Новый отчет «Натуральный газ» за 2025 год: чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, снизилась на 31,92%, финансовые расходы выросли на 73,06%

Выручка от операционной деятельности：небольшой рост на 3,89%, структура бизнеса заметно дифференцирована

В 2025 году компания достигла выручки от операционной деятельности 3,924 млрд юаней, что на 3,89% больше, чем годом ранее; темпы роста по сравнению с предыдущими годами несколько замедлились. С точки зрения структуры бизнеса, на бизнес по добыче и реализации метаноугольного газа приходится выручка 3,051 млрд юаней, что на 4,93% больше, и именно он стал основным фактором роста выручки; в то же время выручка от поставок природного газа и работ по установке в домах соответственно снизилась на 23,88% и 33,75%, что заметно связано с мягкой зимой и слабым спросом на газ со стороны промышленности.

По регионам: выручка в Синьцзяне — 0,821 млрд юаней, в целом на уровне прошлого года; выручка в Шаньси и других регионах — 3,051 млрд юаней, с ростом на 4,93%, что главным образом обусловлено устойчивым расширением бизнеса по метаноугольному газу.

Показатели прибыльности：чистая прибыль резко снизилась, прибыльность под заметным давлением

2. Чистая прибыль, относящаяся держателям материнской компании：в 2025 году чистая прибыль, относящаяся держателям акций上市ской компании, составила 0,807 млрд юаней, что на 31,92% меньше в годовом исчислении. Основные причины включают: рост себестоимости в годовом исчислении на 17,67% до 2,278 млрд юаней, увеличение убытков от обесценения активов в годовом исчислении на 3,95 млрд юаней, а также расширение убытков от кредитного обесценения в годовом исчислении до 0,122 млрд юаней — совокупность факторов сократила пространство для прибыли.
3. Чистая прибыль без учета разовых факторов：чистая прибыль после вычета неоперационных прибылей и убытков составила 0,755 млрд юаней, что на 36,90% меньше; снижение больше, чем у чистой прибыли, относящейся держателям материнской компании, что указывает на более заметное ухудшение прибыльности ключевого операционного бизнеса компании. Среди неоперационных прибылей и убытков компенсационные средства по объекту скважины Панцзюан привели к прибыли в размере 95,32 млн юаней, в определенной степени смягчив падение показателей.
4. Базовая прибыль на акцию：базовая прибыль на акцию составила 1,90 юаня/акцию, что на 32,14% меньше в годовом исчислении; базовая прибыль на акцию без учета разовых факторов — 1,78 юаня/акцию, снижение на 36,88%, что согласуется с тенденцией изменения чистой прибыли.

Анализ расходов：финансовые расходы резко выросли, управленческие расходы оптимизированы

2. Совокупные расходы：в 2025 году операционные расходы периода в сумме составили 0,5666 млрд юаней, рост на 21,27%; при этом значительное увеличение финансовых расходов стало основным фактором.
3. Коммерческие расходы：коммерческие расходы 39,65 млн юаней, рост на 4,74%; главным образом из-за увеличения расходов, обусловленного расширением масштаба продаж, при этом темпы роста ниже темпов роста выручки, а контроль расходов относительно стабильный.
4. Управленческие расходы：управленческие расходы 0,2858 млрд юаней, снижение на 2,49%, что отражает, что компания в процессе корректировки бизнеса добилась экономии расходов за счет повышения эффективности управления.
5. Финансовые расходы：финансовые расходы 0,242 млрд юаней, рост на 73,06% в годовом исчислении; главным образом из-за того, что в текущем периоде появились новые заемные средства, что увеличило процентные расходы; годовые процентные расходы составили 0,265 млрд юаней, рост на 45,99%.
6. Расходы на НИОКР：в отчетном периоде расходы на НИОКР не возникали; текущая доля инвестиций в НИОКР пока не отражена на уровне расходов.

Сведения о персонале, занимающемся НИОКР

В отчетном периоде компания не раскрывала данные о персонале, занимающемся НИОКР; в сочетании с отсутствием расходов на НИОКР это показывает, что текущая интенсивность инвестиций компании в НИОКР относительно невысока, а компоновка и планирование, связанные с технологическими инновациями, нуждаются в усилении.

Анализ денежных потоков：операционный денежный поток стабилен, инвестиционная и финансовая деятельность активны

2. Денежные потоки от операционной деятельности：чистый денежный поток, сформированный операционной деятельностью, составил 2,479 млрд юаней, рост на 19,71%; в основном за счет увеличения выручки от продаж и поступлений от дебиторов. Денежные средства, полученные от продажи товаров и оказания услуг, составили 4,760 млрд юаней, рост на 2,31%. Способность компании получать денежные средства по ключевому операционному бизнесу по-прежнему остается устойчивой.
3. Денежные потоки от инвестиционной деятельности：чистый денежный поток от инвестиционной деятельности составил -4,499 млрд юаней; чистый отток в годовом исчислении увеличился. Это в основном связано с ростом расходов на внешние инвестиции в текущем периоде, включая плату за уступку прав на разведку на проекте Саньтанху, инвестиции в разведку и разработку нефти и газа и т. п.; компания продолжает наращивать вложения в получение ресурсов и проектное размещение.
4. Денежные потоки от финансовой деятельности：чистый денежный поток, сформированный финансовой деятельностью, составил 2,599 млрд юаней, рост на 366,90%; в основном за счет появления в текущем периоде новых банковских кредитов. Денежные средства, полученные от получения займов за весь год, составили 4,096 млрд юаней, обеспечив поддержку финансированием для инвестиционной деятельности.

Риски, с которыми сталкивается компания

2. Отраслевой циклический риск：нефтегазовая и угольная отрасли имеют высокую зависимость от макроэкономики; если экономический спад приведет к падению спроса на энергоресурсы и цен, это окажет неблагоприятное влияние на прибыльность компании.
3. Риск неопределенности запасов：данные о запасах природного газа основаны на геологических допущениях; если в будущем оценки запасов сократятся, это напрямую повлияет на амортизацию активов нефти и газа и на прибыль компании.
4. Риски безопасности производства и охраны окружающей среды：бизнес компании связан с разведкой и разработкой нефтегаза и поставками/транспортировкой городского газоснабжения; сложность управления безопасностью высока. Если повысятся стандарты по охране окружающей среды, это увеличит расходы компании на охрану окружающей среды и операционные издержки.
5. Риск изменений в политике государственных субсидий：государственная субсидионная политика для неконвенционального природного газа имеет неопределенность; если субсидии будут скорректированы, это повлияет на прибыль компании.
6. Риск оттока ключевых специалистов по технологиям：компания зависит от основной команды специалистов; если сотрудники в большом количестве покинут компанию, это ослабит ключевую конкурентоспособность.

Сведения о вознаграждениях руководителей и членов совета директоров/надзорных органов

В отчетном периоде суммарное вознаграждение ключевых руководящих работников компании составило 34,8836 млн юаней. Среди них:

• Председатель Мэн Цзайюань：общая сумма налогооблагаемого до уплаты налогов вознаграждения, полученного в отчетном периоде от компании, составила 6,0860 млн юаней.
• Генеральный директор Чжан Шу：общая сумма налогооблагаемого до уплаты налогов вознаграждения составила 2,9247 млн юаней.
• Вице-генеральные директора：несколько вице-генеральных директоров получили налогооблагаемое до уплаты налогов вознаграждение в диапазоне от 1,3101 млн юаней до 2,5699 млн юаней; в том числе Ян Данхуа (старший вице-генеральный директор) — 2,5699 млн юаней, Гун Чихуа — 2,3881 млн юаней, Вэй Цзянтао — 1,7008 млн юаней, Ван Бин — 1,6709 млн юаней, Ли Цзюнь — 1,6401 млн юаней, Лю Вэньсюань — 1,6444 млн юаней, Чжан Синлун — 1,4394 млн юаней, Ду Цян — 1,3101 млн юаней.
• Финансовый директор Чэнь Цзяньсинь：общая сумма налогооблагаемого до уплаты налогов вознаграждения составила 1,5302 млн юаней.

В целом, по новой компании по природному газу снижение результатов за 2025 год очевидно. Ключевая причина — рост затрат и увеличение убытков от обесценения; кроме того, компания продолжает активно наращивать инвестиции и размещение на будущее. Инвесторам следует уделять внимание колебаниям отраслевого цикла, изменениям политики и способности компании контролировать затраты, а также учитывать риск дальнейшего давления на результаты.

Нажмите, чтобы посмотреть текст исходного объявления>>

Заявление: на рынке есть риски, инвестиции требуют осторожности. Эта статья подготовлена ИИ-моделью на основе автоматической публикации с использованием сторонней базы данных и не отражает точку зрения Sina Finance; любая информация, упомянутая в данной статье, приводится только для справки и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. При расхождениях следует ориентироваться на фактическое объявление. При наличии вопросов, пожалуйста, свяжитесь с biz@staff.sina.com.cn.

Огромные объемы информации и точная интерпретация — в приложении Sina Finance

Ответственный: Сяо Лан, быстрая сводка