Пришло ли время пересмотреть Qualcomm (QCOM) после смешанных результатов и истории роста в сфере ИИ

Simply Wall St

Thu, February 26, 2026 at 2:10 PM GMT+9 7 min read

В этой статье:

QCOM

+0.72%

Найдите прибыльные акции на любом этапе рыночного цикла. Присоединяйтесь к 7 миллионам инвесторов, используя идеи Simply Wall St для ИНФОРМАЦИОННОГО доступа бесплатно.

Если вы задаетесь вопросом, действительно ли текущая цена акций QUALCOMM отражает то, сколько стоит бизнес, вы не одиноки.

Недавно акции закрылись на уровне US$145.82; доходность составила 3.2% за 7 дней, -4.7% за 30 дней, -15.7% с начала года и -3.5% за 1 год. Доходность за 3 года и 5 лет составляет 25.3% и 26.5% соответственно.

Эти смешанные результаты сохранили интерес к QUALCOMM, поскольку инвесторы оценивают его долгосрочную роль в полупроводниках на фоне более краткосрочных колебаний цены акций. Недавние публикации были сосредоточены на том, как компания вписывается в ключевые направления роста для беспроводных технологий и обработки данных. Это помогает объяснить, почему рыночные настроения вокруг акций продолжают меняться.

Сейчас Simply Wall St присваивает QUALCOMM оценку по мультипликативной оценке стоимости 4 из 6, что предполагает: ряд проверок указывает на то, что акции могут торговаться ниже своей расчетной стоимости. Ниже мы рассмотрим, как разные подходы к оценке приводят к этому выводу, прежде чем завершить способом получить еще более глубокое представление о том, сколько, вероятно, стоят акции именно для вас.

Узнайте, почему доходность QUALCOMM в -3.5% за последний год отстает от показателей ее конкурентов.

Подход 1: анализ DCF для QUALCOMM (Discounted Cash Flow)

Модель Discounted Cash Flow, или DCF, использует оценки будущих денежных потоков компании и дисконтирует их до сегодняшней стоимости, чтобы предположить, сколько бизнес может стоить прямо сейчас.

Для QUALCOMM модель использует подход с 2 этапами Free Cash Flow to Equity на основе прогнозов денежных потоков. Последний двенадцатимесячный свободный денежный поток — около $12.98b. Аналитики дают явные прогнозы на несколько лет, а затем Simply Wall St продолжает эти денежные потоки, используя свои собственные допущения, при этом прогнозируемый свободный денежный поток достигает $16.68b к 2035 году. Все приведенные здесь значения указаны в $.

Возвращая эти прогнозируемые денежные потоки к сегодняшнему дню, DCF-вывод предполагает внутреннюю стоимость около $154.38 за акцию. По сравнению с недавней ценой акций $145.82 это означает, что акции торгуются примерно с 5.5% дисконтом к этой оценке. Это находится в диапазоне «почти нормально, но чуть дешево», а не в зоне глубокой скидки.

Результат: СКОРЕЕ ВЕРНО

QUALCOMM оценивается как достаточно справедливо в соответствии с нашей моделью Discounted Cash Flow (DCF), но это может измениться в любой момент. Следите за стоимостью в своем списке наблюдения или портфеле и получайте уведомления о том, когда нужно действовать.

DCF по QCOM на февраль 2026

Перейдите в раздел «Оценка» в нашем отчете о компании, чтобы узнать больше о том, как мы определяем эту справедливую стоимость QUALCOMM.

Подход 2: Цена QUALCOMM относительно прибыли

Для прибыльных компаний, таких как QUALCOMM, коэффициент P/E — это полезный краткий показатель того, сколько инвесторы платят за каждый доллар прибыли. Он связывает цену акций напрямую с текущей прибылью, что часто является отправной точкой для размышлений о том, сколько бизнес разумно может стоить.

История продолжается  

Что считать «нормальным» P/E, зависит от того, как рынок оценивает перспективы роста компании и риск. Более высокий ожидаемый рост и более низкий воспринимаемый риск могут поддерживать более высокий P/E, тогда как медленный рост или более высокий риск обычно оправдывают более низкий показатель.

В настоящее время QUALCOMM торгуется с P/E около 29x. Это ниже среднего по отрасли полупроводников — примерно 44.48x — и значительно ниже среднего по группе компаний (peer average) — около 76.82x. Simply Wall St также рассчитывает «справедливый коэффициент» примерно 32.31x, который отражает, каким мог бы быть P/E в том случае, если учитывать такие факторы, как рост прибыли, маржинальность, отрасль, рыночная капитализация и конкретные риски.

Этот «справедливый коэффициент» стремится быть более точным, чем простое сравнение с отраслью или аналогами, потому что он корректирует оценку под собственные характеристики QUALCOMM, а не предполагает, что всем компаниям, выпускающим чипы, следует один и тот же мультипликатор. При текущем P/E 29x по сравнению со «справедливым коэффициентом» около 32.31x акции выглядят недооцененными по этому показателю.

Результат: НЕДООЦЕНЕННЫЕ

NasdaqGS:QCOM P/E Ratio на февраль 2026

Коэффициенты P/E рассказывают одну историю, но что, если реальная возможность находится в другом месте? Начните инвестировать в «наследие», а не в руководителей. Узнайте о наших 21 ключевой компаниях, возглавляемых основателями.

Повышайте качество принятия решений: выберите вашу нарративную историю по QUALCOMM

Ранее мы упоминали, что есть еще более удачный способ понять оценку, поэтому позвольте представить вам Narratives — простой инструмент на странице Community от Simply Wall St, который позволяет связать ваше мнение о том, как развивается история QUALCOMM, с вашим прогнозом по его выручке, прибыли и маржинальности, а затем — с вашей собственной оценкой справедливой стоимости.

Вместо того чтобы полагаться только на DCF или P/E, Narrative позволяет вам сказать, что, по вашему мнению, происходит с QUALCOMM, подставить допущения, соответствующие этой истории, и сразу увидеть, как ваша справедливая стоимость сравнивается с текущей ценой акций, чтобы вы могли определить, кажется ли акция вам дорогой или дешевой.

Эти Narratives автоматически обновляются, когда на платформу добавляются новые результаты по прибыли, новости или пересмотры прогнозов аналитиками, поэтому ваша оценка справедливой стоимости всегда привязана к самой свежей информации, а не к статической таблице.

Например, один Narrative по QUALCOMM на странице Community устанавливает справедливую стоимость примерно на уровне US$132 при осторожных допущениях, а другой — ближе к US$300 при гораздо более оптимистичном взгляде. Видя этот широкий диапазон в одном месте, вы сможете решить, какая история и справедливая стоимость лучше всего совпадают с вашими ожиданиями.

Однако для QUALCOMM мы сделаем для вас все очень просто, показав превью двух ведущих Narratives по QUALCOMM:

🐂 Bull Case по QUALCOMM

Справедливая стоимость в этом бычьем Narrative: US$300.00 за акцию.

Разрыв до этой справедливой стоимости при недавней цене US$145.82, используя справедливую стоимость из Narrative как опору, составляет примерно 51.4%.

Предположение по росту выручки в этом варианте: около 20.08% в год.

Рассматривает QUALCOMM как имеющую сильный старт FY2025: рекордная квартальная выручка US$11.7b и прибыль на акцию US$3.41, поддержанные сегментами для смартфонов, автомобильной тематики и IoT, с упором на обратные выкупы акций и дивиденды.

Подчеркивает продвижение QUALCOMM в on-device AI через платформы Snapdragon, партнерства с Meta, Microsoft и Amazon, а также позицию в премиальных Android-устройствах и Edge AI для смартфонов, ПК и IoT.

Видит долгосрочный потенциал в AI PCs, автомобильной сфере и подключенных транспортных средствах, ссылаясь на годовой поток выручки от автомобильного направления US$961m, конвейер (pipeline) выигрышей на этапе дизайна US$45b и расширяющуюся роль в вычислениях следующего поколения.

🐻 Bear Case по QUALCOMM

Справедливая стоимость в этом медвежьем Narrative: US$132.00 за акцию.

Разрыв до этой справедливой стоимости при недавней цене US$145.82, используя справедливую стоимость из Narrative как опору, составляет примерно 10.5%.

Предположение по росту выручки в этом варианте: около 0.81% в год.

Делает акцент на рисках из-за напряженности между США и Китаем, локализации цепочки поставок и клиентов, которые размещают разработку чипов у себя, что вместе может со временем оказывать давление на выручку QUALCOMM, лицензионную модель и чистую маржинальность.

Формирует осторожную траекторию прибыли, где выручка, как предполагается, слегка снижается, операционная рентабельность сужается, а применяемый к прибыли за 2028 год мультипликатор P/E находится ниже текущего среднего по отрасли полупроводников в США.

Опирается на медвежий целевой уровень цены аналитика US$140.00, при этом обновленная справедливая стоимость Simply Wall St составляет US$132.00, что отражает немного более низкий смоделированный рост выручки и слегка более высокий дисконтный/ставочный коэффициент, при этом при этом признавая, что диверсификация QUALCOMM в автомобилестроение, IoT и AI может выступать возможными компенсаторами.

Если вы хотите выйти за рамки этих снимков и увидеть, как весь спектр Community Narratives балансирует потенциал роста с рисками, вам будет интересно узнать, как цифры превращаются в истории, которые формируют рынки? Изучите Community Narratives — это полезный следующий шаг.

Как вы думаете, в истории про QUALCOMM есть что-то большее? Перейдите в нашу Community, чтобы узнать, что говорят другие!

NasdaqGS:QCOM График цены акций за 1 год

_ Эта статья от Simply Wall St носит общий характер. Мы даем комментарии, основываясь только на исторических данных и прогнозах аналитиков, используя беспристрастную методологию, и наши статьи не предназначены для финансовых рекомендаций. Это не является предложением купить или продать какие-либо акции и не учитывает ваши цели или финансовую ситуацию. Мы стремимся предоставить анализ с долгосрочным фокусом, опирающийся на фундаментальные данные. Обратите внимание, что наш анализ может не учитывать последние заявления компаний, чувствительные к ценам, или качественные материалы. У Simply Wall St нет позиции ни в одной из упомянутых акций._

Компании, обсуждаемые в этой статье, включают QCOM.

Есть отзывы по этой статье? Есть сомнения по поводу содержания? Свяжитесь с нами напрямую._ В качестве альтернативы, напишите на editorial-team@simplywallst.com_

Условия и Политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Дополнительная информация