Добавлено более миллиона тонн производственных мощностей, но ситуация с избыточным предложением и слабым спросом остается сложной

（Источник：Chinese Chemical Information Weekly）

Ключевые слова | Взрывное увеличение мощностей по пропилену: всего 4855 слов | Рекомендуемое время чтения: 12 минут

Пропилен — важнейшее базовое сырье химической промышленности, главным образом используется для производства продуктов химической переработки, таких как полипропилен, акрилонитрил, эпоксидный пропан и т. п. Технологии производства пропилена в основном включают каталитический крекинг (FCC) с получением пропилена как побочного продукта из бензина; технологию совместного производства пропилена на установках крекинга; дегидрирование пропана (PDH); а также технологии получения олефинов из природного газа или угля на основе метанола (MTO/MTP, CTO/CTP) и др.

В последние годы пропиленовая отрасль в целом демонстрирует сильный рост, главным образом благодаря ускоренному развитию в развивающихся странах. В период «15-й пятилетки» глобальные мощности по пропилену продолжат увеличиваться; в нашей стране сохранится ситуация, когда предложение превышает спрос, а конкурентная обстановка станет еще более жесткой. Особенно стоит обратить внимание на то, что крупнотоннажные продукты пропилена в нижнем звене столкнутся с растущим давлением со стороны поставок, при этом рост спроса будет относительно слабым, что приведет к дисбалансу спроса и предложения; в результате прибыльность будет продолжать сжиматься, а соответствующие предприятия даже могут оказаться в состоянии временных убытков.

Ретроспектива пропиленовой отрасли в период «14-й пятилетки»

Глобально: общий рост сильный

В период «14-й пятилетки» благодаря быстрому импульсу со стороны развития пропиленовой отрасли в развивающихся странах глобальная пропиленовая отрасль в целом растет уверенными темпами; ценовой фокус смещается вниз

Северо-Восточная Азия лидирует в быстром росте мощностей по пропилену. В период «14-й пятилетки» расширение мощностей по пропилену в мире достигло беспрецедентных масштабов: ввод новых мощностей — около 40 млн тонн/год, среднегодовой прирост мощностей — примерно 8 млн тонн/год, что примерно на 3 млн тонн/год больше, чем в среднем за «13-ю пятилетку». В частности, в Северо-Восточной Азии добавлен объем 351 млн тонн/год, что составляет 87% от общего объема новых мощностей в мире; в Северной Америке — лишь 8,8 млн тонн/год; в Западной Европе — остановка мощностей на 16 млн тонн/год.

Темпы роста потребления пропилена в развивающихся странах опережают мир. В период «14-й пятилетки», за исключением 2022 года (пандемия), глобальное потребление пропилена в среднем сохраняет темп около 3%, однако прирост потребления заметно ниже прироста мощностей. Полипропилен — крупнейший продукт нижнего звена из пропилена; под влиянием быстрого расширения мощностей по акрилонитрилу и ацетону доля пропилена в потреблении полипропилена снижается; эпоксидный пропан, акриловая кислота и октанол (бутан-1- и октанолы) меняются незначительно. Северо-Восточная Азия, Юго-Восточная Азия и Индия с Пакистаном становятся основными двигателями роста спроса на пропилен. В Западной Европе и других зрелых экономиках потребление полипропилена демонстрирует отрицательный рост.

Увеличение поставок по нескольким маршрутам: цена пропилена смещается вниз. В период «14-й пятилетки» международные цены на нефть демонстрировали траекторию «сначала пик, затем снижение», что в целом соответствует направлению цен на пропилен. Под давлением резкого увеличения предложения и замедления темпов роста спроса цены на пропилен в Северо-Восточной Азии и Юго-Восточной Азии после 2022 года продолжали снижаться, став самым низким ценовым регионом в мире.

В нашей стране: взрывной рост мощностей

Период «14-й пятилетки» — это период прорыва по мощностям пропилена в нашей стране; особенно стремительно расширяется маршрут PDH, но при этом рост спроса в нижнем звене отстает — это закладывает задел для жесткой конкуренции в период «15-й пятилетки».

Разогрев «горячих точек» по вводу установок по разным маршрутам: сырье становится еще более диверсифицированным. В период «14-й пятилетки» мощности по пропилену в нашей стране растут взрывными темпами; объем вводимых мощностей достигает 338 млн тонн/год. Драйвер — в основном PDH-проекты частного капитала. К концу периода «14-й пятилетки» мощности по пропилену в нашей стране достигнут 771 млн тонн/год, то есть в 1,8 раза больше, чем на конец «13-й пятилетки». Доля маршрута PDH повышается до 33%, тогда как доля традиционных маршрутов на основе нефтепереработки и на основе нафти (нафта) снижается до 51%.

В традиционных маршрутах такие крупные нефтехимические и интегрированные проекты переработки нефти и расширения/модернизации, как Zhejiang Petrochemical, Yulong Petrochemical, China National Offshore Oil — Daxie Petrochemical и др., выводят проекты в эксплуатацию. За счет этого добавлены мощности побочного получения пропилена на НПЗ: 41,3 млн тонн/год; мощности пропилена из нафти: 98,7 млн тонн/год.

В нетрадиционных маршрутах MTO и CTO темпы расширения замедляются. Ввод проектов CTO в основном происходит за счет Ningxia Baofeng, масштаб 17,8 млн тонн/год. Предприятия нижнего звена, развивающие интегрированные проекты с MTO, например Tianjin Bohai Chemical и Shandong Lianhong, суммарно добавляют мощности 5 млн тонн/год.

Масштаб вводимых мощностей по PDH беспрецедентно высок: концентрация в восточных регионах. 29 проектов, включая Fujian Meide, Donghua Energy (Maoming), Zhenhua Petrochemical и др., суммарно добавляют мощности 194,7 млн тонн/год.

Рост темпов потребления полипропилена замедляется, что тянет вниз темп потребления пропилена. В период «14-й пятилетки» среднегодовой темп роста потребления пропилена в нашей стране составляет 6,1%, что на 2,4 процентного пункта ниже, чем в период «13-й пятилетки». Годовой объем потребления пропилена к концу периода — 631 млн тонн. В последние годы доля пропилена в спросе со стороны полипропилена снижалась: в 2025 году она опускается до 68%. В период «14-й пятилетки» в нашей стране нетто-прирост мощностей по полипропилену составляет 244,3 млн тонн/год, однако пространство для прибыли серьезно сжато; в долгосрочной перспективе предприятия колеблются около уровня безубыточности, а коэффициент загрузки работает на низком уровне. На фоне факторов вроде слабости спроса в нижнем звене и сильной однородности продукции на рынке в период «14-й пятилетки» среднегодовой темп роста потребления полипропилена составляет 6%, что на 3,3 процентного пункта ниже, чем в период «13-й пятилетки». В период «14-й пятилетки», благодаря поддержке со стороны спроса в нижнем звене, эпоксидный пропан, октанол (бутандиол?)? (текст: 丁辛醇), акрилонитрил и ацетон продолжают расти; темпы роста выше, чем в период «13-й пятилетки».

Ретроспектива пропиленовой отрасли за 2025 год и прогноз на 2026 год

2025 год: ускорение и со стороны предложения, и со стороны спроса

В 2025 году за рубежом добавлено 17,7 млн тонн/год новых мощностей по пропилену, а в стране — 91,1 млн тонн/год. Масштаб расширения беспрецедентный. При этом маршрут PDH вводит 4 комплекта установок, суммарная мощность — 26,8 млн тонн/год, доля — около 29%.

Со стороны спроса: благодаря краткосрочным позитивным факторам, таким как захват экспортных поставок и «обмен старого на новое», рост в автомобильной отрасли возвращается; в бытовой технике рост спроса немного ускоряется за счет зарубежных закупок на пополнение запасов; курьерская доставка, доставка еды и подобные отрасли по-прежнему находятся на стадии высокоскоростного роста. Темп роста потребления пропилена в нашей стране заметно выше глобального и резко повышается до 12,7%; объем потребления достигает 631 млн тонн.

2026 год: трудно изменить ситуацию «сильное предложение — слабый спрос»

В 2026 году вводятся установки PDH: в том числе вторая очередь Zhejiang Petrochemical, крупный интегрированный нефтеперерабатывающий и нефтехимический комплекс China National Chemical — Aramco? (华锦阿美) и др., а также PDH-установки, например, Fujian Hqquan? (福建海泉). Прирост мощностей по пропилену составит 47,1 млн тонн/год, а давление со стороны предложения продолжит увеличиваться.

Тарифная политика США ухудшает экспорт нашей продукции из пропилена в нижнем звене. Помимо низкой корректировки в секторе недвижимости, ожидается, что в 2026 году темп роста продаж автомобилей снизится до 2,4%, курьерская доставка сохранит рост более 20%, темп роста спроса в сегменте ремонта дома, бытовой техники и мебели снизится. Это приведет к падению темпа роста потребления полипропилена до 4,5%, а темп роста потребления в пересчете на эквивалент пропилена в нашей стране снизится до 4,1%; объем потребления — 657 млн тонн.

Прогноз для пропиленовой отрасли в период «15-й пятилетки»

Глобально: рост мощностей замедляется

В период «15-й пятилетки» глобальные мощности по пропилену продолжат расти; Азия по-прежнему будет самым быстро развивающимся регионом; объем глобальной торговли будет стабильно увеличиваться.

Расширение пропиленовой отрасли в основном происходит за счет Азии. В период «15-й пятилетки» чистый прирост глобальных мощностей по пропилену составит 273 млн тонн/год. Северо-Восточная Азия остается самым «горячим» регионом; основная часть новых мощностей в мире приходится на нашу страну, а остальные — на Индию и Пакистан, Ближний Восток и др. В Западной Европе, Южной Корее, Японии и в других странах и регионах остановки установок приведут к отрицательному росту.

Получение пропилена смещается в сторону маршрута «PDH как специализированный». За рубежом пропилен как продукт совместного производства с топливом и этиленом в основном поставляется двумя маршрутами: нефтепереработка и крекинг нафты (нафта) для получения этилена; небольшая часть — из PDH. В Северной Америке и Европе при расширении производства этилена новые маршруты чаще выбирают маршрут крекинга этана; отрасль нефтепереработки развивается медленно, что приводит к медленному росту мощностей по пропилену и даже к их стагнации. При этом, поскольку ресурс пропана богат, создается пространство для развития специализированного производства пропилена; компании в таких регионах, как Ближний Восток, Западная Европа и Индия с Пакистаном, одна за другой планируют инвестировать и строить PDH-установки.

Глобальная структура торговли может частично измениться. В период «15-й пятилетки» расширение мощностей по пропилену в нашей стране приведет к постепенному снижению чистого объема нетто-импорта, что вызовет рост нетто-экспортных объемов в Северо-Восточной Азии. В Индии с Пакистаном спрос растет быстрее, нетто-импорт будет увеличиваться. В Западной Европе в будущем возможны остановки старых установок; в Северной Америке ввод новых мощностей ограничен; ожидается, что к 2030 году она перейдет в категорию нетто-импортирующих регионов. Производные пропилена на Ближнем Востоке будут чаще экспортироваться в Индию с Пакистаном, а также в Центральную Европу и др.

В нашей стране: конкуренция становится все более жесткой

В период «15-й пятилетки» прирост мощностей по пропилену в нашей стране по-прежнему будет огромным; одновременно продвигаются несколько маршрутов, а избыток по крупнотоннажным продуктам пропилена становится заметным; при этом темпы роста потребления будут замедляться.

Мощности по пропилену в нашей стране продолжают расти быстрее, чем спрос. В период «15-й пятилетки» наша пропиленовая отрасль продолжит развиваться в направлении масштабирования и интеграции по всей цепочке «вверх/вниз». Чистый прирост мощностей составит 236,2 млн тонн/год. К концу периода «15-й пятилетки» мощности по пропилену достигнут 1007,2 млн тонн/год, то есть 1,3 раза больше, чем на конец «14-й пятилетки».

Источник пропилена PDH и нафтены (нафта) будут значительно превосходить CTO и MTO. В период «15-й пятилетки» наша страна будет продолжать диверсифицировать маршруты получения пропилена; вводимые мощности будут в основном приходиться на маршруты PDH и на основе нафты.

Благодаря более низким барьерам для инвестиций и производственным затратам, а также короткому строительному циклу большое число PDH-проектов было реализовано и введено в эксплуатацию в период «14-й пятилетки». В период «15-й пятилетки» масштаб останется значительным: PDH-стройка и планируемое строительство — 10 проектов, суммарно добавленные мощности 84,2 млн тонн/год. В основном это частные предприятия; к концу периода мощности PDH составят 326,5 млн тонн/год.

В период «15-й пятилетки» государственные предприятия будут сосредоточенно вводить в строй проекты по реконструкции/расширению и крупные интегрированные нефтеперерабатывающие комплексы. Больше проектов направлено на «уменьшение доли нефти, увеличение нефтехимии»; мощности по пропилену на маршруте нафта резко увеличатся — суммарно 97,7 млн тонн/год.

В период «15-й пятилетки» цены на уголь находятся на низком уровне, а конкурентоспособность маршрута получения олефинов из угля в нашей стране сохраняется. Добавленные мощности составят 35,9 млн тонн/год. Ожидается, что к концу периода «15-й пятилетки» масштаб производства олефинов из угля достигнет 130 млн тонн/год.

В период «15-й пятилетки» развитие MTO замедляется; 4 комплекта установок суммарно добавляют мощности 13,5 млн тонн/год.

Недостаточность драйверов потребления. В период «15-й пятилетки» из-за продолжающегося расширения мощностей в нижнем звене — полипропилене, эпоксидном пропане и акрилонитриле — потребление пропилена в пересчете продолжит расти, но с небольшим замедлением: среднегодовой темп снизится до около 3%. С точки зрения структуры продуктов нижнего звена по пропилену, добавленные мощности в основном ориентированы на крупнотоннажное сырье. При этом ощущается нехватка высококачественных продуктов, таких как волокна с высокой температурой плавления (высокотермостойкие волокна), материалы прозрачные высокого класса, батарейные сепараторы, высококлассные клеи и высокоабсорбирующие полимерные материалы (SAP). Следовательно, для эквивалентного потребления пропилена все еще требуется импорт.

1. Полипропилен: расширение мощностей замедляется, структурный избыток продукции. В период «14-й пятилетки» мощности полипропилена увеличиваются в 1,8 раза. В 2025 году общие мощности составляют 56,46 млн тонн/год; среднегодовой темп прироста видимого потребления — около 6%; к концу периода годовое потребление — 42,89 млн тонн. Драйверы роста потребления полипропилена в основном связаны с продолжающимся продвижением урбанизации, устойчивым развитием таких отраслей, как упаковка для доставки еды и бытовая техника, а также заменой старого сырья на новое.

В период «15-й пятилетки» ввод мощностей полипропилена составит 17,63 млн тонн/год; к концу периода общая мощность — 74,09 млн тонн/год. Вводимые мощности преимущественно приходятся на крупнотоннажное сырье; конкуренция на рынке накаляется, при этом высококлассные материалы из полипропилена по-прежнему в значительной степени зависят от импорта. В период «15-й пятилетки» среднегодовой темп роста потребления полипропилена замедляется до примерно 3,5%; годовое потребление к концу периода — 51,03 млн тонн.

2. Эпоксидный пропан: после «большого развития» усиливается избыток в отрасли. В период «14-й пятилетки» существенно увеличиваются вводимые мощности, что к концу периода приводит к более свободному предложению. Конечное потребление эпоксидного пропана растет быстрыми темпами, но к концу периода прибыль резко сжимается. Замедление инвестиций в недвижимость приводит к слабости сектора домашней мебели; в связи с торможением в автомобильной отрасли и неблагоприятной торговой средой падает спрос в отраслях-потребителях полимеров из класса полиэфиров? (текст: 聚醚) — прибыль скудная; на первый план выходит ценовая конкуренция, и высокая прибыльность эпоксидного пропана не может устойчиво сохраняться. В период «14-й пятилетки» среднегодовой темп роста потребления эпоксидного пропана почти 18%.

В период «15-й пятилетки» прибыль по эпоксидному пропану сужается, скорость расширения отрасли замедляется; к концу периода мощность повышается до 13,63 млн тонн/год, то есть на 4,7 млн тонн/год больше, что усиливает ситуацию «предложение превышает спрос». Традиционные отрасли-потребители эпоксидного пропана входят в фазу низкой скорости развития. В стране в целом отрасль полиэфиров? (聚醚) имеет избыточное предложение, особенно на рынке мягких пен (soft foam) давление избыточности максимальное и при этом конкурентоспособность слабая, что затрудняет открытие экспортных рынков. В строительстве теплоизоляция продвигается неэффективно из-за отсутствия стандартов допуска. Внутренняя отрасль «белой техники» почти насыщена; автомобильные полиэфиры? (车用聚醚) прибыльнее, однако и темп развития автомобильной отрасли, который в предыдущие годы был двузначным, также снижается до низких уровней, что серьезно влияет на потенциал роста отрасли полиэфиров. Обновление энергосберегающих стандартов, например для холодильников, может ускорить применение теплоизоляционных плит; в будущем они могут заменить часть спроса на полиуретан. Внутренние цепочки поставок свежих продуктов и холодовая логистика, а также реконструкция старых жилых кварталов будут стимулировать потребление, включая теплоизоляцию стен, теплоизоляцию труб и гидроизоляционные покрытия — это станет «светлой точкой» потребления эпоксидного пропана в нижнем звене. В период «15-й пятилетки» ожидается, что среднегодовой темп роста потребления эпоксидного пропана в нашей стране составит около 7%.

3. Акрилонитрил: рост мощностей быстрее спроса, смещение в сторону экспорта. В период «14-й пятилетки» мощности по акрилонитрилу продолжают расти. На начальном этапе в акрилонитриле ощущался дефицит предложения, эффективность была высокой, и у компаний наблюдался всплеск инвестиционного энтузиазма. В 2025 году мощности по акрилонитрилу достигли 5,55 млн тонн/год. Нижние отрасли-потребители акрилонитрила в целом формируют структуру «акрилонитрил—бутадиен—стирол» (ABS), акриловое волокно (腈纶) и акриламид (丙烯酰胺) как «три главные позиции», а около 10% используется в таких областях, как бутадиен-нитрильный каучук (нитрильный каучук), полиэфирные полиолы, а также адипонитрил и промежуточные продукты для агрохимии. В 2025 году потребление акрилонитрила составило 3,6 млн тонн; в период «14-й пятилетки» среднегодовой темп потребления — 7,7%.

В период «15-й пятилетки» темпы расширения мощностей по акрилонитрилу замедляются: мощности достигают 5,83 млн тонн/год. Предложение становится еще более достаточным, экспортный объем увеличится. Потребление акрилонитрила в нижнем звене продолжит расти. Ввод новых мощностей для ABS существенно сокращается. Акриловое волокно (腈纶) в последние годы развивается очень медленно. По мере того как экологическая концепция все глубже укореняется в умах людей, для продуктов акриламида появляются возможности развития в отраслях, связанных с очисткой воды. Ожидается, что в 2030 году потребление акрилонитрила составит 3,9 млн тонн; в период «15-й пятилетки» среднегодовой темп роста потребления замедлится примерно до 1,6%.

4. Ацетон: спрос в нижнем звене умеренный, расширение отрасли замедляется. В период «14-й пятилетки» введены новые мощности по ацетону 2,41 млн тонн/год; к концу периода мощность достигнет 4,56 млн тонн/год. Годовое потребление — 3,63 млн тонн; среднегодовой темп роста потребления — 11,4%.

В период «15-й пятилетки» новые мощности по ацетону составят 0,65 млн тонн/год. В нашей стране ацетон в основном используется как растворитель, для производства метилметакрилата (MMA), бисфенола A и в фармацевтике. По мере повышения экологических требований доля растворительных красок будет снижаться. Влияние со стороны более быстрого развития поликарбоната и эпоксидных смол, а также устойчивого роста фармацевтического спроса приводит к тому, что среднегодовой темп роста потребления ацетона в период «15-й пятилетки» ожидается на уровне 1,8%.

5. Октаанол? (丁辛醇): рост спроса медленный, нужно «переварить» ранее введенные мощности. Мощности по октанолу (丁辛醇) сосредоточены в регионах с высокой концентрацией потребления — в Шаньдуне, Чжэцзяне, Цзянсу. В период «14-й пятилетки» мощности существенно растут: ввод новых мощностей — 5,36 млн тонн/год. Замедление инвестиций в недвижимость также замедляет темпы роста потребления в крупнейшем нижнем сегменте — бутил-акрилате; в то же время устойчивый рост производства поливинилхлорида (PVC) сильно стимулирует потребление пластификаторов, и некоторые спиртовые установки переключаются на производство октанола (辛醇), при этом показатели потребления для辛醇 хорошие. Среднегодовой темп потребления октанола в период «14-й пятилетки» — 7,5%.

В период «15-й пятилетки» среднегодовой темп роста потребления октанола в нашей стране составит 2,4%; ввод мощностей небольшой, что позволяет продолжать переработку избыточных мощностей. Рассматривая конечное потребление н-бутанола (正丁醇): среди основных применений становится доминирующей водная эмульсия бутил-акрилата; в основных областях применения замедляются инвестиции в недвижимость и спрос со стороны автомобильной отрасли вялый — спрос развивается в низком темпе. Пластификаторы класса фталатов (邻苯二甲酸二丁酯) из-за токсичности продолжают сокращать объемы применения. Рассматривая конечное потребление 2-этилгексанола (异辛醇): в сегменте пластификаторов, из-за ограничений стандартов ЕС, доля диоктилфталата (DOP) постепенно сокращается, а доля диоктилтерефталата? (DOTP) с более высокой маржинальностью постепенно увеличивается. На международном рынке 2-пропилгептанол? (2-丙基庚醇) постепенно заменяет异辛醇, и спрос увеличивается. На внутреннем рынке пластификаторов потребность в 2-пропилгептаноле пока мала; в сегменте пластификаторов по-прежнему доминирует异辛醇. Пластификаторы в основном добавляются в PVC; из-за экологических ограничений ввод новых мощностей PVC ограничен, а прирост объема производства ограничен.

6. Акриловая кислота и эфиры: выпуск ранее введенных мощностей освобождается, избыток снова усиливается. В период «14-й пятилетки» ввод новых мощностей по акриловой кислоте и ее эфирам превышает 1,6 млн тонн/год каждый; среднегодовые темпы роста потребления составляют 7,2% и 6,2% соответственно; избыточные мощности постепенно начинают перерабатываться.

В период «15-й пятилетки» мощности по акриловой кислоте и эфирам немного увеличатся. Потребление акриловой кислоты сосредоточено на эфирах акриловой кислоты и на высокоабсорбирующих смолах (SAP). Потребление акриловой кислоты и эфиров сильно связано с рынком недвижимости; среди других областей применения — курьерская доставка, автомобильная отрасль, электронная промышленность и т. д. По мере того как в стране будет происходить повышение уровня потребления и общество будет стареть, спрос на SAP будет постепенно расширяться. Хотя в стране мощностей SAP пока больше, чем нужно, из-за сильного спроса компании в будущем планируют инвестировать и строить установки SAP. В период «15-й пятилетки» среднегодовой темп роста потребления акриловой кислоты и эфиров составит соответственно 3,5% и 3%.

Масштабные массивы информации и точная интерпретация — всё в приложении Sina Finance