Руководство China Resources Land: повышение стратегической ориентации, нацеливание на ведущего в мире городского инвестора, застройщика и оператора丨Финансовый взгляд · Аналитика годового отчета

30 марта компания China Resources Land опубликовала отчет о результатах за 2025 год и провела отраслевую конференцию по выпуску результатов. На мероприятии присутствовали председатель совета директоров China Resources Land Ли Синь, генеральный директор Сюй Жун, заместитель председателя Чжан ДаВэй, главный финансовый директор Чжао Вэй, главный операционный директор Чэнь Вэй и другие представители руководства; были представлены разъяснения по итогам деятельности компании за 2025 год, оценкам отраслевых тенденций, а также определены стратегические приоритеты и целевые показатели по результатам в период «пятнадцатой пятилетки».

Согласно финансовой отчетности, в 2025 году компания достигла совокупной выручки 2 814,4 млрд юаней, что на 0,9% больше. В частности, выручка по девелоперско-продажному сегменту составила 2 381,6 млрд юаней; выручка по арендным бизнесам операционной недвижимости — 254,4 млрд юаней; выручка по сегменту платы за услуги по управлению легкими активами — 178,3 млрд юаней. Суммарный доход по регулярным операциям составил 432,8 млрд юаней, что на 3,7% больше, и составил 15,4% от общей выручки.

За отчетный период совокупная валовая маржа составила 21,2%. В частности, по девелоперско-продажному сегменту валовая маржа — 15,5%; по арендным бизнесам операционной недвижимости — 71,8%, что на 1,8 п.п. выше в годовом выражении. Повышение операционной эффективности China Resources Vientiane Life обеспечило рост валовой маржи на 2,5 п.п. в годовом выражении — до 35,5%.

За отчетный период прибыль, причитающаяся акционерам, составила 254,2 млрд юаней; прибыль, причитающаяся основным акционерам (далее — «основная чистая прибыль»), рассчитанная без учета оценки прироста инвестиционной недвижимости за текущий год и с добавлением к ней реализованного накопленного прироста оценки после выбытия части проектов инвестиционной недвижимости за текущий год, составила 224,8 млрд юаней. При этом основная чистая прибыль по регулярным бизнесам достигла 116,5 млрд юаней; доля вклада в основную чистую прибыль выросла на 11,2 п.п. в годовом выражении до 51,8%.

Согласно отчету, в 2025 году группа достигла подписанной суммы продаж недвижимости 2 336,0 млрд юаней; отраслевой рейтинг — третье место; подписанная площадь — 9,22 млн кв. м. По состоянию на конец 2025 года группа зафиксировала подписанную, но еще не отраженную в учете как закрытая выручку в размере 1 645,8 млрд юаней; ожидается, что из них 1 234,8 млрд юаней будет признано в 2026 году. В течение отчетного периода группа увеличила резерв земельных ресурсов на расчетную по контейнерной строительной емкости (容积) площадь 3,39 млн кв. м. По состоянию на конец 2025 года общий объем резервов земельных ресурсов группы — около 46,73 млн кв. м.

На конференции по выпуску результатов председатель совета директоров Ли Синь заявил, что 2025 год стал важным шагом в Китае для углубления корректировок в отрасли недвижимости и ускорения трансформации: общий рынок продолжил демонстрировать нисходящую тенденцию, структурная дифференциация еще более усилилась; отрасль перешла от стадии развития «добавления объема» к этапу повышения качества, эффективности производства и улучшения структуры, а новые модели развития ускоренно перестраиваются.

«Опираясь на отраслевые тенденции, China Resources Land обновляет стратегическое позиционирование: создание всемирно уровня инвестора, девелопера и оператора городов». Ли Синь отметил, что создание уровня «мирового класса» включает пять основных критериев: прибыльность высокого качества, финансовая устойчивость, передовые модели, лидерство по рыночной стоимости и выдающийся бренд. Для достижения этого позиционирования China Resources Land будет неуклонно реализовывать три принципа операционной деятельности: во-первых, «освобождение мышления, инновационная трансформация, всестороннее развитие с высокой качественностью», преодоление ограничений в развитии и продвижение обновления и совершенствования бизнес-моделей; во-вторых, «эффективное повышение качества и разумный рост объема», балансирование скорости и качества развития для обеспечения устойчивого развития; в-третьих, «выручка с прибылью и прибыль с денежным потоком», соблюдение нижней границы прибыльности и обеспечение финансовой безопасности компании. При этом China Resources Land будет посредством эффективного согласованного развития по «трем траекториям роста», направленного в одну сторону, переопределять новые преимущества в конкурентной борьбе отрасли и закладывать фундамент высококачественного развития.

Говоря о планировании результатов на период «пятнадцатой пятилетки», Ли Синь дополнительно уточнил три ключевых направления развития бизнеса, чтобы гарантировать, что «три траектории роста» сохранят общую устойчивую тенденцию роста.

В частности, в девелоперско-продажном бизнесе прогнозируется, что в 2026–2027 годах традиционный рынок недвижимости все еще будет испытывать определенное давление со стороны рынка. Однако по мере повышения качества инвестиций и реализации подхода «сделать 1 и реализовать 1» постоянное высвобождение прироста будет способствовать стабилизации и восстановлению девелоперского бизнеса. Ожидается, что к концу «пятнадцатой пятилетки» масштабы выручки в девелоперско-продажном сегменте сохранятся на уровне около 2 000 млрд юаней; доля выручки будет удерживаться на уровне 70%–75%; доля прибыли — около 4/10.

Арендный бизнес операционной недвижимости будет расти планомерно. Хотя часть проектов будет проходить через секьюритизацию активов, по мере продолжающегося открытия строящихся торговых центров, а также дальнейшего повышения качества эксплуатации действующих торговых центров, и благодаря эффективному циклу в бизнесе asset management, ожидается, что к концу «пятнадцатой пятилетки» выручка стабилизируется на уровне около 300 млрд юаней; масштаб и качество сохранят лидирующие позиции в отрасли; доля выручки будет близка к 15%, доля прибыли — близка к 50%.

Бизнес по взиманию платы за управление легкими активами будет поддерживать хорошие темпы роста: прогнозируемый годовой темп роста — более 10%. Компания рассчитывает, что к «пятнадцатой пятилетке» выручка достигнет около 200 млрд юаней, доля прибыли — 10%–15%.