Выход на международный рынок с увеличением объемов и улучшением показателей — индустрия инновационных лекарств вступает в период коммерциализации и реализации

Газетный корреспондент Синьчэн (证券日报) Ли Вэньшань

28 марта Государственное управление по надзору за оборотом лекарственных средств (NMPA) опубликовало последние данные для широкой аудитории. Согласно им, в первые три месяца текущего года общий объём сделок по предоставлению внешних лицензий на инновационные препараты в нашей стране превысил 60 млрд долларов США, что приближается к половине показателя за весь 2025 год; по последней статистике NMPA, по состоянию на 27 марта в нашей стране в 2026 году одобрено 10 новых инновационных препаратов, из которых 2 — импортные, 8 — отечественные. Отечественные инновационные препараты достигли исторического прорыва и демонстрируют хорошую тенденцию развития.

По данным, ранее раскрытым NMPA, в 2025 году в Китае за весь год было одобрено 76 инновационных препаратов, что стало историческим максимумом; также впервые обновился исторический максимум по общей сумме сделок по предоставлению внешних лицензий на инновационные препараты. В том году было достигнуто 157 случаев сделок по предоставлению внешних лицензий, первый платёж составил 7 млрд долларов США, а общая сумма — около 135,7 млрд долларов США.

Инновационный BD (бизнес-развитие) — это ключевая бизнес-модель, в которой фармкомпании посредством покупки и продажи, сотрудничества и т. п. интегрируют ресурсы инновационных препаратов в глобальном масштабе, чтобы максимизировать коммерческую ценность. Внешнее лицензирование инновационных препаратов — одна из ключевых составляющих BD.

Кроме того, в отраслевом исследовательском докладе по медсектору, опубликованном компанией Huatai Securities 20 марта, говорится, что с 2026 года отечественные инновационные препараты уже достигли 45 пунктов BD по «выходу на внешние рынки» (出海), что на 73% больше в годовом исчислении; раскрытая общая сумма составила 57,5 млрд долларов США, рост на 135%; первый платёж — 4 млрд долларов США, рост на 1095%. С глобальной точки зрения, с начала года доля проектов BD по отечественным инновационным препаратам на глобальном уровне по числу проектов и по раскрываемой сумме составляет 20% и 75% соответственно. Среди 21 уже реализованной «громкой» сделки 15 — это китайские сделки, их доля превышает 70%.

«Судя по текущей ситуации, внимание транснациональных фармкомпаний и зарубежных PE-структур к китайским активам продолжает расти, а готовность к сотрудничеству заметно усиливается. Это указывает на повышение международного признания китайских инновационных препаратов и качества их предложения. Исходя из этой тенденции, ожидается, что в будущем сделки BD по китайским инновационным препаратам по-прежнему будут обладать высокой определённостью и потенциалом стабильного роста». Об этом партнёр Shenzhen Gaohui Capital Holdings Co., Ltd. Лю Шэнъюй сообщил корреспонденту газеты《证券日报》.

В поддержку «развёртыванию» объёма по «выходу на внешние рынки» (出海) на внутреннем рынке наступил период концентрированного всплеска результатов деятельности компаний по инновационным препаратам.

По данным Wind Information, по состоянию на 29 марта 39 компаний, занимающихся инновационными препаратами, опубликовали финансовые отчёты за 2025 год. Из них у 12 компаний выросла чистая прибыль, относимая к материнской компании; ещё у 5 компаний произошло возвращение к прибыльности. У многих компаний основные продукты уже вошли в период коммерциализации и получения фактической отдачи.

В конкретике: BeiGene (百济神州有限公司) впервые в 2025 году достигла прибыльности за весь год. Совокупный операционный доход компании в 2025 году составил 38,205 млрд юаней, рост 40,4%; чистая прибыль, относимая к материнской компании, — 1,422 млрд юаней, что является разворотом по сравнению с чистым убытком за тот же период прошлого года. Совокупные глобальные продажи ключевого продукта Байюэзе (百悦泽) достигли 28,067 млрд юаней, рост 48,8%; в зарубежных рынках продажи продолжают устойчиво расти, что подтверждает глобальную конкурентоспособность китайских инновационных препаратов.

Shenzhen Microchip Biotech Co., Ltd. (深圳微芯生物科技股份有限公司) также добилась ключевого прорыва: в 2025 году совокупный операционный доход составил 910 млн юаней, рост 38,32%; чистая прибыль, относимая к материнской компании, — 53,46 млн юаней. Компания успешно вернулась к прибыльности; коммерческий эффект ключевого продукта сигларлитин натрия (西格列他钠) был заметным: выручка от продаж выросла на 123% в годовом исчислении.

Sihuan Guojian Pharmaceutical (Shanghai) Co., Ltd. (三生国健药业（上海）股份有限公司) в 2025 году обеспечила совокупный операционный доход 4,199 млрд юаней, рост 251,81%; чистая прибыль, относимая к материнской компании, — 2,939 млрд юаней, рост 317,09%. При этом компания указала, что в основном это связано с тем, что в отчётном периоде она достигла важного сотрудничества с Pfizer (PFE.N), получила от Pfizer первоначальный лицензионный платеж по проекту 707 и соответствующим образом признала выручку примерно в 2,89 млрд юаней.

Благожелательное развитие индустрии инновационных препаратов неразрывно связано с постоянным высвобождением политических «льгот» и с непрерывным совершенствованием отраслевой экосистемы. В этом году в «Докладе о работе правительства» прямо указано, что нужно содействовать высококачественному развитию инновационных лекарств и медицинских изделий, чтобы лучше удовлетворять разнообразные потребности населения в лечении и применении лекарств.

«Постоянное высвобождение политических „льгот“ является важным фактором поддержки роста результатов предприятий. В нашей стране в таких субсегментах биомедицинских исследований, как препараты, конъюгированные с антителами, и т. п., мы являемся мировыми лидерами. При этом скорость НИОКР высокая, а затраты низкие. В дальнейшем будет достигнуто больше прорывов по зарубежному лицензированию для отечественных инновационных препаратов. Крупные фармкомпании будут продолжать укреплять преимущества прибыльности и дальше обогащать пути коммерциализации инновационных препаратов». Председатель совета директоров Wuxi Yikoo Software Technology Co., Ltd. Ту Хунган заявил в интервью корреспонденту《证券日报》.