Золото пережило тяжелую неделю, вызывающие тревогу причины за этим

В конфликте между Ираном и США нарушилась мировая транспортировка нефти, сильнее всего пострадала энергетическая инфраструктура, а также возросли опасения рынка, что конфликт затянется. Однако золото — актив-убежище, которое обычно считают наиболее подходящим в период экономической неопределенности, — резко рухнуло.

Цена золота на этой неделе снизилась почти на 10% и может показать самую худшую неделю за 43 года; с момента начала конфликта суммарное падение цены золота уже достигло 13%.

В период потрясений инвесторы обычно покупают золото, рассчитывая, что оно сможет сохранить стоимость, когда разгонится инфляция, обесценятся валюты или придет кризис. Однако резкий скачок цен на энергоносители, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, побуждает центробанки по всему миру заново оценивать перспективы ставок, а это критически важно для динамики золота.

Эта турбулентность также способствовала отскоку доллара и вынудила инвесторов скорректировать свои позиции.

Ниже — ключевая логика:

• Трейдеры ожидают, что в этом году Федеральная резервная система сохранит ставки неизменными, что повышает привлекательность процентно-доходных активов, таких как облигации, а у золота, не приносящего дохода, привлекательность снижается.

  Ставки ФРС оказывают существенное влияние на рынок. ФРС уже дважды подряд оставляла ставки без изменений; по данным инструмента Chicago Mercantile Exchange Fed Watch, трейдеры уже заложили в цены, что в этом году больше не будет снижений ставок.

Когда прошлой осенью ФРС последовательно три раза снижала ставки, цена золота резко подскочила. Сейчас рыночные ожидания состоят в том, что ставки ФРС будут оставаться на высоком уровне в ближайшие месяцы, что толкает доходности по облигациям вверх и увеличивает альтернативные издержки владения золотом.

Экономический стратег Fundstrat Хадика Сингх заявил: «Я думаю, что в недавнем падении цен на золото важную роль сыграло то, что доходности пошли вверх».

Дело не только в ФРС: центробанки по всему миру корректируют процентные ставки из-за войны в Иране и колебаний цен на энергоносители. Опасения по поводу инфляции вынуждают центробанки сохранять ставки без изменений, а некоторые, например Резервный банк Австралии, даже выбирают повышение ставок.

• Доллар в этом месяце отскочил, из-за чего золото, номинированное в долларах, для международных инвесторов стало относительно дороже.

  Движение доллара — еще один ключевой фактор, влияющий на цену золота.

Обычно ослабление доллара поддерживает золото, поскольку это делает для глобальных инвесторов покупку золота более дешевой.

С момента начала войны в Иране доллар вырос на 2,2%, прервав многомесячную полосу падения. Отскок доллара сейчас подавляет привлекательность золота.

Спрос на «тихую гавань», опасения по поводу инфляции и ожидания повышения ставок совместно поднимают доллар — это еще один сигнал от рынка: трейдеры опасаются, что война в Иране может ударить по мировой экономике.

• В предыдущие несколько месяцев рост золота был очень значительным, а сейчас ажиотаж на рынке пошел на спад; инвесторы также могут продавать золото, чтобы компенсировать потери по другим активам.

  После двух лет непрерывного сильного роста импульс к росту золота начал угасать.

В 2025 году золото подскочило на 64%, показав лучший годичный результат с 1979 года, и в январе этого года впервые коснулось уровня 5000 долларов за тройскую унцию.

По крайней мере на данный момент рыночная лихорадка идет на спад. В пятницу цена золота была около 4570 долларов за тройскую унцию, вернув все увеличение, накопленное за последние два месяца.

Взрывной рост золота ранее в определенной степени подпитывали розничные инвесторы, догонявшие ралли; в последние дни динамика больше похожа на «акции из инфоповода», а не на традиционный актив-убежище.

Стратег ING из Нидерландов в своем отчете заявил: «Импульс роста уже иссяк, и часть инвесторов продает золото, чтобы привлечь наличные или скорректировать портфели».

Однако многие стратеги по-прежнему настроены оптимистично относительно перспектив золота. Отскок доллара может сойти на нет, а геополитическая неопределенность по-прежнему остается высокой. Действующий до конца года эксперт Уолл-стрит Эд Ядни продолжает удерживать цель по росту цены золота до 6000 долларов.

В отчете Ядни говорится: «Но если золото продолжит игнорировать факторы, которые должны толкать цену вверх, включая геополитическую турбулентность, рост инфляции и увеличение задолженности правительства США, мы рассмотрим корректировку целевого уровня на конец года до 5000 долларов».

 Сотрудничество с Sina, крупная платформа; открытие фьючерсного счета безопасно, быстро и надежно

Масштабные объемы новостей и точная интерпретация — все в приложении Sina Finance

Ответственный: Го Минъюй