Чистая прибыль почти 10 миллиардов не может скрыть тревоги: инвестиционная прибыль Shenwan Hongyuan составляет шесть десятков процентов выручки, в четвертом квартале показатели «урезаны» вдвое, за год несколько дочерних компаний получили штрафы

Котировки акций смотрите по аналитическим отчетам аналитиков «Jin Qilin», они авторитетны, профессиональны, своевременны и всеобъемлющи — помогут вам раскрыть потенциальные темы и возможности!

Компания Shenwan Hongyuan Securities недавно опубликовала годовой отчет за 2025 год. Согласно отчетности, благодаря заметному росту активности торгов на рынке A-акций в 2025 году компания за весь год получила выручку 242,56 млрд юаней, что на 30,29% больше; чистая прибыль, относящаяся к акционерам листинговой компании, составила 95,07 млрд юаней, рост на 82,46%, а операционные показатели установили новый максимум за последние годы.

Если рассматривать результаты по отдельным кварталам, то прибыль Shenwan Hongyuan демонстрирует значительные колебания. По данным, в 2025 году чистая прибыль, приходящаяся на материнскую компанию, по первому — четвертому кварталам составила 19,77 млрд юаней, 23,07 млрд юаней, 37,32 млрд юаней и 14,91 млрд юаней соответственно. При этом в третьем квартале чистая прибыль достигла пика за год, но в четвертом квартале она в квартальном сравнении резко снизилась на 56,5%, и это было самое низкое значение среди кварталов за весь год.

Компания не дала в годовом отчете конкретного объяснения значительным колебаниям квартальных показателей. В сочетании с анализом рыночной среды можно отметить, что в четвертом квартале активность торгов на рынке A-акций несколько снизилась; в то же время прибыль/убыток от изменения справедливой стоимости в этом квартале развернулась с положительной в отрицательную, что могло существенно ударить по результатам.

С точки зрения структуры выручки, в 2025 году сумма «инвестиционного дохода + прибыли/убытка от изменения справедливой стоимости» компании составила 149,35 млрд юаней, что соответствует 61,57% выручки от операционной деятельности; этот показатель дополнительно вырос по сравнению с 59,73% за аналогичный период прошлого года. При этом чистый доход от комиссий и вознаграждений составил 84,77 млрд юаней; доля снизилась с 35,86% до 34,95%.

В частности, чистый комиссионный доход в направлениях управления активами и управления фондами по сравнению с прошлым годом снизился на 7,81% — с 7,96 млрд юаней до 7,34 млрд юаней. Компания пояснила, что главным образом причиной стало снижение комиссионного дохода в бизнесе по управлению фондами. На фоне общего восстановления масштабов индустрии по управлению активами и фондами сжатие в этом сегменте заслуживает внимания.

Shenwan Hongyuan также сталкивается с вызовами в сфере комплаенс и управления рисками. Согласно годовому отчету, в течение 2025 года несколько дочерних компаний компании получили регуляторные штрафы или дисциплинарные взыскания; проблемы были сосредоточены в нескольких областях, включая инвестиционно-банковский бизнес, бизнес по управлению активами и комплаенс-менеджмент филиалов.

Конкретно, в марте 2025 года, из-за того что в проекте по андеррайтингу и размещению (IPO) в компании Guohong Tools System (Wuxi) Co., Ltd. не была проведена достаточная проверка корректности определения исследовательского персонала и точности оценки затрат на НИОКР, Shenwan Hongyuan Securities (андеррайтинг и андеррайтинг/спонсорство) была подвергнута публичной критике со стороны Шанхайской фондовой биржи; двое представителей андеррайтеров были дисквалифицированы на 6 месяцев.

В июле 2025 года Shenwan Hongyuan West Securities была подвергнута административному наказанию со стороны Бюро Народного банка Китая в Синьцзян-Уйгурском автономном районе за такие вопросы, как: отсутствие мер усиленной идентификации для клиентов с высокими рисками в соответствии с правилами; отсутствие предусмотренного регламентом ручного анализа и идентификации аномальных сделок и т.п. В октябре того же года пять торговых точек Qiqiang Zhenxing Street (г. Уй) его бизнес-подразделениям были выданы предупреждающие письма со стороны Синьцзянского отделения CSRC за проблемы, связанные, например, с привлечением клиентов с помощью сотрудников доверительного банка и др.

В части бизнеса по управлению активами, в августе 2025 года Shenwan Hongyuan Asset Management из-за ненадлежащей практики инвестиционного менеджмента в бизнесе по частному управлению активами, а также из-за недостаточности активного управления в отдельных планах по управлению частными активами, получила предупреждающее письмо от Шанхайского отделения CSRC. В октябре 2025 года Shenwan Hongyuan Securities вновь получила предупреждающее письмо от Шанхайского отделения CSRC за то, что по отдельным продуктам частного управления активами при наступлении существенных событий не было раскрыто информацию инвесторам в установленные сроки и не были выполнены последующие проверки после инвестирования в соответствии с требованиями системы.

Огромные объемы информации, точная интерпретация — все в приложении Sina Finance

Руководитель: «Компания-обозрение»