Должен ли Tesla волноваться о BYD?

Tesla (TSLA +1,40%) была пионером на рынке электромобилей (EV). Хотя она не была первой, кто создал электромобиль, ей удалось сделать их гораздо более массовыми, чем раньше. Tesla по-прежнему является лидером в этой нише. Однако компании приходится сталкиваться с растущей конкуренцией, включая BYD (BYDDY 5,42%), автопроизводителя электромобилей из Китая. Если посмотреть на результаты обеих компаний на фондовых рынках за последний год — при том, что Tesla выросла на 32%, а BYD снизилась на 29% — первая, похоже, чувствует себя отлично, тогда как ее китайский конкурент испытывает трудности. Но в этой истории есть нечто большее — гораздо больше. Вот почему Tesla может беспокоиться из-за BYD.

Источник изображения: The Motley Fool.

По цифрам

В прошлом году Tesla выпустила 1,65 млн электромобилей, а суммарные поставки пришлись примерно на 1,64 млн. Две ключевые модели компании — 3 и Y — обеспечили подавляющее большинство поставок. Другие включают Model X и S — модели, которые Tesla ранее в этом году объявила о прекращении выпуска — а также ее Cybertruck. Tesla работает над выпуском более новой версии своего Roadster, спортивного автомобиля, который был первым Tesla, когда-либо представленным. В линейке компании также есть полуприцеп. В 2025 году поставки Tesla снизились на 9% год к году, отчасти из-за растущей конкуренции и истечения сроков действия налоговых льгот на EV в США в сентябре.

Раскрыть

NASDAQ: TSLA

Tesla

Изменение сегодня

(1,40%) $5,06

Текущая цена

$366,89

Ключевые показатели

Капитализация

$1,4T

Диапазон за день

$363,00 - $367,00

Диапазон за 52 недели

$214,25 - $498,83

Объем

70K

Ср. объем

61M

Валовая маржа

18,03%

Тем временем BYD выпустила 2,22 млн пассажирских EV в прошлом году — на 25% больше год к году — а суммарные поставки в этой категории составили 2,26 млн, что почти на 28% больше по сравнению с 2024 годом. Иными словами, производство и поставки BYD были выше, чем у Tesla. Кроме того, BYD демонстрирует крупные обновления, включая внедрение батареи для быстрой зарядки, которая может перейти с 20% до 97% менее чем за 12 минут — даже в морозных температурах, когда зарядка обычно занимает гораздо больше времени.

Будучи лидером на крупнейшем рынке EV — в Китае — и продолжая внедрять инновации, предлагая некоторые варианты электромобилей, которые ориентированы на покупателей, чувствительных к цене (EV Tesla, как правило, находятся в дорогом сегменте), BYD может создать серьезный вызов долгосрочным EV-планам Tesla.

Является ли Tesla автокомпанией?

Стратегия Tesla меняется. После прекращения выпуска двух моделей EV компания будет использовать освобожденное пространство на своем заводе во Фримонте, Калифорния, чтобы собирать роботов-гуманоидов Optimus с искусственным интеллектом (ИИ), в конечном итоге выходя на один миллион роботов в год. Это многое говорит о Tesla: компания видит будущее за пределами своего EV-бизнеса, которое, по сути, остается — далеко — ее крупнейшим источником выручки. Tesla стремится инициировать технологическую революцию. Производство роботов с поразительным сходством с человеком, которые могут учиться и выполнять задачи — дома и в офисе — наблюдая за тем, как это делают люди, или просматривая видео, может стать переломным моментом.

Раскрыть

OTC: BYDDY

BYD Company

Изменение сегодня

(-5,42%) $-0,71

Текущая цена

$12,38

Ключевые показатели

Капитализация

$137B

Диапазон за день

$12,37 - $13,40

Диапазон за 52 недели

$11,20 - $20,05

Объем

13K

Ср. объем

1,9M

Валовая маржа

16,09%

Дивидендная доходность

1,48%

Это означает более дешевую рабочую силу (при условии, что Tesla сможет производить роботов в масштабах с экономической эффективностью), меньше времени, которое тратят человеческие работники на рутинные, повторяющиеся задачи, и больше времени на более сложные задачи, включая инновационную и творческую деятельность. Как сказал CEO Tesla, Илон Маск:

Я думаю, что в долгосрочной перспективе Optimus окажет весьма значительное влияние на ВВП США. Он фактически сдвинет показатели ВВП США заметно.

Теперь, Маск иногда опережает события, поэтому, возможно, нам нельзя просто верить его словам. Однако главный момент здесь в том, что бычьи инвесторы Tesla видят будущее в робототехнике, так что они — и им не следует — слишком беспокоиться о BYD, пока компания сможет превратить свое новое видение в реальность. Тем не менее, у новой стратегии Tesla есть множество рисков, которые стоит учитывать, даже помимо конкуренции. Роботы, которые производит Tesla, могут не достичь уровня сложности, который компания заявляет, или компания может не иметь возможности массово производить их с экономической эффективностью — среди прочих потенциальных проблем, включая юридические и регуляторные аспекты.

Между тем, стремительная оценка Tesla стоит того, чтобы за ней следить (или хотя бы за двумя). Компания торгуется на уровне 175x к прогнозной прибыли — мультипликаторе, который, похоже, уже предполагает, что стратегический сдвиг Tesla к роботам будет как минимум в некоторой степени успешным. Компании потребуется отличное исполнение, чтобы соответствовать этой оценке, и если она не справится, акции могут отставать от более широкого рынка на значительную величину в течение следующих пяти — десяти лет. Это может стать даже более серьезной причиной беспокойства для инвесторов, чем BYD.