新华保险“Инвестиционный управляющий” появился на отчётной встрече, раскрыв стратегию инвестиций в ценные бумаги

Показатели за 2025 год, которые недавно раскрыла Xinhua Insurance, установили исторический максимум.

В отчетном периоде чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании, составила 36,284 млрд юаней, рост на 38,3%; общий объем премий составил 195,871 млрд юаней, рост на 14,9%; инвестиционный доход впервые превысил порог в 100 млрд юаней.

30 марта днем основные руководители Xinhua Insurance появились в Пекине и ответили на озабоченности инвесторов.

Среди них в списке — генеральный директор Xinhua Asset Management Чэнь Ицзян; он является ключевым оператором «инвестиционного базиса» Xinhua Insurance и дал подробные ответы о траектории инвестиций страховых средств в условиях низких процентных ставок.

«Zi Shi Tang» обобщает ключевые тезисы этого брифинга по результатам, как итог, для читателей.

Инвестиционная стратегия в условиях низких процентных ставок

В 2025 году общая ставка инвестиционного дохода Xinhua Insurance достигла 6,6%, что также является результатом долгосрочного курса компании на стоимостное инвестирование, долгосрочные инвестиции и управление активами и обязательствами.

Относительно динамики ставок мы считаем, что в краткосрочной перспективе сохранится модель колебаний: кредитный спред будет сужаться, а временной спред — расширяться. В сегменте кратких сроков конъюнктура ликвидности относительно благоприятна и неопределенность ниже, тогда как в сегменте сверхдлинных ставок колебания будут усиливаться, и ставки для кратких и длинных сроков будут расходиться. В условиях низких процентных ставок фиксированным доходом нужно уметь использовать изменения ставок и структурные возможности, чтобы получать разумную отдачу.

Относительно рынка акций компания уверена в средне- и долгосрочном развитии китайского рынка капитала. Основной фокус — на трех направлениях:

Первое — отрасли с высокой степенью благоприятности и продолжающимся улучшением показателей.

Второе — отрасли, соответствующие направлениям государственной стратегии, особенно сферы, связанные с новой производительностью.

Третье — инвестиционные инструменты, которые в условиях низких процентных ставок обладают характеристиками высокой дивидендной доходности.

Ставка на абсолютную доходность

На основе приведенных выше оценок компания в распределении активов на 2026 год будет придерживаться следующих принципов.

Первое — поддерживать соответствие активов и обязательств: в соответствии с характеристиками обязательств разумно планировать дюрацию и структуру активов, чтобы гарантировать, что инвестиционная доходность покрывает стоимость обязательств.

Второе — придерживаться диверсифицированного и многовидового размещения: оптимизировать структуру портфеля между фиксированным доходом, акциями и альтернативными активами, повышая способность противостоять рискам и увеличивая эластичность доходности.

Третье — придерживаться ориентира на абсолютную доходность: при рыночной волатильности обращать внимание на «запас прочности», использовать структурные возможности и обеспечивать долгосрочную устойчивую доходность.

В целом можно сказать, что в 2026 году макроэкономическая среда и финансовые рынки по-прежнему будут нести неопределенность; для управления страховыми средствами это и вызов, и возможность. Компания будет продолжать отслеживать макроэкономические и политические изменения, чтобы стараться обеспечивать стабильную доходность для клиентов и инвесторов.

Как реагировать на колебания рынка акций

Говоря о долевых активах, следует сказать, что компания уделяет им очень высокое внимание как стратегической роли во всем инвестиционном портфеле. Исходя из стратегического суждения о том, что китайский рынок капитала в долгосрочной перспективе будет развиваться в благоприятную сторону и будет отличаться устойчивостью.

В 2026 году компания продолжит ориентироваться на средне- и долгосрочный рыночный тренд, сочетая потребности управления обязательствами и конкретные рыночные изменения, придерживаясь общего принципа «развиваться стабильно и поступательно», координируя ритм размещения и структуру долевых активов.

Что касается влияния рыночных колебаний капитала на управление деятельностью компании, есть три аспекта понимания:

Во-первых, в рамках концепции «многообразия долей» компания осуществляет диверсифицированное размещение активов. Размещение долевых активов включает, в том числе, нашу отраслевую структуру распределения, размещение в A-акциях и H-акциях, включая стратегии «активно-пассивного» типа, включая распределение по дивидендным активам и растущим активам; за счет эффекта портфеля достигается рассеивание соответствующей волатильности.

Во-вторых, укреплять инвестиционную практику, управляемую интегрированными исследованиями «инвестиции-исследования»; на практике показано, что наша инвестиционная команда способна выявлять, включая оценку, высокую дивидендную доходность и высокоростовые новые стратегические инструменты, тем самым подтверждая, что у нас есть профессиональная основа в этой области.

В-третьих, в рамках общей системы управления активами и обязательствами, особенно с учетом трансформации на стороне обязательств, включая страхование с участием в прибыли, хорошо выстроить управление активами и обязательствами на основе механизма мотивации счетов.

Разговор о паевом фонде «鸿鹄»

В отношении ряда фондов долгосрочных реформ для вложений страховых средств, учрежденных совместно Xinhua Insurance и China Life (фонды «鸿鹄», 鸿鹄基金), начиная с марта 2024 года за последние два года пилот уже прошел три этапа и достиг двойной победы — социальной и экономической эффективности.

При капитальных вложениях в фонды «鸿鹄» Xinhua Insurance в совокупности инвестировала 46,25 млрд юаней. Создание фондов помогает оптимизировать управление активами и обязательствами, а также благоприятствует стабильному и здоровому долгосрочному развитию рынка капитала.

В области диверсифицированных инвестиций компания твердо выполняет эту стратегию. При выборе направлений учитываются в основном три фактора:

Во-первых, в условиях низких процентных ставок, за счет диверсификации по типам активов, отраслевому распределению и региональной структуре расширять инвестиционное пространство и повышать центр долгосрочной доходности портфеля.

Во-вторых, откликаться на переход государства от старых и новых движущих сил и развитие стратегически развивающихся отраслей, предоставляя широкое пространство для участия страховых средств в диверсифицированных инвестициях.

В-третьих, используя накопленные компанией годы инвестиционного опыта и постоянно повышая уровень профессионализации, включая риск-менеджмент в подразделениях фронт/мидл/бэк-офиса и цифровое строительство, закладывать основу для проведения профессионализированных инвестиций.

Возможности в wealth management для компаний по страхованию жизни

«Десять новых положений» по страхованию уже закрепили wealth management как главную ответственность и основной вид деятельности страховых компаний, существенно обогатив и расширив их содержание и внешние границы. В настоящее время у населения крайне сильны потребности в сохранении и приумножении капитала, и они постоянно устремляются к рынку капитала и страховым продуктам.

Мы входим в золотой период возможностей для передачи и приумножения богатства; преимущества страховых продуктов со стабильной доходностью, накоплений на пенсию, передачи между поколениями и т.п. становятся еще более очевидными — это и есть возможности.

Если смотреть на вызовы, то в настоящее время основной задачей для страховой отрасли жизни нашей страны является то, как в условиях низких процентных ставок справиться с риском убытков по процентному спрэду (利差损), обеспечив эффективное соответствие активов и обязательств и согласованное развитие. Доходность 10-летних гособлигаций по-прежнему находится на низком уровне. Финансовые инвестиционные атрибуты, которые раньше были характерны для таких направлений, как необлигационные/альтернативные объекты недвижимости, заметно снижаются при выборе клиентами покупки страховки. После того как большой объем премий вливается в страховые компании, вопрос о том, как эти премии могут конвертироваться в доходность, способную «пересекать циклы», переживать волатильность и в конечном счете быть реализованной клиентам в виде долгосрочного дохода, предъявит более высокие требования к операционным и инвестиционным возможностям страховых компаний жизни.

Рост за счет высокой базовой линии по объему премий

В 2025 году компания действительно добилась весьма отличных результатов: рост общих премий достиг 15%, а долгосрочные единовременные премии по периодическим взносам также показали довольно быстрый рост. Это сформировало для нас высокую базу и одновременно принесло определенное давление, но мы уверены, что на основе высокой базы продолжим обеспечивать стабильный рост.

Если конкретно говорить о продуктах и конкурентной стратегии: во-первых, применять концепцию продаж через сценарии + продукты + сервис + технологии, углубляя продуктовую модель. За счет привлечения внешних медицинских ресурсов, где в центре — медицинское лечение и уход при заболеваниях, обогащаются продукты медицинского страхования здоровья; одновременно продукты для управления пенсионным капиталом увязываются с ресурсами пенсионных сообществ, создавая модель «страхование + пенсионные поездки/проживание», усиливая связь активов и обязательств и поддерживая разработку дифференцированных продуктов.

Во-вторых, отвечать на потребности многообразного пенсионного обеспечения и wealth management в стареющем обществе. В 2026 году продолжится усиление продаж пожизненных полисов с увеличенными суммами страховых выплат, где риск — основной акцент; одновременно будет усилено продвижение долгосрочных аннуитетов и пенсионных аннуитетов и т.п. В сочетании с системой индивидуальных пенсионных накоплений и налоговыми преференциями для оптимальных по налогам страховых решений такие продукты, как пожизненные аннуитеты и пенсионные аннуитеты, будут включены в соответствующие системы, чтобы удовлетворять потребности клиентов в пенсии и управлении богатством.

В-третьих, формировать систему продуктов по здоровьесберегающему страхованию, предлагая решения полного жизненного цикла — от профилактики до контроля в процессе и реабилитации после. Усиливать согласование с реформой медицинского страхования и социального обеспечения (社保医疗改革), изучать разработку продуктов, включая медицинское страхование с участием в прибыли, потребительское медицинское страхование, страхование защиты определенных лекарственных препаратов, страхование от потери трудоспособности и т.п.

Относительно трансформации по рискам компания в 2025 году уже добилась первоначальных результатов. С одной стороны, на продажах произошел прорыв: масштаб продаж страхования с участием в прибыли за весь год достиг примерно 2 млрд юаней, и в контексте трансформации достигнут ожидаемый эффект. С другой стороны, в системе управления рисками первоначально сформирована основа: компания интегрирует ресурсы фронт-, мидл- и бэк-офиса, вводит ряд мер вокруг оценки, контроля продуктов, обучения команд, синхронизации экосистемы, руководства по соблюдению требований и т.п., формируя достаточно целостную систему управления рисками.

Планирование AI

В 2026 году в рамках AI-планирования Xinhua Insurance будет продолжать усиленно работать по четырем направлениям.

Во-первых, в сфере технологического управления: опираясь на цифровой комитет, полностью внедрять технологический план пятнадцатилетнего планирования (十五规划的科技规划), углублять новую структуру технологического управления с двойным приводом.

Во-вторых, в сфере применения AI: в этом году создаются семь цифровых сотрудников, охватывающих высокочастотные области, такие как обучение, обслуживание клиентов, групповое страхование (团险), урегулирование убытков (理赔), офисное обслуживание «консервации» полисов (保全办公) и инвестиционный консультант. Посредством согласованной работы больших и малых моделей ожидается повышение эффективности цифровой производительности — в эквиваленте примерно 3000 человеко-сотрудников; это позволит роботам выполнять замещающие задачи, а сотрудники будут сосредотачиваться на работах высокой ценности.

В-третьих, глубоко раскрывать ценность данных: строить интегрированную, двухплатформенную и пятиуровневую архитектуру больших данных, чтобы сделать данные из «видимых» — «используемыми», превращая их в ключевой актив роста бизнеса.

В-четвертых, укреплять базовый слой данных, формируя фундаментальную архитектуру «один облачный контур — много новых возможностей» (一云多新) для реализации гибкого планирования и управления пулом ресурсов вычислений, хранения и сети вычислительных мощностей, обеспечивая непрерывность бизнеса.

В целом можно сказать, что AI уже глубоко проник в все звенья бизнеса и управления Xinhua Insurance, став ключевым двигателем развития высокого качества. Компания сохранит стратегическую устойчивость, одновременно учитывая инвестиции в человеческие ресурсы и технологии; под руководством технологических ориентиров пятнадцатилетнего планирования (十五规划) компания будет стремиться обеспечить, чтобы AI давал еще большую отдачу.

Дисклеймер: Содержание и данные в данной статье приведены только для справки и не являются инвестиционной рекомендацией; перед использованием необходимо проверить. Действия на основе данного материала осуществляются на ваш собственный риск.