18 компаний, торгующихся на бирже, опубликовали годовые отчеты: CITIC Securities лидирует по выручке и чистой прибыли, а Го Тай Хай Тонг по общим активам поднялись на первое место.

2025年，中信证券的营收和净利润规模仍领跑行业，但总资产规模被国泰海通赶超。

截至3月29日，已有18家上市券商发布了2025年年报。整体来看，2025年上市券商业绩表现亮眼。其中，9家上市券商的营业收入过百亿，仅西部证券（002673）、湘财股份（600095）这2家的营收出现同比（与前一年同期相较）下滑。

与此同时，18家上市券商的归属母公司股东的净利润（下称“净利润”）全部实现同比增长，国联民生（601456）、湘财股份、国泰海通（601211）等3家，去年的净利润增幅均超过100%。

值得一提的是，2025年，虽然中信证券（600030）的营收和净利润规模仍双双排名行业第一，但总资产规模上，国泰海通以2.11万亿元排名第一，超过中信证券的2.08万亿元。

9家营收超百亿，2家****出现下滑

具体来看，营收方面，中信证券以748.54亿元的营收规模排名第一。国泰海通去年的营收则超过600亿元，以631.07亿元紧随其后。

招商证券（600999）、申万宏源（000166）、中信建投（601066）等，2025年的营收业务均超过200亿元，分别实现249.72亿元、242.56亿元、233.22亿元。

东方财富（300059）、东方证券（600958）、兴业证券（601377）、光大证券（601788）等，去年的营收均超过百亿，分别有160.68亿元、153.58亿元、118.41亿元、108.52亿元。

增幅方面，国联民生2025年的营收增幅最高，超过100%，达到185.99%。国泰海通位居次席，去年营收增幅达到87.40%。

不过，湘财股份、西部证券2025年的营收出现一定程度下滑，同比分别减少了31.62%、10.84%。

3家****净利润翻番

净利润方面，18家上市券商全部实现盈利，且净利润均实现正增长。

具体而言，中信证券以300.76亿元的净利润规模排名第一，全年净利润历史首次突破300亿元。

国泰海通排名第二，2025年净利润规模达到278.09亿元，紧追中信证券。

招商证券、东方财富2025年的净利润均超过百亿，分别达到123.50亿元、120.85亿元。中信建投、东方证券去年的净利润超过50亿元，分别有94.39亿元和56.34亿元。

增幅方面，18家上市券商2025年的净利润全部实现正增长。

其中，国联民生、湘财股份、国泰海通去年的净利润增幅均翻番，同比分别增长405.49%、325.15%、113.52%。

与此同时，中原证券（601375）、申万宏源（000166）去年净利润同比增幅均超过80%，分别增长了85.41%、82.46%。

业绩в целом по отрасли улучшилась

Почти половина листинговых брокерских компаний показала яркие результаты по итогам 2025 года, что отражает общее улучшение ситуации в секторе ценных бумаг в 2025 году.

В отчёте аналитиков Openyuan говорится, что в 2025 году на рынке акций наблюдался заметный подъём, торговля была активной, а IPO в направлении инвестиционного банкинга восстановилось. Рост чистой прибыли обеспечивался высокими темпами увеличения комиссионных доходов брокеров и инвестиционных доходов по сравнению с прошлым годом. Ожидается, что скорректированная на разовые статьи чистая прибыль, относимая на акционеров, у листинговых брокеров в 2025 году вырастет на 61% год к году, а в 4 квартале 2025 года в годовом сопоставлении — на 38%.

«При этом в 2025 году IPO несколько восстановилось: ситуация выглядит благоприятно, и ожидается рост выручки по линии крупнейшего бизнеса инвестиционного банкинга у брокеров. В 4 квартале 2025 года по A-share было 38 IPO; объём андеррайтинга составил 545 млрд юаней, что на квартал больше на 36%. В 2025 году количество IPO по A-share составило 116, что на 16% больше год к году; объём андеррайтинга IPO по A-share — 1318 млрд юаней, что на 96% больше год к году». Openyuan Securities также уточнила: «Переток частных активов продолжается; вновь выпускаемые фонды с перекосом в акции улучшают показатели по сравнению с прошлым годом, что драйвит устойчивый рост доходов брокеров по линии крупного управления активами (asset management)».

Отчёт аналитиков CIB Securities отмечает, что маржинальное кредитование (двухмаржинные сделки) и инвестиционный банкинг поддержали результаты брокеров в 4 квартале 2025 года. Ожидается, что в 2025 году скорректированная на разовые статьи чистая прибыль листинговых брокеров составит 2167 млрд юаней, что на 55% больше год к году; в том числе скорректированная на разовые статьи чистая прибыль в 4 квартале 2025 года — 548 млрд юаней, что на 26% больше год к году.

«Ожидается, что комиссионные и кредитные доходы листинговых брокеров в 2025 году составят 1589 млрд юаней и 503 млрд юаней соответственно, и по годовым темпам вырастут на 50% и 43%; в 4 квартале 2025 года комиссионные и кредитные доходы составят 471 млрд юаней и 164 млрд юаней соответственно, и по годовым темпам увеличатся на 12% и 25%. Ожидается, что доход от инвестбанкинга в 2025 году составит 390 млрд юаней, что на 27% больше год к году; в 4 квартале 2025 года доход от инвестбанкинга — 138 млрд юаней, что на 35% больше год к году. Ожидается, что доходы по линии управления активами в 2025 году составят 456 млрд юаней, что на 3% больше год к году; в 4 квартале 2025 года — 123 млрд юаней, что на 6% больше год к году. Ожидается, что доходы по линии собственного инвестирования (проприетарной торговли) в 2025 году составят 2341 млрд юаней, что на 35% больше год к году; в 4 квартале 2025 года — 472 млрд юаней, что на 10% больше год к году». CIB Securities.

А если смотреть на агрегированные данные: 27 марта Китайская ассоциация ценных бумаг опубликовала операционные показатели брокерских компаний за 2025 год. Согласно данным, 150 компаний сектора ценных бумаг (без аудита, в рамках специального консолидированного подхода) в 2025 году обеспечили выручку от основной деятельности 5412 млрд юаней, что на 20% больше год к году; чистую прибыль — 2194 млрд юаней, что на 31% больше год к году.