Обезьяна совершила подвиг! Колебания рыночной стоимости активов компании Чжао Ян Синь Яо Биологические принесли чистую прибыль почти 500 миллионов юаней｜Анализ финансовой отчетности

财联社3月30日讯（рельз（记者 何凡）受益于 ростом цен на лабораторных обезьян, «Хоумяо» Чжаоянь Новые лекарства (603127.SH) в прошлом году увеличили чистую прибыль более чем втрое в годовом исчислении. Однако из-за таких факторов, как усиленная отраслевая конкуренция на раннем этапе, компания в прошлом году понесла чистый убыток 1,64 млрд юаней по услугам лаборатории и прочим направлениям бизнеса.

Сегодня вечером Чжаоянь Новые лекарства опубликовали объявление: в 2025 году компания добилась операционной выручки 16,58 млрд юаней, что на 17,87% меньше, чем годом ранее; чистая прибыль, относящаяся к акционерам публичной компании, составила 2,98 млрд юаней, увеличившись на 302,08% в годовом исчислении. Кроме того, общая сумма имеющихся заказов компании составляет около 26 млрд юаней, а сумма новых заказов — также около 26 млрд юаней; обе показали рост по сравнению с прошлым годом.

Однако стоит отметить, что рост чистой прибыли Чжаоянь Новые лекарства не опирается на такие ключевые направления, как оценка безопасности лекарств и фармакодинамические исследования, а в основном обусловлен прибылью, возникающей в результате изменения справедливой стоимости биологических активов.

Согласно объявлению, в прошлом году валовая маржа по основной деятельности компании составила 20,71%, снизившись на 7,72 процентного пункта по сравнению с прошлым годом. В частности, из-за отложенного влияния сильной конкуренции в отрасли на раннем этапе операционная выручка по услугам доклинических исследований лекарств составила 15,77 млрд юаней, снизившись на 17,75% в годовом исчислении; валовая маржа — 21,01%, снижение на 8,18 процентного пункта по сравнению с прошлым годом. Операционная выручка по клиническим услугам составила 72,83 млн юаней, валовая маржа — 22,16%, что на 8,17 процентного пункта выше, чем за аналогичный период прошлого года; это связано с тем, что данный бизнес все еще находится на стадии развития, его масштабы небольшие, а валовая прибыль нестабильна. Что касается поставок экспериментальных моделей, то операционная выручка составила 7,75 млн юаней, а убыток — 4,19 млн юаней, что связано с тем, что мощность использования была недостаточной из-за того, что экспериментальные модели на грызунах находятся лишь на начальном этапе.

В отчетном периоде компания получила чистую прибыль в размере 4,76 млрд юаней за счет изменения справедливой стоимости биологических активов. При этом биологические активы Чжаоянь Новые лекарства в основном используются для неменя, то есть так называемых «лабораторных обезьян», которые применяются в оценке доклинических проектов.

Как выяснил репортер Caixinlian She после запроса на сайте китайского правительства по закупкам, в текущем месяце 450 макак-крабоедов были выиграны по цене 58,95 млн юаней, что соответствует 131 тыс. юаней за штуку; по сравнению с ценой в 80 тыс. юаней за штуку в начале 2025 года наблюдается заметный рост.

Хотя в прошлом году чистая прибыль существенно выросла, серия действий компании по сокращению долей на вторичном рынке вызывает широкую критику. В этом месяце 15-го числа компания объявила, что четвертый по величине акционер и седьмой по величине акционер провели «полное» сокращение 30,74 млн акций, что составляет 4,1026% от общего уставного капитала компании. На следующий день акции Чжаоянь Новые лекарства на рынке A достигли предела снижения, а на рынке H падение составило 11,7%; затем компания срочно скорректировала план сокращения долей, изменив его на сокращение не более чем 3% от общего уставного капитала. При этом фактически еще в январе этого года контролирующий акционер Чжоу Чжиюйвэнь уже сокращал 14,979 млн акций через крупные сделки и централизованные торги, выручив около 5,68 млрд юаней. По состоянию на сегодняшнее закрытие цена акций Чжаоянь Новые лекарства по сравнению с пиковым значением в начале года снизилась почти на треть.

Аналогично как CRO-компания, Конлонг Хуачэн (300759.SZ) в 2025 году достигла выручки 140,95 млрд юаней, увеличившись на 14,82%; при этом выручка по услугам лаборатории составила 81,59 млрд юаней, рост 15,78%. Кейлайинь (002821.SZ) в 2025 году получила выручку 66,70 млрд юаней, рост 14,91%; из них основной сегмент по решениям маломолекулярного CDMO обеспечил выручку 47,35 млрд юаней, рост 3,59%.

Большой объем информации, точная интерпретация — в приложении Sina Finance