Цены на цемент переживают этапный рост, восстановление прибыли отрасли ограничено

В последнее время внутрироссийский рынок цемента встретил этапную волну повышения цен. Как сообщил корреспондент газеты «Сэцзибао» в ходе интервью, благодаря совместному воздействию нескольких факторов, включая поддержку со стороны издержек, производство по согласованному графику и улучшение на предельной стадии спроса, момент запуска текущего сезонного повышения цен оказался раньше, чем в прошлые годы, а также проявляется заметная региональная дифференциация.

Отраслевые специалисты считают, что в 2-м квартале ожидаемое концентрированное высвобождение инфраструктурного спроса способно дополнительно расширить потенциал роста цен, однако ключевая проблема — сохраняющийся избыток мощностей в отрасли — пока не была принципиально решена, поэтому восстановление цен имеет скорее этапный и структурный характер.

Цены на цемент растут

В 2025 году из‑за того, что инвестиции в недвижимость продолжили уходить в глубокую «просадку», а темпы роста инфраструктурных инвестиций замедлились, внутренний спрос на цемент продолжал снижаться. На фоне одновременно усиливающейся рыночной конкуренции в течение всего года цены на цемент в стране устойчиво шли вниз. Согласно мониторингу CCA Digital Cement Network, средняя по стране цена цементного рынка (PO42.5 отпускная цена в виде россыпи на месте, зафиксированная на терминале) в 2025 году составила 367 юаней/т, что на 17 юаней/т меньше, чем годом ранее, или на 4,4%.

В первые два месяца 2026 года общий тренд цен на цемент в целом нельзя назвать оптимистичным. Однако в последнее время ситуация изменилась.

В последнее время несколько дочерних компаний публичных цементных предприятий направили на рынок письма о повышении цен. Например, дочерняя компания Jinyu Jidong Цементной торговой компании Liaoning Jinyu Jidong Cement Trading Co., Ltd. 14 марта опубликовала уведомление о корректировке цен: с 15 марта 2026 года с 18:00 компания повысит заводские цены на все виды цемента, продаваемые в регионе провинции Цзилинь, на 40 юаней/т.

Компания HuaXin Cement (Daye) Co., Ltd. (под брендом Huaxin Building Materials) 20 марта направила письмо, в котором указала: с 21 марта 2026 года с 18:00 компания повысит на 20 юаней/т все сорта сыпучего цемента, продаваемые в районах Хуанши, Янсин, Дая и Эчжоу.

Также 20 марта компания Daye Jinfeng Cement Co., Ltd. (в составе Jinfeng Group) выпустила уведомление о корректировке цен: с 21 марта 2026 года с 12:00 цены продажи мешкового и насыпного цемента на рынках Уханя по всем соответствующим видам повышаются на 20 юаней/т.

По состоянию на 20 марта индекс цен на цемент от 100 Year Construction (百年建筑网) составлял 335 юаней/т, что на 4 юаня/т выше, чем в начале марта.

Чжан Лун, который ведет бизнес по торговле стройматериалами в Чанчунь, сказал корреспонденту «Сэцзибао», что начиная с прошлого года он впервые получил уведомление о повышении цен от производителя цемента: заводская цена цемента увеличилась на 20 юаней/т.

Сотрудник отдела продаж компании Yatai Building Materials в телефонном разговоре подтвердил, что в последнее время заводская цена цемента уже была повышена на 40 юаней/т.

Согласно данным мониторинга компании Zhuochuang Consulting, с 24 февраля по 20 марта в Северо-Восточных трех провинциях, в провинциях Цзинь—Цзи—Шань—Лу—Юй (晋冀鲁豫), в регионе Восточного прибрежного дельтового района (华东长三角), в регионе Сычуань—Чунцин (川渝) и в районе Гуаньчжун провинции Шэньси (陕西关中) ведущие цементные предприятия последовательно повышали цены. При этом Северо-Восток провел две волны повышения: по уведомлениям совокупный рост составил 90—100 юаней/т, а фактический рост на месте — 20—40 юаней/т. В Гуаньчжун Шэньси и в провинциях 晋冀鲁豫 в первой половине марта уведомления о повышении составляли 20—30 юаней/т, но фактические сделки пока не «приземлились». В регионе Восточного дельтового района (华东长三角) уведомления о повышении цен на цемент и клинкер составили 20 юаней/т, и в целом они уже в основном выполняются.

Аналитик Zhuochuang Consulting Хоу Линьлинь считает, что по сравнению с прежними сезонными повышениями цен запуск текущего раунда произошел раньше, а региональная дифференциация проявилась более отчетливо. В прошлые годы традиционное сезонное повышение обычно начиналось в середине—конце марта и в начале апреля: после этого стройплощадки полностью возобновляли работу, а спрос концентрированно высвобождался. В текущем раунде региональная дифференциация также более заметна: проявляется характер «север растет, юг падает». В прошлые годы сначала повышали в Восточном Китае, затем это запускало общую связку по стране. А в этом году сначала повышали на Северо-Востоке, при этом в Восточном Китае, в Южном Китае и в Юго-Западе продолжают снижать цены. Когда на Северо-Востоке прошла вторая волна роста, Восточный Китай начал расти, но нисходящая динамика на Южном Китае не прекращалась.

Аналитик Китайской цементной сети · исследовательского института по большим данным цемента Ли Куньминь заявил, что в регионе Восточного Китая цемент и клинкер в целом повышались на 20 юаней/т, но эффект «на месте» оказался хуже ожиданий. Хотя предельная стадия спроса восстанавливается, в целом спрос пока находится на низком уровне; повышение цен продвигается шаг за шагом, и пока полностью не реализовано.

Срабатывание нескольких факторов в синхроне

Относительно того, почему в последнее время цены на цемент начали расти, Ли Куньминь полагает, что в основе текущего повышения цен лежат три ключевых драйвера: во‑первых, после Праздника Фонарей погода улучшилась, рабочие официально вернулись на рабочие места, а темпы запуска работ на стороне downstream ускорились, в результате предельный спрос возвратился; во‑вторых, после того как в 2025 году цены на цемент весь год шли вниз, они уже оказались на уровне, близком к минимальным за последние годы, поэтому у отрасли сильная мотивация к повышению цен; в‑третьих, цены на уголь остаются относительно высокими, что формирует «жесткую» поддержку со стороны себестоимости.

«Главная причина текущего повышения — рост издержек и согласованная корректировка цен лидирующими предприятиями», — отметил Хоу Линьлинь. Он подчеркнул: текущий реальный спрос восстанавливается медленнее, чем в прошлые годы в тот же период по лунному календарю; в Северном регионе запасы клинкера достаточно высоки, и у рынка изначально не было условий для «подталкивания» роста. Однако резкий рост цены на уголь в феврале поднял производственные издержки. Дополнительно перед праздником цены на цемент приблизились к себестоимости, а иногда даже опускались ниже «линии издержек», в результате пространство для прибыли предприятий оказалось еще сильнее сжато. Поэтому ведущие предприятия на Северо‑Востоке, в Северном Китае и в Восточном Китае усилили самодисциплину по остановке печей, координируя повышение цен.

Аналитик по цементу Jiang Yuanlinь из 100 Year Construction полагает, что с точки зрения предложения, отопительный сезон с раздельным производством по графику привел к тому, что средний уровень запасов клинкера на Северо‑Востоке и в Хэнане снизился на 21 процентный пункт; в таких регионах как Чжэцзян внедряли контроль самодисциплины по мощностям, сокращая предложение по собственной инициативе. С точки зрения издержек, повышение цен на нефть в марте подняло транспортные издержки на тонну цемента на 26—39 юаней; рост расходов на энергию и сырье сформировал поддержку. С точки зрения спроса, после праздников ускорилось открытие и возобновление базовой инфраструктуры; объем закупок цемента на ключевых проектах по сравнению с предыдущим месяцем увеличился более чем на 30%. Улучшение спроса помогло передать эффект в цены, а запрос предприятий на восстановление прибыльности также стал важным толчком.

Цзян Юаньлинь подчеркнул, что данное повышение цен способно лишь на время ослабить проблемы низкой ценовой конкуренции в отрасли и давление на маржу, но не может в корне устранить противоречия между спросом и предложением. В краткосрочной перспективе корректировки напрямую расширяют пространство для прибыли компаний, и наиболее заметно это у крупнейших предприятий. В долгосрочной перспективе: структура избыточных производственных мощностей в отрасли не изменилась, а в некоторых южных регионах запасы превысили 60% «пороговой линии» тревоги. Если в дальнейшем восстановление спроса окажется хуже ожиданий, не исключено, что компании будут снова снижать цены, чтобы «перехватить долю». Одновременно сохраняется давление со стороны издержек; у средних и малых предприятий слабее способность передавать издержки в цену, их восстановление прибыли идет менее эффективно, чем у лидеров, поэтому отраслевая дифференциация будет усиливаться.

Восстановление прибыли отрасли ограничено

Как отметил репортер, хотя в 2025 году спрос на цемент продолжал слабеть, а цены на цемент снижались, благодаря снижению издержек у некоторых публичных компаний цементной отрасли прибыль в определенной степени восстановилась.

Huaxin Building Materials прогнозирует, что в 2025 году чистая прибыль составит 27,0—29,5 млрд юаней, что на 11,6%—21,9% больше в годовом выражении. Одной из причин роста чистой прибыли стало снижение затрат на топливо и углубление компанией мер по снижению себестоимости и повышению эффективности; в результате прибыльность по основным продуктам на единицу продукции восстановилась.

В своем телефонном совещании, проведенном 19 марта, компания TaPai Group рассказала, что в 2025 году снижение средней себестоимости продаж цемента было больше, чем снижение цен, из‑за чего прибыльность основного бизнеса в годовом выражении улучшилась; совокупная валовая маржа выросла на 2,37 процентного пункта в годовом выражении.

В телефонном совещании TaPai Group, говоря о прогнозах по ценам на цемент на 2026 год, заявила: сейчас после праздника Весны ожидается определенное смягчение цен, а в последние дни в регионе дельты Чжуцзян (珠三角) откат оказался более значительным — около 40 юаней/т, что немного ниже, чем в аналогичный период прошлого года. Основные факторы — медленное восстановление проектов недвижимости после праздника Весны и реформа налога на прирост стоимости бетона (混凝土增值税改革). Повышать ли цены дальше, будет зависеть от того, как восстановится спрос на цемент в ближайшее время.

Цзян Юаньлинь прогнозирует, что в 2026 году общая динамика цен на цемент будет с тенденцией к росту при сохранении устойчивости, а также сохранится региональная дифференциация. Во 2-м квартале по мере концентрированного высвобождения инфраструктурного спроса средняя цена по стране может вырасти на 5%—8%. При этом в регионах с наиболее плотным балансом спроса и предложения, таких как Северо‑Восток и Северо‑Запад, есть потенциал роста; в регионах с достаточными мощностями, таких как дельта Янцзы (长三角), преобладать будет стабильность, а вероятность резкого роста цен невысока. По балансу спроса и предложения: со стороны предложения продолжат усиливаться меры по графиковому производству и отраслевой самодисциплине; загрузка мощностей сохранится примерно в пределах 55% — в разумном диапазоне, без давления из-за массового высвобождения предложения. Со стороны спроса инфраструктурные инвестиции будут играть роль «поддерживающего фонда»; спрос в недвижимости будет улучшаться на предельной стадии, но пространство для восстановления ограничено. В целом снижение спроса будет дальше сужаться, отрасль будет поддерживать состояние слабого равновесия по спросу и предложению, а уровень прибыльности будет постепенно восстанавливаться до среднего значения за последние три года.

«Во 2-м квартале спрос на цемент по сравнению с 1-м кварталом сезонно улучшится, но будет заметное расхождение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этапное восстановление спроса будет толкать цены вверх, но вряд ли позволит вернуться к уровню аналогичного периода первой половины прошлого года», — сказал Ли Куньминь. Он отметил: на данный момент ключевое противоречие отрасли по‑прежнему заключается в слабом спросо‑предложенческом раскладе. Несмотря на то, что регулирование мощностей снижает мощность клинкерного备案 (регистрации) до уровня ниже 1,7 млрд тонн, масштаб падения спроса оказывается еще большим; противоречие между спросом и предложением лишь немного ослабевает на предельном уровне, но принципиально не меняется.