на основе контрактов вроде Мударабах (распределение прибыли) и Мушарака (совместные предприятия), позволяя людям объединять средства для проектов, справедливо разделяя прибыль и убытки.

Например, предприниматель, который хочет запустить бизнес по производству халяльной еды, может привлечь средства через платформу краудфандинга, не прибегая к процентным долгам. Инвесторы вносят капитал в обмен на долю в прибыли, заранее согласованную через механизм Мударабах. Альтернативно, в структуре Мушарака все участники разделяют владение в бизнесе и участвуют в процессе принятия решений.

Эти платформы способствуют инклюзивности, позволяя небольшим инвесторам участвовать в этичных проектах и давая стартапам доступ к остро необходимому финансированию без нарушения принципов шариата.

Кредитование P2P (Кард хасан)

Кредитование peer-to-peer (P2P) стало инновационным способом для частных лиц и бизнеса получать финансирование без необходимости в традиционных финансовых посредниках. В контексте исламских финансов P2P-кредитование обычно следует модели Кард хасан, которая предусматривает беспроцентные займы для тех, кто в них нуждается.

В рамках такой схемы кредиторы предоставляют средства, не ожидая финансовой отдачи, а заёмщики обязаны вернуть только сумму основного долга. Эта модель особенно полезна для малого бизнеса, предпринимателей и частных лиц, которые ищут финансовую поддержку и при этом не хотят попадать в долговые ловушки, возникающие из-за процентных кредитов.

Платформы, поддерживающие займы Кард хасан, стремятся содействовать финансовой инклюзии, особенно среди недостаточно обслуживаемых категорий населения, предлагая этичную финансовую поддержку на основе взаимопомощи и общинной солидарности.

Технология блокчейн

Блокчейн-технология революционизирует исламские финансы, повышая прозрачность, безопасность и эффективность. Одно из наиболее перспективных применений — выпуск сукук (исламских облигаций). Традиционно выпуск сукук связан с сложной документацией и множеством посредников, что может быть затратным и отнимать много времени.

Блокчейн упрощает этот процесс, создавая децентрализованный, неизменяемый журнал транзакций. Каждый шаг выпуска сукук — передача права собственности, распределение прибыли и мониторинг соответствия — может быть надёжно записан в блокчейн. Это снижает транзакционные издержки, повышает прозрачность и минимизирует риск мошенничества или манипуляций.

Несколько стран, включая Бахрейн и Малайзию, уже начали изучать возможность выпуска сукук на базе блокчейна как способ стимулировать инновации в исламских финансах при сохранении строгого соответствия принципам шариата.

Платформы робо-эдвайзинга

Платформы робо-эдвайзинга меняют то, как люди инвестируют в шариат-совместимые акции и другие финансовые инструменты. Эти цифровые платформы используют алгоритмы и инструменты на базе ИИ, чтобы предлагать автоматизированные персонализированные рекомендации по инвестированию на основе предпочтений пользователя, допустимого уровня риска и финансовых целей — при этом обеспечивая строгое соблюдение исламских финансовых требований.

Человек, который заинтересован в формировании портфеля халяльных инвестиций, может использовать робо-эдвайзинговую услугу, чтобы автоматически отфильтровать активы, не соответствующие требованиям, например акции компаний, связанных с азартными играми, алкоголем или процентными финансовыми учреждениями. Платформа постоянно ребалансирует портфель, чтобы поддерживать соответствие критериям шариат-скрининга.

Такие платформы, как Wahed Invest, получили глобальное признание за то, что делают этичное инвестирование более доступным, особенно для более молодых инвесторов, которые предпочитают цифровые решения традиционным финансовым консультантам.

Калькуляторы закята на базе ИИ

Закят, или обязательные благотворительные пожертвования, — это важнейшая опора исламских финансов. Расчёт закята может быть сложным процессом, поскольку он предполагает оценку богатства по разным классам активов, включая наличные средства, золото, доходы от бизнеса и инвестиции.

Калькуляторы закята на базе ИИ упрощают эту задачу, автоматизируя расчёты на основе данных в реальном времени. Пользователи вводят свои активы и обязательства, а система автоматически определяет точную сумму причитающегося закята, обеспечивая полное соответствие исламскому праву.

Некоторые продвинутые платформы даже предлагают автоматизированное распределение платежей в пользу подходящих благотворительных организаций, что облегчает пользователям выполнение религиозных обязанностей, одновременно поддерживая инициативы социального благополучия.

Рыночные тенденции и данные о росте

В последние годы в индустрии исламских финансов наблюдался значительный рост:

*   Ожидается, что мировой рынок исламских финансов вырастет с $3.49 трлн в 2024 году до $5.75 трлн к 2034 году при CAGR 5.13%.
*   Выпуски сукук достигли $46.8 млрд к марту 2024 года, увеличившись с $38.2 млрд в 2023 году.
*   MENA остаётся доминирующим рынком, а регион Азиатско-Тихоокеанского региона переживает быстрый рост.
*   AAOIFI ввела более строгие правила для выпусков сукук, обеспечив лучшую защиту инвесторов.
*   В Великобритании шариат-совместимые пенсионные фонды существенно выросли: доходность 30% и рост активов на £180 млн в государственных схемах с поддержкой государства, таких как Nest.

Спрос на шариат-совместимые акции растёт, поскольку всё больше инвесторов ищут возможности этичного инвестирования, согласованные с исламскими принципами.

Сложности и дальнейшие перспективы

Сектор исламских финансов сталкивается с несколькими вызовами:

*   Регуляторная сложность: разные трактовки соответствия шариату в разных юрисдикциях.
*   Образование и осведомлённость: многие инвесторы не понимают принципы исламских финансов.
*   Технологическая масштабируемость: внедрение решений финтеха при обеспечении соответствия законам шариата.

Несмотря на эти вызовы, будущее выглядит многообещающе, благодаря:

*   Расширению в неосвоенные рынки в Африке и Центральной Азии.
*   Интеграции с рамками ESG (Environmental, Social, and Governance).
*   Увеличению использования ИИ и блокчейна для повышения прозрачности и эффективности.

По мере роста глобального интереса к этичному инвестированию ожидается, что спрос на шариат-совместимые акции будет увеличиваться, привлекая как мусульманских, так и немусульманских инвесторов.

Заключение: почему важны шариат-совместимые финансы

Шариат-совместимые финансы предлагают уникальный, этичный подход к управлению финансами. Они делают акцент на справедливости, прозрачности и социальной ответственности, что делает их привлекательными как для мусульманских, так и для немусульманских инвесторов, ищущих ответственные финансовые решения. При сильных прогнозах роста, растущем спросе на шариат-совместимые акции и продолжающихся технологических улучшениях исламские финансы готовы сыграть ключевую роль в формировании будущего глобальных финансов.