Основные моменты телефонного звонка о результатах за 4 кв. 2025 года Encore Capital Group Inc (ECPG): рекордный рост и стратегические …

GuruFocus News

Thu, 26 февраля 2026 г. в 14:03 по Гринвичу+9 чтение: 4 мин

В этой статье:

ECPG

+1,98%

Эта статья впервые появилась на GuruFocus.

**Покупки портфелей:** рекорд $1,4 млрд, на 4% больше, чем в 2024 году.

**Сборы:** рекорд $2,6 млрд, на 20% больше, чем в 2024 году.

**Средние портфели дебиторской задолженности:** увеличились на 12% до $4,1 млрд.

**Оценочные оставшиеся сборы (ERC):** выросли на 14% до $9,7 млрд.

**Леверидж:** улучшился до 2,4 раза с 2,6 раза в 2024 году.

**Чистая прибыль:** $257 млн за 2025 год.

**Прибыль на акцию (EPS):** $10,91 за 2025 год.

**Доход от покупок долгов:** увеличился на 37% до $1,66 млрд.

**Общая выручка:** $1,77 млрд, отражая рост на 34%.

**Операционные расходы:** снизились на 1% до $1,14 млрд.

**Маржа эффективности использования денежных средств:** улучшилась до 57,8% с 54,6% в 2024 году.

**Процентные расходы и прочие доходы:** выросли на 15% до $291 млн.

**Доходность инвестированного капитала (ROIC):** улучшилась до 13,7% с 7,5% в 2024 году.

**Выкуп акций:** примерно 9% акций в обращении за $90 млн.

Внимание! GuruFocus обнаружил 12 предупреждающих сигналов по ECPG.

Оценена ли справедливо стоимость ECPG? Проверьте вашу гипотезу с помощью бесплатного калькулятора DCF.

Дата выпуска: 25 февраля 2026 г.

Чтобы ознакомиться с полным текстом стенограммы телефонного звонка о результатах, пожалуйста, обратитесь к полной стенограмме телефонного звонка о результатах.

Положительные моменты

Encore Capital Group Inc (NASDAQ:ECPG) сообщила о рекордных покупках портфелей на $1,4 млрд в 2025 году — рост на 4% по сравнению с 2024 годом.

Сборы увеличились на 20% до рекордных $2,6 млрд, демонстрируя сильное исполнение и операционные инновации.

Компания улучшила леверидж до 2,4 раза к концу 2025 года — с 2,6 раза годом ранее.

Encore Capital Group Inc (NASDAQ:ECPG) выкупила примерно 9% своих акций в обращении в 2025 году, что отражает уверенность в будущих результатах.

Компания предоставила прогноз на 2026 год, ожидая рост EPS на 10% до $12 на акцию, что указывает на сильный потенциал будущей прибыли.

Отрицательные моменты

Несмотря на сильные результаты, компания сталкивается с конкурентной рыночной средой, особенно в Великобритании, где объемы потребительского кредитования сдержаны, а уровень просрочек низкий.

Операционные расходы, скорректированные на разовые статьи, в 2025 году выросли на 11%, что может повлиять на будущую прибыльность, если не управлять этим эффективно.

Процентные расходы и прочие доходы выросли на 15% до $291 млн, что отражает более высокие остатки долга.

Компания не предоставила конкретного прогноза по будущим выкупам акций, оставляя неопределенность относительно приоритетов распределения капитала.

Покупки портфелей Cabot в 2025 году были ниже, чем в 2024 году, из-за исключительных покупок в предыдущем году, что указывает на потенциальные трудности с сохранением роста на европейских рынках.

Основные моменты Q & A

В: Можете объяснить, почему Encore Capital Group решила дать прогноз по прибыли на 2026 год и почему это было одно число, а не диапазон? О: Ашиш Масих, президент и генеральный директор, пояснил, что решение предоставить прогноз было продиктовано необходимостью согласовать ожидания инвесторов с сильным потенциалом прибыли компании. Одно число, $12 на акцию, отражает их уверенность в результатах бизнеса и рыночных условиях, особенно в США. Они будут отслеживать результаты в течение года, чтобы обеспечить точность.

История продолжается  

В: Какая часть ожидаемого роста EPS на 10% в 2026 году связана с выкупами акций и юридическими расходами? О: Ашиш Масих отметил, что хотя выкуп акций за предыдущий год повлияет на EPS, они не дают конкретного прогноза по будущим выкупам. Ожидается рост юридических расходов из-за увеличения покупок счетов, но в итоге они выровняются. Томас Эрнанс, финансовый директор, добавил, что они ожидают, что маржа эффективности использования денежных средств превысит 58%, что указывает на повышение операционной эффективности.

В: При тенденции левериджа к снижению, стоит ли инвесторам ожидать ускорения выкупов акций в 2026 году? О: Ашиш Масих подтвердил, что ожидается снижение левериджа, что может поддержать увеличение выкупов акций. Однако при принятии решений также будут учитываться прочность баланса, ликвидность и рыночные условия. Они ускорили выкупы ближе к концу 2025 года и хорошо подготовлены, чтобы продолжать поддерживать выкупы.

В: Почему M&A не является приоритетом в стратегии распределения капитала? О: Ашиш Масих объяснил, что хотя M&A остается возможным, основной фокус — на покупках портфелей из-за благоприятных рыночных условий в США. Порог для M&A высокий, и они сохраняют дисциплину при оценке возможностей. Решение приоритизировать покупки портфелей было принято в конце 2024 года и остается без изменений.

В: Как технологии влияют на бизнес Encore, особенно с точки зрения расходов и выручки? О: Ашиш Масих заявил, что технологии в первую очередь улучшают сборы, способствуя более высоким доходностям портфелей и выручке. Хотя они инвестируют в технологии, чистая выгода существенна, что позволяет им эффективно участвовать в торгах и выигрывать портфели. Фокус — на улучшении сборов с помощью цифровых и омниканальных стратегий.

В: Есть ли заметные влияния на сборы из-за изменений процентных ставок? О: Ашиш Масих отметил, что небольшие изменения процентных ставок не оказали существенного влияния на сборы. Поведение потребителей по оплатам в США остается стабильным, а гибкость Encore в корректировке графиков платежей помогает снизить возможные эффекты от колебаний процентных ставок.

В: Какие допущения заложены для изменений по возмещениям в 2026 году? О: Ашиш Масих объяснил, что изменения по возмещениям рассчитываются ежеквартально на основе прогнозов. Большинство возмещений за 2025 год были денежными переплатами, обусловленными улучшениями в цифровых и операционных эффективностях. Со временем ожидается, что эти денежные переплаты перейдут в выручку портфеля.

В: Повлияла ли регуляторная среда на конкуренцию на рынке покупки долгов в США? О: Ашиш Масих отметил, что регуляторная среда стабильна, правила хорошо установлены. Не было существенного роста числа новых конкурентов, выходящих на рынок. Конкурентная среда остается стабильной — присутствует сочетание покупателей среднего размера и более небольших игроков.

Чтобы ознакомиться с полным текстом стенограммы телефонного звонка о результатах, пожалуйста, обратитесь к полной стенограмме телефонного звонка о результатах.

Условия и Политика конфиденциальности

Панель конфиденциальности

Дополнительная информация