2 продовольственных акции готовы к бычьему росту

Наблюдение Марка Твена о том, что «покупайте землю — больше её не делают», можно также применить к продовольственным компаниям: покупайте их акции, потому что людям всегда нужно будет есть.

Как мы видели в первые дни пандемии коронавируса, люди бросились в местные супермаркеты, чтобы очистить полки от продовольственных товаров, пока они скупали запасы, пытаясь понять, как будет развиваться кризис. Они даже наводнили онлайн-супермаркеты, из-за чего продажи продовольственных товаров в электронной коммерции удвоились в Walmart (WMT +0.65%).

Хотя в отделе продуктов в целом уже восстановилась привычная обстановка, две указанные ниже акции продовольственных компаний выглядят готовыми к бычьему ралли.

Источник изображения: Getty Images.

Albertsons

Albertsons (ACI 0.12%) — крупнейшая в США сеть супермаркетов, работающая как чистая продовольственная торговая модель, вторая по величине после Kroger (KR +1.99%): у неё более 2,250 супермаркетов в 34 штатах, которые работают под брендами Albertsons, Acme, Safeway, Vons и др.

Как и Walmart, во время пандемии она увидела резкий рост цифровых продаж: они взлетели на 276% в её финансовом первом квартале, завершившемся в июне. Общая выручка выросла на 21% — до $22.8 млрд по сравнению с аналогичным периодом год назад, а валовая маржа прибыли увеличилась на 29.8% с 28% в прошлом году. Скорректированная прибыль в $1.6 млрд показывает, что у неё достаточно возможностей, чтобы продолжать расти.

Однако её акции торгуются со значительной скидкой. Акции оцениваются всего в пять раз по показателю прибыли за последние периоды и в девять раз — по оценкам на следующий год, при этом цена предложения составляет лишь небольшую долю от объёма продаж и незначительную величину от генерируемого ею свободного денежного потока.

Часть этой скидки объясняется тем, что компанию обременили большим объёмом долга её владельцы из сферы private equity, которые также по-прежнему владеют 25% акций. Тем не менее, с новыми инвестициями в цифровые инициативы, такие как программа Drive Up & Go для самовывоза у обочины, а также планами по запуску новых микро-распределительных центров для усиления продаж в электронной коммерции, Albertsons, вероятно, будет оставаться конкурентоспособной по сравнению с Walmart, Kroger и другими крупными продавцами продуктов.

После того как акции снизились на 14% по сравнению с ценой IPO $16 в июне, Albertsons выглядит готовой к более высокому бычьему ралли.

Sysco

Sysco (SYY 1.02%) — крупнейший американский дистрибьютор продуктов питания с долей 16% на крайне фрагментированном рынке распределения услуг в сфере общепита. Однако во время пандемии она не смогла в полной мере воспользоваться «битвой за еду», потому что три четверти её выручки приходится на поставки товаров предприятиям, которые пострадали от кризиса здравоохранения.

Например, рестораны обеспечивают 62% её выручки, и им разрешали работать только для самовывоза и доставки; индустрия путешествий и досуга была серьёзно разрушена, и это составило ещё 7% выручки; а розничная торговля — 5% общей выручки Sysco — также в основном была закрыта. Поскольку ещё 8% приходилось на образовательные и государственные учреждения, существовала весомая часть бизнеса, которой в течение какого-то времени просто не требовались услуги Sysco.

Это подтолкнуло продовольственного дистрибьютора искать другие каналы, включая супермаркеты, где он ранее не был представлен. Разработка этого может занять некоторое время, поскольку у Walmart и Krogers уже есть предпочитаемые дистрибьюторы, но компания сообщила, что ей удалось привлечь более $1 млрд годовой выручки от новых договоров в период кризиса.

Это также означает, что многие более мелкие конкуренты Sysco могут не пережить пандемию, что даст ей шанс ещё больше укрепить свои позиции, консолидируя долю отрасли под своим «зонтом».

Акции Sysco по-прежнему снизились почти на 30% с начала года, несмотря на то, что они более чем удвоились от мартовских минимумов. Также акции торгуются лишь с долей стоимости относительно продаж, хотя по прибыли бумага оценивается богаче, чем Albertsons.

Тем не менее аналитики прогнозируют, что Sysco сможет увеличивать свою прибыль в среднем на 22% в год в течение следующих пяти лет, что делает её и акцией для покупки, чтобы заработать на грядущем бычьем ралли, и долгосрочной позицией в портфеле.