Жирные и шроты: в краткосрочной перспективе по-прежнему под влиянием цен на энергоносители

Разделы, представляющие интерес

            Выбор акций
Центр данных
Центр котировок
Потоки капитала
Симуляционная торговля
        

        Клиентское приложение

Источник: Инвестиционно-исследовательское подразделение Hu an Futures

Жиры и масла: в краткосрочной перспективе по-прежнему доминируют цены на энергоносители

Ключевые тезисы:

Соевое масло: обстановка на Ближнем Востоке напряжённая, цены на энергоносители остаются высокими, что поддерживает сегмент масличных. В марте-апреле отечественные маслозаводы входят в период плановых концентрированных ремонтов, далее объёмы переработки, как ожидается, снизятся, выпуск соевого масла уменьшится, а бразильская соя, вероятно, прибудет с задержкой; в результате соевое масло, как ожидается, продолжит уходить с запасов. Хотя на этой неделе цены на рынке относительно стабильны, базис по наличным ценам продолжает усиливаться из‑за низких запасов у конечных потребителей: спрос на предновогодние/передпраздничные закупки поддерживает «обязательный» спрос, а из-за сравнительно напряжённой структуры спроса и предложения цены на соевое масло выглядят относительно устойчиво к падению. В краткосрочной перспективе по-прежнему следует следить за влиянием энергии на цены соевого масла.

Пальмовое масло: данные независимых инспекционных компаний ASA и ITS показывают, что в первые 25 дней марта экспорт малайзийского пальмового масла по отношению к предыдущему месяцу вырос на 50,6% и 38,4% соответственно. По мере роста геополитических рисков индийские покупатели склонны закупать партии с более короткими сроками транспортировки и расстояниями; поэтому в последнее время спрос на экспорт пальмового масла силён. Однако запасы в местах производства и в торговых регионах остаются высокими, что сдерживает цены на фьючерсной/биржевой части рынка. Внутри страны пальмовое масло накапливает запасы в несезонном режиме, а предложение достаточно, что ограничивает импульс к росту пальмового масла. В краткосрочной перспективе по-прежнему следует следить за влиянием цен на энергию на пальмовое масло.

Рапсовое масло: ставка ввозной пошлины для рапса, происходящего из Канады, в нашей стране скорректирована до 14,9%, что повышает активность маслозаводов в закупках; в последнее время объёмы переработки импортного рапса на маслозаводах несколько возросли, однако поступление на производственные линии канадского рапса в больших объёмах требует времени — в краткосрочной перспективе предложение ограничено, тогда как в будущем ожидается более свободное предложение по рапсовому маслу. Из‑за роста цен на энергоносители увеличились фрахтовые ставки морских перевозок; фокус ICE по рапсу сместился вверх, что в совокупности увеличивает издержки по импортному рапсу и обеспечивает рапсовому маслу определённую ценовую поддержку. В краткосрочной перспективе по‑прежнему следует следить за влиянием цен на энергоносители на рапсовое масло.

Шрот соевый и рапсовый: идёт ротация основного контракта

Ключевые тезисы:

Соевый шрот: исследование Steel Home (Ganglian) показывает, что поскольку спотовые цены снижаются вслед за фьючерсным рынком, на этой неделе рыночные настроения по закупкам ослабли; спотовые сделки вялые, среднедневной объём сделок — менее 10 млн тонн, а конечные потребители за счёт пополнения запасов в течение последних трёх недель в большинстве случаев могут обеспечить физические запасы до второй половины апреля. Спрос на соевый шрот был «переоплачен/вытеснен» (переразмещён) — из‑за этого базис по сравнению с прошлой неделей тоже немного снизился.

Основной импульс к слабости на этой неделе на рынке фьючерсов во многом связан с ротацией основного контракта (перемещением позиций между месяцами). С середины-конца марта большинство отечественных маслозаводов имеет планы остановок на плановые ремонты; плюс возможная задержка прихода бразильской сои на порт означает, что предложение соевого шрота может сократиться. В дальнейшем запасы всё ещё ожидаются к снижению, а пространство снижения у соевого шрота ограничено. Во втором квартале ожидается огромный объём прихода бразильской сои, предложение будет более свободным, что подавляет пространство для роста цен на соевый шрот по ближайшим месяцам. В отдалённых (дальнейших) сроках: из‑за роста цен на энергоносители и удобрения, возможно, увеличиваются издержки у производителей в сельском хозяйстве, из-за чего по дальним контрактам соевого шрота сохраняется ожидание относительной силы.

Шрот рапсовый: на этой неделе шрот рапсовый сталкивается с ротацией основного контракта; финансовые силы толкают рынок к заметному ослаблению. Крупномасштабное прибытие канадского рапса на порт потребует времени; текущие объёмы переработки импортного рапса ограничены, а значит ограничено и предложение шрота рапсового. По мере того как спред по ценам на соевый и рапсовый шрот продолжает расширяться, преимущества замещения уже проявились; портовые запасы начинают снижаться. А начиная с апреля, наступит сезонный подъём в отечественном аквакультивировании, спрос на шрот рапсовый, как ожидается, улучшится, но импульса для дальнейшего снижения цен недостаточно — по дальним срокам сохраняются ожидания, что цены будут преимущественно держаться сильными.

 Открытие счёта у Sina в большом партнёрском платформенном сервисе по торговле фьючерсами — безопасно, быстро и с гарантией

Огромный объём информации и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance

Ответственный редактор: Чжао Сыйюань