Продукт Altria с оральными никотиновыми пакетиками выходит на национальный уровень. Стоит ли покупать акции в 2026 году?

Отлично Altria Group (MO +2.88%). Понимая, что традиционные сигареты — это угасающий бизнес (впрочем, это как раз стало мантрой «двигаться дальше, чем курение»), компания переориентируется на более безопасные альтернативы. Одна из них — никотиновые паучи, производимые дочерней компанией Helix Innovations и продаваемые под брендом «on!».

Теперь компания расширяет этот бренд — и его охват. После недавних разрешений FDA на более новые паучи «on! PLUS» с более высоким уровнем никотина и изготовленные из более комфортного материала, Altria расширяет доступность этого продукта в обычной рознице: с трех штатов до всей страны.

Вопрос, разумеется, в том, является ли акция Altria достойной покупкой в 2026 году.

Ответ, пожалуй, да, но не по этой причине.

Умный разворот

Altria умна, что уходит от курения, которое — из‑за проблем со здоровьем и эффективных усилий по прекращению — уже десятилетиями неуклонно снижается. Действительно, данные Gallup показывают, что распространенность курения среди потребителей, живущих в Соединенных Штатах, упала с пика 54% в 1954 году до рекордно низких 11% в 2024 году. Рост населения не смог компенсировать это снижение.

Но массовый отказ от курения не обязательно направил всех бывших курильщиков к альтернативным порокам вроде вейп-продуктов Altria — продаваемых под брендом NJOY — или упомянутой выше линейки on! среди бездымных товаров.

Источник изображения: Getty Images.

И цифры это подтверждают. Несмотря на измеримое почти 10%-ное снижение совокупных продаж сигарет в прошлом году в единицах, выручка от ее оральных табачных продуктов выросла лишь менее чем на 1%, замедлившись с роста 2024 года, который составил всего чуть более 4%. Более того, из одной трети совокупной выручки Altria, которая приходится на оральные/бездымные продукты, ее реальные бездымные табачные продукты вроде Copenhagen и Skoal по‑прежнему дают бóльшую долю в этой более небольшой части выручки.

Суть в том, что никотиновые паучи не слишком уж «двигают стрелку» для Altria.

Не помогает, но и не обязательно для инвесторов по доходу

Это не значит, что не могут. Как было отмечено, это расширение розничного присутствия увеличивает доступ к товарам on! в торговых точках: с трех штатов до всех штатов США. Это не так уж незначительно. Кроме того, эти товары от Helix уже демонстрировали некоторый измеримый рост отгрузок в единицах в 2025 году. Так что импульс определенно есть, и его стоит наращивать — в соответствии с растущей долей всей категории никотиновых паучей в общем табачном бизнесе орального типа в США.

Основная же проблема здесь — неопределенная долговечность всего бизнеса Altria в целом. Компания на самом деле не компенсирует ухудшение своей выручки от курения альтернативами. Оральные никотиновые паучи по большей части просто замещают использование орального табака, без чистого добавления новых регулярных пользователей.

Расширить

NYSE: MO

Altria Group

Изменение сегодня

(2.88%) $1.86

Текущая цена

$66.48

Ключевые показатели

Капитализация

$111B

Диапазон за день

$64.95 - $66.73

Диапазон за 52 недели

$52.82 - $70.51

Объем

20K

Средн. объем

10M

Валовая маржа

75.86%

Дивидендная доходность

6.32%

Также имейте в виду, что хотя это расширение розницы, вероятно, поможет добавить выручку, которая раньше была недоступна, большая часть продуктов on! и on! PLUS уже некоторое время продается онлайн в большинстве штатов. Еще предстоит увидеть, окажет ли наличие «с подъездом» существенное влияние на оральный/бездымный бизнес Altria, поскольку многие целевые потребители, возможно, уже покупают эти товары онлайн.

Тем не менее, если ваша основная цель — получать доход, то прогнозная дивидендная доходность по акциям MO в 6.7% впечатляет, легко предлагая более надежный доход, чем активы со сходным уровнем риска. И да, даже если не бесконечно, Altria может сохранять эти выплаты еще очень долгое время. Она блестяще управляет медленным «сворачиванием» курения сигарет, обеспечивая собственную финансовую долговечность. Просто не рассчитывайте на какой‑либо существенный рост помимо умеренного увеличения дивидендов, продолжая 56‑летний послужной список роста ежегодных выплат в расчете на одну акцию.